包括美联储在内的世界各国中央银行所奉行的宽松货币政策，具有扩大现有资产泡沫并可能创造新资产泡沫的潜在危险。 Wolfe Research高级宏观研究分析师，首席投资策略师和首席量化分析师Chris Senyek在致客户的报告中警告说，这可能将“全面衰退变成全面的金融危机”。 。 “我们最担心的是10个资产泡沫。 问题是这些失衡何时会消除。”他补充说。
Senyek密切关注的10个泡沫涉及：美国政府债务，美国公司债务，美国杠杆贷款，欧洲债务，日本银行（BoJ）资产负债表和相关股权持有，无利可图的IPO，加密货币和大麻，增长和动量股票，软件和云计算股票以及ETF。
对投资者的意义
瑞银集团（UBS Group AG）首席执行官塞尔吉奥·埃莫蒂（Sergio Ermotti）在接受彭博电视台采访时说：“我将非常非常谨慎地进一步扩大中央银行的资产负债表。” 他补充说：“我们有造成资产泡沫的风险。”在欧洲央行宣布计划在2010年上半年将利率维持在“目前或更低水平”之前，他发表了上述评论。 CNBC的另一份报告称，到2020年，甚至更远，同时，人们普遍预期美联储将在2019年7月31日的会议上将联邦基金利率下调25个基点。
Senyek对10个泡沫中的一些泡沫的评论总结如下。
美国政府债务。 “当前周期中最大的泡沫之一……尽管美国经济已接近十年复苏，但美国联邦债务水平处于战后高位。”
美国公司债务。 非金融企业债务占GDP的比例正在增长，来自非金融公司的债务创历史新高。
欧洲债务。 收益率为负的欧洲债券可能“也许是当前最大的泡沫。”投资者正在依靠欧洲央行的额外货币刺激。
日本银行资产负债表。 日本央行资产负债表的价值约为GDP的100％，日本央行大举购买日本股票和ETF，人为地支撑了股票价格。
不盈利的IPO。 来自无利可图公司的IPO所占比例表明，市场泡沫泛滥，高于互联网泡沫高峰时期。 对于Uber Technologies Inc.（UBER）和Lyft Inc.（LYFT）等亏损较大的公司而言，其估值尤其令人担忧。
ETF。 中央银行的宽松货币政策抑制了波动性，增加了通过ETF进行被动投资的受欢迎程度。 “我们最担心的是，许多投资于证券的固定收益ETF的流动性大大低于拥有这些证券的工具。”固定收益ETF的发展迅速，根据退休金和投资计划，最近全球资产超过1万亿美元。
展望未来
Senyek警告说，由于美国公司债务受到“降级周期”的打击，经济放缓有可能引发“全面危机”。 同样，美国杠杆贷款，即已经负债累累的公司所产生的债务，在增速放缓中尤其具有风险，它们落后于长期的更多高级债权人。
通过夸大日本股票和ETF的价值，日本央行可能会“在下一次经济低迷来临时使整体损失变得更加严重”。 一般而言，对于ETF而言，Senyek是许多观察人士中的一员，他们担心随着恐慌的投资者抛售股票，下一次市场低迷会加速。
