尽管有很多危险信号，但美银美林的多头表示，随着中美贸易协议的前景改善以及特朗普总统部分解除对与美国开展业务的美国公司的禁令，半导体股票有望持续上涨。中国电信巨头华为。 BAML在最近的一份报告中写道：“我们仍然相信半成品仍然是投资不足的行业，积极的贸易新闻以及对Q419和2020年更便宜的预期可能会改善投资者的情绪。”
该报告主要关注美国芯片制造商是否将从对华为的重新销售中受益，同时还指出该行业正受到全球严重问题的困扰，包括需求低迷，库存高企和中国增长疲软。
BofAML表示，将从华为禁令放松中看到“立即受益”的芯片制造商包括Broadcom Inc.（AVGO），Qorvo Inc.（QRVO），Skyworks Solutions Inc.（SWKS），Inphi Corp.（IPHI），Xilinx Inc. （XLNX），Marvell Technology Group Ltd.（MRVL），Analog Devices Inc.（ADI）和MACOM Technology Solutions Holdings Inc.（MTSI）。 由于其他原因，BofAML还喜欢其他芯片制造商：NVIDIA Corp.（NVDA），Advanced Micro Devices Inc.（AMD），NXP Semiconductors NV（NXPI）以及Broadcom。
下表总结了有关半导体的主要进展。
重要要点
- 半导体股受到美中贸易谈判重新启动的初步提振，但周二芯片制造商的股价已从周一的高位回落，特朗普总统表示他愿意放宽对华为的销售限制，高库存和疲软的需求仍然困扰着芯片制造商。
对投资者的意义
BofAML的报告于周日发布，费城半导体指数（SOX）周一上涨了2.6％。 但是，在周二早盘交易中，该货币对下跌了约1％，这表明人们对一项全面，持久的贸易协议持怀疑态度。
根据BofAML的数据，华为在2018年从美国芯片制造商手中购买了近110亿美元的半导体。Inphi，Skyworks和Qorvo的曝光率最高，约占华为销售额的10％至15％。 在美国禁止向华为出售产品之后，这三个公司均修改了指导方针，将其销售预期下调了7％。 Xilinx，Marvell，Analog Devices和Broadcom的风险敞口不足10％，但均将其销售指导降低了4％至8％。
BofAML警告说：“我们注意到，华为限制措施的地位仍在不断变化，而且该公司的命运仍可能是正在进行的中美贸易谈判的一部分。” 它们提供了三种可能的方案：
场景一：华为因先前的行为被罚款，但美国公司拥有完全的自由出售权。
方案二：美国仍然担心华为对国家安全的影响。 因此，华为可以从Skyworks和Qorvo购买智能手机芯片，但不能从Broadcom，Xilinx，Marvell和Inphi购买5G芯片。
方案三：尽管有“早期口头服务”，华为的地位仍然停留在扩展的贸易谈判中。
伯恩斯坦（Bernstein）的史黛西·拉斯贡（Stacy Rasgon）表示：“目前尚不清楚是否真的发生了任何变化，因为已经有机制可以将（不受控制的）产品出售给华为。”
展望未来
持怀疑态度的人警告说，美中贸易协议还没有完成，华为仍然是一个很大的筹码。 同时，《华尔街日报》观察到，中国已经制定了升级自己的半导体产业的长期计划，而贸易争端势必会给这些努力带来更多的紧迫性。 结果是美国芯片制造商的未来销售前景减弱。
