数十家公司的屏幕显示，近几个月来，低估值，高杠杆股票主导了市场，并有望跑赢大盘。 高盛（Goldman Sachs）7月26日发布的《美国周刊》发布的报告指出，美联储的宽松政策导致市盈率倍数从14倍跃升至17倍，占标准普尔500指数年初至今20％回报率的近95％。
预期美联储会降息，资产负债表薄弱的股票可能会继续获得不成比例的收益。 这些公司还应从美国经济增长率的适度增长中获益。 在这种环境下，高盛有望获得超额回报的股票清单包括AT&T Inc.（T），DISH Network Corp.（DISH），Hilton Worldwide Holdings（HLT），Kinder Morgan Inc.（KMI），IQVIA Holdings Inc.（IQV）。 ，Becton Dickenson（BDX），Ford Motor Co.（F），Delta Air Lines（DAL），Xerox Corp.（XRX）和Global Payments（GPN）。
企业杠杆水平高的库存商
较低的利率环境被认为赋予了公司更大的能力来投资增长并向股东返还现金。 在过去四个美联储削减周期开始的三个月中，包括资本支出，研发和现金并购在内的标普500增长投资中位数增长了8％。 股票回购有望实现同比26％的增长。 同时，派息率已经提高，现金余额下降了，企业杠杆达到了历史最高水平。
高盛在最新报告中写道：“资产负债表薄的股票应该受益于美国经济增长步伐的适度加快。资产负债表薄的交易基于远期市盈率，相对于资产负债表强劲的股票大幅折价（分别是15倍和25倍），预计在2019年将产生同等的EPS增长（+ 7％）。”
自2017年初至2018年底，由于美联储收紧货币政策，高杠杆股票的表现落后于资产负债表强劲的股票24个百分点（-3％对21％）。 然而，最近，随着美联储转向鸽派立场，以及对美联储宽松政策的预期增强，疲软的资产负债表已超过了稳健的资产负债表。 自6月初以来，一揽子高杠杆公司的表现跑赢450个基点（+ 12％对+ 8％）。
三角洲希尔顿全球酒店
跨国酒店公司希尔顿全球（Hilton Worldwide）市值达280亿美元，预计2019年每股收益（EPS）增长34％。 该公司对EBITDA的净债务约为4倍，与该行业平均水平相关程度更高并表明破产的可能性的Altman Z-Score为1.4。
总部位于乔治亚州阿尔塔塔的航空公司达美航空的股价已上涨27％，跑赢了美国航空集团（AAL）和西南航空（LUV）等竞争对手。 达美股票的上涨部分得益于该公司未购买任何波音公司（BA）737 MAX飞机的事实，该飞机已迫使其他航空公司取消数千个航班并在此过程中损失数亿美元。 共识估计要求2019年每股收益增加20％。 该公司对EBITDA的净债务是其1.5倍，其Altman Z得分是1.4。
展望未来
随着美联储为下周三的会议做准备，市场观察家几乎可以确定还会再降息。 高盛分析师将利率下调25个基点，利率下降80个基点，降息50个基点，概率为20％的可能性。 这将继续支持购买具有高公司杠杆率的公司股票的趋势。 根据高盛的说法，虽然美联储从历史上开始放松股票回购并促进了企业杠杆的飙升，但在后危机时期，这是企业向股东返还的现金量首次超过其自由现金流产生的现金量。 而且，除非收益增长显着加快，否则这些公司可能会继续用完现金余额和增加杠杆来为其支出提供资金。
