在持久的利润周期和持续的经济增长的支持下，长达十年的牛市将持续到2020年初，但由于政治和政策不确定性的增加，牛市将受到抑制。 根据高盛（Goldman Sachs）最近的《 2020年美国股票展望》，尽管这种不确定性可能会随着总统大选的结果而消失，但它将在明年大部分时间里保持标准普尔500指数的波动范围。
在这种情况下，投资者将希望专注于以合理的价格或GARP增长。 符合这一要求的十只股票包括Alphabet Inc.（GOOGL），MGM Resorts International（MGM），Lowe's Companies Inc.（LOW），美国运通公司（AMX），旅行者公司Inc.（TRV），Deere&Co.（ DE，雷神公司（RTN），森帕拉能源公司（SRE），世邦魏理仕集团公司（CBRE）和瓦里安医疗系统有限公司（VAR）。
重要要点
- 牛市预计将持续到2020年，政治和政策不确定性将抑制股价上涨;中期而言，经济仍支持增长型股票;高德曼（Goldman）建议估值不极端的增长型股票;标准普尔500指数可能升8.3％至3400。 2020年底。
对投资者意味着什么
高盛预计，标准普尔500指数在2020年初将升至3250点，较周二收盘价上涨3.5％。 对于寻求如何适度上涨的投资者，高盛筛选了罗素1000指数内满足各种增长和估值指标的股票。 特别是，GARP股票筛选器返回了47种不同的股票，这些股票的增长状况都高于平均水平，并且其估值处于中间水平，既没有极度上涨也没有极度折价。
增长是构建高盛GARP过滤器的主要标准，反映了该行的观点，即美国经济在中期仍将支持增长存量。 排名在其行业增长指标中排名前20％的股票进入了榜单。 增长指标基于过去和预测的未来销售和EPS增长的平均值，以及长期的预期增长。
但是，由于过去的数据表明，估值极高的成长型股票很少能够增长到足以证明这些估值的合理性，因此GARP筛选排除了排名在其行业估值指标中前20％的股票。 该指标基于各种市盈率，包括市盈率和EV /销售额比率，以及自由现金流收益率。 为了避免“价值陷阱”，也排除了排在估值底部20％的股票，这些股票看起来很便宜，但其基本面使其成为危险的赌注。
在屏幕上占最大比重的行业是工业领域，为23％。 迪尔公司（Deere&Co.）预计2020年每股收益和销售额将分别增长11％和3％，而雷神公司预计每股收益和销售额将分别增长10％和7％。 两种股票的远期市盈率均为17倍，略低于罗素1000指数和高盛完整47只股票中值的18倍远期市盈率。
消费者自由裁量权重占第二位，为21％。 米高梅度假村预计到2020年EPS和销售额将分别增长144％和2％，而Lowe's预计EPS和销售额将分别增长17％和3％。 根据高盛在11月25日发布的报告，米高梅的市盈率为22倍，而劳氏的市盈率为18倍。
展望未来
高盛的基本情况预测是，到2020年底，标准普尔500指数升至3400，但该预测取决于联邦政府分裂的选举结果。 这很重要，因为从历史上看，导致政府分裂的选举之后通常会产生股本回报，其回报率超过选举导致一个政党主导白宫，参议院和众议院的股权回报。
