标准普尔500指数（SPX）内的行业领域本周发生了重大变化，高盛（Goldman Sachs）正在为投资者提供如何应对的建议。 原来的电信行业已更名为通讯服务，已经扩大了规模，并且倾向于增长型股票和科技公司。 最值得注意的变化是将Facebook Inc.（FB）和Google母公司Alphabet Inc.（GOOGL）从信息技术领域转移到通信服务领域。 对于那些一直持有电信业ETF股票的防御型投资者而言，这具有特别大的影响
动摇标准普尔500指数：重新定义行业：
- 科技行业在S&P 500市值中的份额从26％下降到21％通讯服务业现在占S&P 500市值的10％字母和Facebook占通讯服务市值的45％Amazon.com Inc.（AMZN）现在占消费者的32％任意市值
高盛发现，通过将各种信息技术和消费者可自由支配的股票与旧的电信行业的股票相结合，创建新的通信服务行业将对投资者产生5大影响。 这些总结如下。
改进的风险调整收益
自2010年初以来，电信行业累计落后标准普尔500指数累计102个百分点，是能源行业中表现最差的行业。 但是，按照目前的定义，通讯服务在波动性大致相同的情况下会比标准普尔指数高74个百分点，这使其成为标准普尔500指数中经风险调整后收益最好的配置文件之一。除了Facebook和Alphabet，通讯服务还包括以前由消费者自行决定的周期性媒体股，以及Netflix Inc.（NFLX）。 同时，技术和非必需消费者的表现将基本保持不变。
降低宏观敏感度，增加选股机会
通信服务的行为应更像医疗保健，因为它对宏观变量（尤其是利率）的敏感性降低，并且其组成存量之间的相关性较低。 这些较低的行业内部相关性意味着该行业内选股的机会将增加。 另一方面，与以收入为导向的投资者相比，通讯服务并不是防御性的工具，而以前的电信行业则是债券代理，其股息收益率超过5％，与之相反。 不派息或股息不高的成长型股票的加入大大降低了该行业的收益率。
合理估值的增长
通讯服务预计将以2019年的标准普尔500指数第二快的速度增长，其中以Facebook和Netflix为主要推动力。 但是，该行业内差异很大，一些新产品的加入导致销售下降。 尽管如此，尽管通信服务的增长率高于平均水平，但其远期市盈率为18倍，与标准普尔500成份股相比溢价5％，但远低于上次同期的28％溢价。 30年。
对冲基金在科技领域变得偏低
在对冲基金中，Facebook，Alphabet和阿里巴巴集团控股有限公司（BABA）是最受欢迎的十大股票之一。 将它们从技术重新分类为通信服务意味着，对冲基金作为一个整体，将从技术上的超重转变为减持，而同时从电信的减持转变为通信服务的增持。 大盘共同基金将在通信服务方面增持，而尽管有这种转变，但在科技和非必需消费品领域仍将保持增持。
ETF权重差异
一些受欢迎的ETF具有权重限制，这会导致其股票持有量与这些股票在各个行业中实际持有的权重之间存在差异。 结果是，与实际行业权重所决定的相比，这些ETF将持有更少的最大股票，更多的最低股票。 反过来，这将导致这些ETF的性能偏离其应追踪的行业的性能。
下一步是什么
这意味着许多大型投资者，例如ETF和对冲基金，可能必须彻底改革其投资组合。 此外，拥有共同基金和ETF的个人投资者，无论是主动管理还是被动管理，都将需要重新评估并可能重新配置其投资。 将旧的电信行业用于这些目的的防御性或收入导向型投资者可能需要考虑其他股权部门的防御性选择。 寻求更快增长的投资者将不得不考虑新的通讯行业，该行业现在是标普500指数中风险调整后收益最好的行业之一。
