什么是鳄鱼传播？
扬子鳄利差是一种投资头寸，由于与之相关的高额费用和交易成本，注定是无利可图的。 该术语通常用于期权市场，在该市场中，投资者有时将看跌期权和看涨期权组合成复杂的头寸。
如果这些交易产生的费用太大，即使市场朝着有利可图的方向发展，投资者也可能在交易中亏损。
什么是扬子鳄传播？
重要要点
- 扬子鳄利差是指由于其费用而无法获利的投资头寸。该术语通常用于期权交易中，因为复杂的交易策略可能会涉及高成本。尽管不道德的经纪人有时可能会出售扬子鳄利差头寸的投资者，但这种情况更多通常是偶然产生的。 为了避免这种情况，投资者必须仔细审查与其头寸相关的所有费用。
了解鳄鱼传播
投资者通常在指代期权市场时，特别是涉及涉及看跌期权和看涨期权的复杂头寸时，使用术语“交易者价差”。 这些类型的交易旨在从基础资产在特定范围内的移动中获利。
例如，如果股票在任一方向上升值或贬值多达20％，则投资者可能会获利。 在这种情况下，投资者面临一个相对狭窄的窗口，可以在该窗口内获利。 如果与该头寸相关的各种费用过于昂贵，即使证券向有利的方向移动，他们也可能无法实现基于余费的利润。
从理论上讲，投资者可以通过仔细查看与他们考虑的投资头寸相关的费用来避免此问题。 但是，由于涉及许多不同的费用，因此在实践中可能很难做到。 其中包括经纪人的佣金，交易所费用，清算费用，保证金利息以及与行使期权相关的费用。 其他问题，例如税收影响和买卖差价，也会吞噬利润。 考虑到这些市场中的投资者已经在进行相当复杂的交易，可以理解的是，他们可能没有意识到他们已经建立了扬子鳄价差，直到为时已晚。
买家当心
尽管随着时间的推移，竞争趋于降低佣金和其他费用，但投资者仍应仔细检查其经纪人的费用表，以免鳄鱼皮散布其利润。
鳄鱼传播的真实例子
查理（Charlie）是一名期权交易者，他正在考虑以XYZ Corporation的股票作为基础资产开仓。 目前，XYZ的股价为每股20美元，但查理（Charlie）预计，这些股票在未来六个月内将出现更大的波动。 具体来说，他认为XYZ股票很有可能在这段时间内升至30美元或跌至10美元。
为了从这种预期的波动中获利，查理购买了六个月后到期的行使价为25美元的看涨期权。 要获得此选项，他需要支付$ 2的权利金。
尽管此看涨期权可以让他在XYZ股价上涨时获利，但查理希望自己进行定位，以便无论价格上涨还是下跌，他都可以通过波动性的增加获利。 为此，他购买了第二个期权，该认沽期权在六个月后到期，行使价为每股15美元。 要获得该保险，他需要另外支付2美元的保险费。
看着自己的位置，查理觉得他已经实现了自己的目标。 如果价格上涨到30美元，他可以行使其看涨期权并获得每股5美元的净利润（买入25美元的执行价格，然后以30美元的市场价格出售）。 由于每个期权代表大量的100股，因此算出$ 500的利润。 另一方面，如果价格跌至10美元，他可以行使其认沽期权，还可以每股获利5美元（买入10美元的市场价，然后以15美元的行使价卖出）。
尽管查理（Charlie）的立场听起来很不错，但它有一个关键缺陷。 查理未能跟踪他的交易费用。 在考虑了他的保险费，经纪人的佣金，他的纳税义务以及各种其他费用之后，查理发现这些费用总计超过每股5美元。 换句话说，查理跌跌撞撞地变成了鳄鱼皮-由于仓位成本高昂，即使他对XYZ的预测正确，他也无法赚钱。
