将负债状况良好的公司与过度扩张的公司区分开来的能力是投资者可以开发的最重要技能之一。 无论是购买新设备还是雇用更多工人，大多数企业都通过债务来为运营融资。 但是过分依赖借款会赶上任何生意。 例如，当一家公司难以按时向债权人付款时，它可能不得不出售资产，这使其处于竞争劣势。 在极端情况下，它可能别无选择，只能申请破产。
覆盖率是帮助评估此类风险的有用方法。 这些相对容易的公式决定了公司偿还现有债务的能力，有可能使投资者免于日后的痛苦。
使用最广泛的覆盖率包括利息，还本付息和资产覆盖率。
利息覆盖率
利息覆盖率背后的基本概念非常简单。 公司产生的利润越多，其偿还利息的能力就越大。 要得出该数字，只需将利息和税前利润（EBIT）除以同期公司的利息费用即可。
</ s> </ s> </ s> 利息覆盖率=利息支出EBIT
比率为2表示该公司的收入是必须支付利息的两倍。 通常，投资者应倾向于利息覆盖率（也称为“本息倍数”）至少为1.5的公司。 较低的比率通常表示公司正在努力还清债券持有人，优先股持有人和其他债权人。
债务偿还率
尽管利息覆盖率被广泛使用，但是它具有重要的缺点。 除了支付利息费用外，企业通常还必须每个季度还清部分本金。
偿债覆盖率考虑了这一点。 在这里，投资者将净收入除以总借款费用，即本金还款加上利息费用。
</ s> </ s> </ s> DSCR =本金还款+利息支出净收入其中：
小于1的数字表示该企业的现金流量为负-实际上，它支付的借贷费用比其通过收入带来的收入要多。 因此，投资者应寻找偿债覆盖率至少为1，最好更高的企业，以确保有足够的现金流量来应对未来的负债。
实际示例： 要查看这两个覆盖率之间的潜在差异，让我们看一下虚构的公司Cedar Valley Brewing。 该公司的季度利润为200, 000美元（EBIT为300, 000美元），相应的利息支付为50, 000美元。 由于锡达谷地在低利率时期进行了大量借款，因此其利息覆盖率看起来非常有利。
</ s> </ s> </ s> 利息覆盖率= 50, 000300, 000 = 6
然而，债务偿还率反映了公司每个季度支付的本金总额为140, 000美元。 如果公司的销售受到意外打击，则得出的1.05的数字几乎没有错误的余地。
</ s> </ s> </ s> 债务偿还比率= 190, 000200, 000 = 1.05
即使该公司正在产生正现金流，但从债务角度来看，一旦考虑到还本付息的范围，它看起来的风险就更大。
资产覆盖率
上述比率将企业的债务与其收益进行比较。 因此，这是查看组织如今承担债务能力的好方法。 但是，如果要预测公司的长期利润潜力，则必须仔细查看资产负债表。 总的来说，与总借款相比，公司拥有的资产越多，则很可能会沿路还款。
资产覆盖率就是基于这个想法。 基本上，它是将公司的有形资产计入近期负债后，将剩余数量除以未偿债务。
</ s> </ s> </ s> ACR = TDO（TA-IA）-（CL-STDO）其中：ACR =资产覆盖率TA =总资产IA =无形资产CL =流动负债STDO =短期债务义务
得出的数字是否可接受取决于行业。 例如，公用事业的资产覆盖率通常应至少为1.5，而工业公司的传统门槛则为2。
实际示例： 这次让我们看一下生产工厂自动化设备的JXT Corp.。 该公司资产为360万美元，其中300, 000美元为无形资产，例如商标和专利。 它还有600, 000美元的流动负债，包括400, 000美元的短期债务。 该公司的总债务等于230万美元。
</ s> </ s> </ s> ACR = 2, 300, 000（3, 600, 000 − 300, 000）−（600, 000−400, 000）= 1.3
该公司的比率为1.3，远低于典型阈值。 就其本身而言，这表明鉴于其大量债务，JXT没有足够的资产可利用。
该公式的局限性在于它依赖于企业资产的账面价值，该账面价值通常会与其实际市场价值有所不同。 为了获得最可靠的结果，通常有助于使用多个指标来评估公司，而不是依赖任何单一比率。
评估业务
投资者可以两种方式之一使用覆盖率。 首先，您可以跟踪公司债务状况随时间的变化。 如果还本付息比率几乎不在可接受的范围内，那么查看公司的近期历史可能是个好主意。 如果该比率逐渐下降，则跌至建议数字以下可能只是时间问题。
当考虑与竞争对手有关的公司时，覆盖率也很有价值。 必须评估相似的业务，因为在一个行业中可以接受的利息覆盖率在另一个行业中可能被认为是有风险的。 如果您要评估的业务似乎与主要竞争对手不合时宜，那通常是一个危险信号。
底线
从长远来看，过度依赖债务会对企业造成严重破坏。 诸如利息覆盖率，偿债覆盖率和资产覆盖率之类的工具可以帮助您预先确定公司是否可以及时向其债权人付款。
