价格倍数通常用于确定公司的股权价值。 这些相对估值方法相对容易和简单，使其成为机构投资者和散户投资者的最爱。 当根据期望的估值标准比较各种股票的价格时，通常会分析市盈率，市销率和市净率。 价格现金流量（P / CF）倍数与上述价格指标属于同一类别，因为它相对于公司产生的现金流量来评估公司股票的价格。
计算P / CF比
P / CF倍数的计算方法与其他基于价格的指标中使用的方法类似。 P（或价格）就是当前股价。 为了避免倍数波动，可以使用30天或60天的平均价格来获得更稳定的价格，该价格不会因随机的市场变动而出现偏差。 通过计算公司产生的过去12个月的现金流量除以流通股数，可以得出比率分母中的CF（即现金流量）。
假设ABC公司30天的平均股价为20美元，在过去的12个月内产生了100万美元的现金流，并且该公司有200, 000股流通在外的股票。 通过计算每股现金流量，得出的价值为5美元（1, 000, 000 / 200, 000美元）。 然后，将20美元除以5美元即可得出所需的价格倍数。 还应注意，如果市值除以公司的总现金流量，则将确定相同的结果。 市盈率是评估公司的简单工具，但是没有一个比率可以说明全部情况。
不同类型的现金流量
存在几种计算现金流量的方法。 在对相似公司的相对价值进行比较分析时，必须在整个评估过程中采用一致的评估方法。 例如，一位分析师可能将现金流量计算为简单地将折旧和摊销等非现金费用加回净收入，而另一位分析师可能会查看更全面的自由现金流量数据。 此外，确定现金流量的另一种方法是简单地将现金流量表中的经营，融资和投资现金流量相加。
自由现金流方法最耗时，但通常会产生最准确的结果，可以在公司之间进行比较。 自由现金流的计算如下：
FCF =
这些输入中的大多数可以快速从公司的财务报表中提取出来（有时需要一些小的计算）。 无论采用哪种方法，都必须保持一致。 在评估一家公司时，总是要确定自由现金流的价值并将其折现至今天。
相对价值分析
一旦计算了P / CF比，初始结果实际上就不会向分析人员揭示任何重要意义。 与相对价值方法的后续步骤类似（使用P / E，P / S和P / BV倍数），必须根据可比公司评估所计算的P / CF。 除非知道公司的行业和生存阶段，否则AP / CF为5并不会真正揭示有用的信息。 低的自由现金流量价格倍数对于既有的增长缓慢的保险公司可能没有吸引力，但为一家小型生物技术初创公司提供了坚实的购买机会。 基本上，要想知道一家公司是否以相对于其现金流量的便宜价格进行交易，必须列出一系列适当的可比公司作为比较基准。
P / CF的优缺点
与其他投资倍数相比，P / CF具有许多优点。 最重要的是，与收入，销售额和账面价值相比，公司在操纵现金流方面要困难得多。 尽管可以通过激进会计等方法来操纵销售和不可避免的收益，并且资产的账面价值受主观估计和折旧方法的影响，但现金流量只是现金流量，它是企业带来多少现金的具体指标在给定时间内 现金流量倍数还可以提供有关公司的更准确描述。 例如，收入可能会非常高，但是微不足道的毛利率将抹去高销量带来的积极好处。 同样，由于公司间不同的会计惯例，收入倍数通常很难标准化。 有关基础分析的研究得出结论，P / CF比率为长期回报提供了可靠的指标。
尽管具有许多优点，但P / CF比仍存在一些小缺陷。 如前所述，分母中的现金流量可以通过几种方式计算以反映不同类型的现金流量。 例如，流向权益持有人的自由现金流的计算方法与流向利益相关者的现金流的计算方法不同，这与现金流量表中各种现金流的简单求和不同。 为了避免混淆，指定应用于度量标准的现金流量类型始终很重要。 其次，P / CF比率忽略了递延收入等非现金组成部分的影响。 尽管通常将其用作反对这种多重性的理由，但诸如递延收益之类的非现金项目最终将引入有形或可衡量的现金组成部分。 最后，类似于所有多种估值技术，P / CF比率是“快速而肮脏的”方法，应辅以现金流量折现程序。
底线
根据现金流量分析股票的价值类似于根据收益确定股票的价值低估还是高估。 P / CF比率高表明特定公司的交易价格很高，但没有产生足够的现金流来支持倍数—有时可以，这取决于公司，行业及其特定运营。 通常首选较小的价格比率，因为它们可能表明公司产生了充足的现金流，而当前的股价还没有适当考虑。
从投资的角度来看，将所有因素保持不变，较小的P / CF比较大的P / CF更可取。 但是，像所有基本比率一样，一个度量标准无法说明全部情况。 必须从多个角度（比率）正确确定整个图片，以评估投资的内在价值。 P / CF倍数仅仅是投资者应该添加到其价值搜索技术库中的另一种工具。
