近年来，被动投资工具和交易所买卖基金（ETF）的增长速度令人难以置信。 此外，根据安永会计师事务所（Ernst&Young）进行的全球ETF调查，该增长预计将在可预见的未来继续。 尽管许多投资者因其低成本和可靠的回报而吸引了ETF，但请务必牢记ETF市场的增长也可能会带来风险。 确实，从2003年沃伦·巴菲特（Warren Buffet）称衍生品为“大规模杀伤性武器”的借口中，FPA Capital基金经理Arik Ahitov和Dennis Bryan对ETF世界的某些元素采用了相同的术语。
ETF武器及其风险
根据Seeking Alpha的一份报告，Ahitov和Bryan指出ETF“大规模杀伤性武器”是指那些有可能扭曲股票价格并引发大规模市场抛售的基金。 对于摩根大通的Nikolaos Panigirtzoglou而言，ETF的兴起也暗示了其他一些风险。 首先，他建议ETF空间越大，市场风险就越大。 他说：“向被动基金的转变有可能将投资集中在一些大型产品上。这种集中可能增加系统风险，使市场更容易受到一些大型被动产品的流动的影响。” （有关更多信息，请参阅： 最大的ETF风险 。）
Panigirtzoglou还认为，由于股票指数倾向于被市值加权，ETF的知名度上升有利于大型股。 他补充说：“这可能加剧流入大公司的资金，超出基本面所能证明的范围，导致潜在的资本向小公司的分配不当……在大公司中形成泡沫的风险，同时将投资从中挤出来。较小的公司，将大大增加。”
此外，崩溃可能变得更加极端。 Panigirtzoglou补充说：“随着积极的经理人在这段时期表现不佳，随着市场表现强劲，向被动型基金的转变趋于加剧……反过来，这种转变加剧了市场的上升趋势，造成了更长的波动性和动量较低的时期。当市场最终相反，修正变得更深，波动性增加。”
系统性风险
Seeking Alpha指出，由于ETF占据了当前的突出地位，股票市场尚未经历重大下滑。 尽管很难预测被动投资领域的增长将如何影响这种市场运动，但分析师一致认为这存在有意义且严重的系统性风险。
在市场回调期间，对ETF的主要担忧之一是，投资者在卖出股票时都会从同一篮子股票中提取资金。 股指流量将逆转，投资者将意识到它们根本不是多元化的。
希望避免投资于已被高估且具有潜在风险的股票的大型ETF的投资者可能希望寻找所谓的非流动性溢价。 流动投资的目标是股票的交易频率低于市场上的竞争对手； 它们的特点是交易量低和买卖价差大。 由于人们认为流动性较低的股票比流动性较高的股票具有更高的风险，因此与该类别有关的股票溢价存在，这表明从长期来看，这种股票有可能表现突出。
已经有旨在利用这种流动性担忧的ETF。 例如，先锋美国流动性因子ETF（VFLQ）在开发其持有的一篮子资产时利用了几种流动性度量。 随着越来越多的ETF领域的投资者开始关注与世界上一些最著名的ETF相关的大规模风险，这一领域的新进入者很可能会越来越频繁地考虑到这一点。 （有关更多信息，请查看： ETF的优缺点 。）
