目录
- 看跌期权和看涨期权
- 编写收入的看涨期权
- 组合通话选项
- 为收入写看跌期权
- 组合看跌期权
- 底线
看涨期权和看跌期权是期权策略的两种主要类型。 以下是有关如何从投资组合中使用这些选项获利的简要概述。
重要要点
- 对于初学者来说，有几种基本的期权策略可以提供相对简单的结构和直接的盈亏结果;买入期权可以用来防范风险，也可以进行投机而不会带来太大的下行风险;承保期权可以提供有限的额外收入也可以使用更复杂的组合和价差策略，但可能需要更深入地了解期权交易。
看跌期权和看涨期权
看涨期权给投资者提供了权利，但没有义务以特定价格购买股票。 此价格称为行使价。 认沽期权给投资者提供权利，但没有义务以特定价格出售股票。 此价格也称为行使价。 其他重要的合同条款包括合同规模，对于股票而言，通常以每份合约100股为单位。 到期日期指定选项何时到期或到期。 合同样式也很重要，可以有两种形式。 美式期权允许投资者在到期日之前的任何时间行使期权。 欧洲期权只能在到期日行使。
编写收入的看涨期权
购买看涨期权等同于做多或从股票价格上涨中获利。 与股票一样，投资者也可以做空或写出看涨期权，获得溢价。 如果股票价格升至高于行使价，卖出人有义务将股票出售给看涨期权持有人。
在写看涨期权时，做空期权的投资者押注股票价格将在期权有效期内保持低于行使价。 只要发生这种情况，投资者就会从策略中获得收益以及保费。
使用看涨期权获利的三种方式
将一个呼叫与另一个选项合并
要创建更高级的策略并演示实际使用看涨期权，请考虑将看涨期权与写收益期权结合起来。 这种策略被称为牛市看涨期权价差，包括买入或卖出看涨期权，然后将其与卖出相同价格，行使价更高的看涨期权的短期策略相结合。 在这种情况下，目的是从狭窄的交易范围中获利。
例如，假设股票交易价格为10美元，以执行价格15美元购买看涨期权，并以20美元的价格写出看涨期权，每张合约的溢价为0.04美元。 假设单笔合约的保费收入为4美元，即0.04美元x 100股。 无论情况如何，投资者都会保留保费收入。 如果股票价格在15到20美元之间，则投资者保留溢价收入，也可以从多头看涨头寸中获利。 低于15美元，多头看涨期权就一文不值。 高于20美元，投资者保留多头看涨期权的4美元溢价收益和5美元的获利，但由于空头头寸意味着该股票将被赎回，因此在20美元以上的任何上涨都亏损。
为收入写看跌期权
购买认沽期权类似于卖空股票，或从股票价格下跌中获利。 但是，投资者也可以做空或写出看跌期权。 这使他（她）可以收到溢价，并希望股票保持在行使价之上。 如果股票价格低于行使价，看跌期权的作者有义务从看跌期权持有者那里购买股票（因为实际上是“卖”给了他或她）。 同样，如果股价跌至行使价以下，就会发生这种情况。
在编写看跌期权时，做空期权的投资者押注股票价格将在期权期限内保持在行使价之上。 只要发生这种情况，投资者就会从策略中获得收益以及保费。
结合一个看跌期权和另一种选择
要创建更高级的策略并在实践中演示看跌期权的使用，请考虑将看跌期权与看涨期权结合使用。 这种策略被称为跨策略，包括购买看跌期权以及买入看涨期权。 在这种情况下，投资者推测股票将有较大幅度的上升或下降。
例如，假设股票交易价格为11美元。 跨步策略可以相对简单一些，包括以11美元的行使价购买看跌期权和看涨期权。 购买两个具有相同到期日的多头期权，并且如果股票上涨或下跌的幅度超过了购买这两种期权的成本，则可以获得利润。
假设XYZ股票最近的交易价格为每股11美元。 看涨期权的成本为$ 0.20，看跌期权的成本为$ 0.15，总成本为$ 0.35。 在这种情况下，该股票必须上涨至高于11.35美元的看涨期权才能偿还，低于10.65美元的认沽期权才能偿还。
底线
这些简单的看跌期权和看跌期权策略可以与大量更奇特的头寸组合使用，以产生利润和控制风险。
