打开报纸，您很有可能会找到有关油价在一个方向或另一个方向上运行的新闻故事。 对于普通消费者而言，很容易获得这种关键能源存在一个单一的全球市场的印象。
实际上，有多种类型的原油-钻井者在地下开采的浓稠的未经处理的液体-有些比其他的更可取。 例如，对于炼油厂来说，用低硫或“甜”原油制造汽油和柴油比制造高硫浓度的石油更容易。 出于相同的原因，低密度或“轻”原油通常有利于高密度品种。
如果您是买家，石油的来源也将有所不同。 交付产品的成本越低，对消费者来说越便宜。 从运输的角度来看，海上开采的石油比陆上供应的石油具有某些优势，后者取决于管道的容量。
由于这些因素，原油购买者以及投机者需要一种简单的方法来根据商品的质量和位置对商品进行估价。 布伦特，WTI和迪拜/阿曼等基准服务于此重要目的。 当炼油厂购买布伦特原油合约时，他们对油的品质以及油的来源有很强的认识。 如今，全球大部分交易都发生在期货市场上，每个合约都与某一类石油挂钩。
由于供求关系的动态性质，每个基准的价值都在不断变化。 从长远来看，以溢价卖出的价格可能会突然打折出售。
了解基准油
主要基准
有数十种不同的石油基准，每个基准代表全球特定地区的原油。 但是，其中大多数的价格与以下三个主要基准之一挂钩：
布伦特原油
全球约有三分之二的原油合约都引用了布伦特原油，这使它成为所有原油中使用最广泛的标志。 如今，“布伦特”实际上是指北海四个不同领域的石油：布伦特，四十年代，奥斯本和埃科菲斯克。 该地区的原油质轻而甜，使其非常适合精炼柴油，汽油和其他高需求产品。 而且由于供应是水性的，因此很容易运输到遥远的地方。
西德克萨斯中级（WTI）
WTI是指从美国的油井中提取的石油，并通过管道输送到俄克拉荷马州的库欣。 供应是内陆的事实是西德克萨斯原油的缺点之一，因为运往全球某些地区的成本相对较高。 该产品本身非常轻便且非常甜，使其特别适合用于汽油精炼。 WTI仍然是美国消耗石油的主要基准。
迪拜/阿曼
该中东原油是比WTI或Brent稍低等级的石油的有用参考。 一种“篮子”产品，由迪拜，阿曼或阿布扎比的原油组成，重一些，硫含量更高，属于“酸”类。 迪拜/阿曼是交付亚洲市场的波斯湾石油的主要参考。
图1
布伦特原油是全球约三分之二的石油交易的基准，WTI是美国的主要基准，迪拜/阿曼在亚洲市场具有影响力。
衍生品市场的重要性
原油期货
曾经有一段时间，购买者主要是在“现货市场”上购买原油–也就是说，他们要支付当前价格并在几周内接受交货。 但是，在1970年代末的石油危机之后，炼油厂和政府购买者开始寻找一种方法来最大程度地降低突然提价的风险。
解决方案以原油期货的形式出现，与特定的基准原油挂钩。 有了期货，购买者可以提前几个月甚至几年锁定商品价格。 如果参考原油的价格大幅上涨，则购买者可以更好地使用期货合约。 许多期货都以现金结算，尽管有些允许商品的实物交割。
不同的原油合约在不同的交易所交易。 布伦特期货可在欧洲ICE期货上获得，而WTI合约主要在纽约商品交易所或NYMEX上出售。 自2007年以来，颇具影响力的阿曼原油期货合约（DME阿曼）已在迪拜商品交易所上市。这些合约不仅规定了石油的开采地，而且还规定了石油的质量。
原油期权
除期货外，市场参与者还可以投资与特定原油基准挂钩的期权。 这些衍生产品是帮助降低价格风险的另一重要方法。 如果某个原油标记的价格飙升，看涨期权的所有者将有权（尽管不是义务）以预定价格购买特定数量的桶。
投机交易
但是，并非所有与原油基准价格挂钩的期货或期权都用于对冲目的。 投机者也是市场的主要参与者，押注供应或需求的变化将推动某些原油产品的价格上涨或下跌。
投资者还可以赌两个基准之间的差异或价差会发生什么。 参与者通常会分析特定油源的基础知识，并猜测两个标志之间的差距是扩大还是缩小。 像传统的石油期权一样，这些“价差期权”可在主要交易所使用。
当两个基准之一发生异常波动时，交易往往特别繁重。 例如，在美国原油过剩导致WTI价格相对布伦特下跌的情况下，NYMEX上的WTI-Brent点差期权在2011年至2013年经历了创纪录的交易量。
底线
原油的市场异常多样化，其质量和原始位置对价格产生重大影响。 由于它们相对稳定，因此全球大多数原油价格都与布伦特，WTI或迪拜/阿曼的基准挂钩。
