在全球经济放缓以及中美之间贸易紧张局势升级的情况下，8月初暴跌后，股市处于一种跷跷板式的走势。 在前三周，对美国市场的空头押注增加了26.8亿美元，这是因为投资者看到需要额外的三角套期保值。 由于担心经济前景的紧张投资者在权衡决定购买低价债券还是寻求掩护的决定，本周华尔街的建议并没有使这种选择变得更加容易。 摩根大通（JP Morgan Chase&Co.）的策略师对卷土重来持乐观态度，而瑞银全球财富管理公司（UBS Global Wealth Management）的策略师则担心未来还会有更多痛苦。
摩根大通（JPMorgan）的策略师在周二表示：“尽管我们一直在提倡在8月进行整合，但我们仍预期回落不会延续5月的时间，并且仍然认为市场将进入年底。”彭博社报道的便条。 与此同时，瑞银（UBS）全球首席投资官马克海夫勒（MarkHaefele）一天前表示：“我们不认为这是承担股票风险的最佳环境，”《商业内幕》报道。
对投资者意味着什么
摩根大通（JPMorgan）表示可以买入，但要等到9月份。 在未来几个月中，许多关键的催化剂可能会刺激股票上涨。 欧洲中央银行（ECB）将着手重启其量化宽松计划，而美联储（Fed）有望再次降息，幅度可能大于其7月底的降幅。 积极的收益交付也将是关键，并且在这一点上，摩根大通有点与实际情况背道而驰，其收益前景比市场预期更为乐观。
甚至连2007年至2009年大萧条以来都没有发生过的2年期和10年期美国国债收益率曲线反转的不祥衰退信号，也不足以阻止摩根大通的乐观情绪。 策略师们并没有忽略倒挂的重要性，只是说要对其进行监控，但他们认为，在衰退到来之前，股市仍有上涨的时间。 确实，当过去的反转发生时，标准普尔500指数在来年平均上涨了12％。
“综合起来，曲线倒挂可能更表明当前市场极端紧张，央行行动增加，债券所有权偏斜以及全球对收益率的寻求的指标，而不是表明美国即将进入衰退的明确迹象， ”由Mislav Matejka领导的摩根大通战略家写道。 他补充说：“现在预计下一次美国经济衰退还为时过早，而且在股市方面应该具有建设性。”
另一方面，瑞银（UBS）认为买入逢低买入可能是一个失败的提议。 该公司管理着全球最大的私人财富，现在是自2012年欧元区危机以来首次增持股票。由于中美贸易战升级，波幅上升，瑞银为投资者提供了三个主要原因股市不是现在的地方。
第一个原因是PMI数据，该数据是经济的领先指标之一。 7月份，PMI跌至51.2，仍高于50的门槛，该门槛标志着扩张和收缩之间的差异，但现在已经减速了一年。 对比自1974年以来的过去周期，瑞银发现，在PMI等领先指标加速而不减速的情况下，逢低买入最为有效。 一旦这些指标达到顶峰，股票表现就会好坏参半，如果PMI跌至50以下，买入下跌就是一次很少有回报的赌博。
另外两个原因与利率和收益前景有关。 宽松的（即相对较低的）利率是股票的优势。 但是，尽管美联储上个月降息，但仍应考虑到反应滞后，瑞银使用了18个月的滞后。 由于美联储在18个月前处于紧缩周期，因此当前的财务状况相对紧张。 至于盈利前景，这已经很糟糕了，再加上采购经理人指数（PMI）的下降和财务状况的紧张，当前的下跌很容易变成雪崩。
展望未来
综合考虑这两种不同的观点，股市可能还需要一些时间来反弹，但似乎已经不足。 摩根大通（JPMorgan）说，买点蘸酱，但要快点出手。 瑞银（UBS）还建议，或者在信贷和外汇市场上采用套利交易策略负责任。 “黄金已经证明了它的避险特性，我们在金属中待了很长时间。”
