什么是通话保护?
呼叫保护是可呼叫安全性的保护性规定,禁止发行者在指定的时间段内回调安全性。 保护粘结的时间称为延迟时间或缓冲时间。
具有呼叫保护功能的债券通常称为递延可赎回债券。
通话保护说明
债券是公司和政府机构用来从投资者借钱的固定收益证券。 发行债券时,从购买债券中获得的资金将用于执行基本建设项目。 债券的到期日通常是将本金偿还给债券持有人的日期。 作为对债券投资者一段时间内将其资金借给发行人的补偿,投资者从发行人那里获得利息支付。 这些利息支付被称为息票支付,并在债券合同期间固定。
尽管某些债券持有人可能会在到期日之前出售其债券,但其他人可能会选择保留该债券直到到期。 但是,某些债券具有使发行人有权在一定时间后回购或“赎回”债券的功能。 这些债券被称为可赎回债券。 当经济中普遍的利率降低时,公司通常会在市场上赎回债券。 要理解这个概念,请注意,当利率降低时,由于附加在债券上的息票利率将高于市场利率,因此现有债券债务的服务成本将变得更高。 尽管这将有利于债券持有人,但考虑到债券的价值将在利率下降的环境中上升,发行人宁愿赎回债券并以较低的利率重新发行。
为了给投资者一些时间来利用债券价值的任何增值,可赎回债券具有一项称为“赎回保护”的规定。 顾名思义,通话保护可以保护债券持有人,使其免于在债券存续初期被发行人所调用。 当利率下降时,电话保护对债券持有人可能非常有利,因为它可以防止发行人在有价证券存续期间强制提前赎回。 这意味着无论市场变得多么贫穷,投资者都将有最少年限来获得证券收益。
通常在债券契约中规定呼叫保护。 可赎回公司债券和市政债券通常具有十年的通话保护,而公用事业债务的保护通常限于五年。 假设今天发行了可赎回公司债券,票面利率为4%,到期日定为从现在起15年。 如果第一次赎回该债券是十年,并且在未来五年内利率下降到3%,那么发行人就无法赎回该债券,因为其投资者受到了十年的保护。 但是,如果十年后利率下降,则借款人有权触发对债券的看涨期权准备金。
在通话保护期内,将保证利息支付,但不能保证以后支付,因为可以在通话保护日期之后的任何时间赎回保证金。 赎回保护条款通常要求向投资者支付高于债券面值的溢价,该债券的面值应在该条款规定的赎回保护期届满后提早退休。