共同基金与对冲基金：有什么区别？

共同基金与对冲基金：概述

共同基金和对冲基金都是从集合基金中建立的托管投资组合，目的是通过多元化实现回报。 这种资金集合意味着经理（或一组经理）使用来自多个投资者的投资资本来投资适合特定策略的证券。

机构基金管理人提供共同基金，为散户和机构投资者提供多种选择。 对冲基金以高净值投资者为目标。 这些资金要求投资者符合特定的认可特征。

重要要点

• 共同基金是提供给公众并可以用于日常交易的受监管投资产品;对冲基金是仅供合格投资者使用的私人投资;对冲基金以使用较高风险的投资策略而著称，其目标是为投资者带来更高的回报。

共同基金与对冲基金的区别

共同基金

共同基金在投资行业中是众所周知的。 第一个共同基金创建于1924年，由MFS投资管理公司提供。 从那时起，共同基金有了长足的发展，可以为投资者提供被动和主动管理投资的广泛选择。

被动基金为投资者提供了以低成本投资针对目标市场的指数的机会。 主动型基金提供的投资产品具有专业投资组合基金管理的优势。 研究巨人投资公司研究所（ICI）表示，截至2017年12月31日，共有7, 956个共同基金，管理的资产规模（AUM）为18.75万亿美元。

证券交易委员会通过两项监管指令对共同基金进行全面监管：1933年的《证券法》和1940年的《投资公司法》。1933年的《法》要求有文件记载的招股说明书以进行投资者教育和提高透明度。

《 1940年法案》为共同基金结构提供了框架，该框架可以归入开放式或封闭式基金之下。

开放式和封闭式共同基金每天都在金融市场交易所进行交易。 开放式基金提供不同的股票类别，这些股票具有不同的费用和销售负担。 这些基金每天在交易结束时按其资产净值（NAV）定价。

封闭式基金在首次公开募股（IPO）中提供固定数量的股票。 他们在整个交易日中都像股票一样交易。 共同基金适用于所有类型的投资者。 但是，根据不同的基金，某些基金的最低投资要求可能在250美元到3, 000美元之间，甚至更多。

通常，共同基金是根据特定策略进行证券交易的管理。 尽管策略的复杂性可能会有所不同，但大多数共同基金并不严重依赖另类投资或衍生产品。 通过限制使用这些高风险投资，它使它们更适合大众投资大众。

根据截至2018年6月30日的“ InvestmentNews.com”，三大共同基金资产管理公司包括：

• 先锋，共同基金总资产为3.82万亿美元保真度，共同基金总资产为2.1万亿美元资本研究与管理，共同基金总资产为1.73万亿美元

对冲基金

对冲基金与共同基金的基本集合基金结构相同。 但是，对冲基金只能私下提供。 通常，他们以承担较高的风险头寸而闻名，目标是为投资者带来更高的回报。 因此，他们可能会使用期权，杠杆，卖空和其他替代策略。 总体而言，对冲基金通常比共同基金对等机构更积极地管理。 许多人寻求采取全球周期性的立场或在下降的市场中获得回报。

对冲基金虽然建立在与共同基金相同的投资概念上，但其结构和监管却大不相同。 由于对冲基金私下提供其投资，这要求它们只包括经认可的投资者，并允许他们建立自己的基金结构。 《 1933年法令》 D条规定，必须由合格投资者投资私人对冲基金。

认可的投资者被认为具有金融市场投资方面的高级知识，通常比标准投资者具有更高的风险承受能力。 这些投资者愿意绕过为共同基金投资者提供的标准保护措施，以获得机会来获得更高的回报。 作为私募基金，对冲基金的不同之处还在于它们通常会采用包括普通合伙人和有限合伙人在内的分层合伙制结构。

对冲基金的私人性质使它们在投资准备金和投资者条款方面具有很大的灵活性。 因此，对冲基金通常收取比共同基金更高的费用。 它们还可以通过不同的锁定期和赎回津贴来提供较少的流动性。

一些基金甚至可能在动荡的市场时期结束赎回，以保护投资者免受基金投资组合的潜在抛售的影响。 总体而言，对冲基金投资者必须充分了解基金的战略风险和管理条款，这一点至关重要。 这些条款并不像共同基金招股说明书那样公开。 相反，对冲基金依靠私募备忘录，有限合伙制或运营协议以及认购文件来管理其运营。

根据截至2018年5月的“ BusinessInsider.com”，三大对冲基金经理包括：

• Bridgewater AssociatesAQR资本管理复兴技术

顾问见解

丽贝卡·道森（Rebecca Dawson）

Silber Bennett Financial， 洛杉矶，加利福尼亚

对冲基金和共同基金之间的主要区别在于其赎回期限。 共同基金投资者可以在任何给定的工作日赎回其单位，并获得该日的资产净值（资产净值）。 另一方面，对冲基金的流动性往往要低得多。 有些提供每周或每月的兑换，而另一些仅按季度或每年的兑换。 许多对冲基金都有一个锁定期，您根本无法提取资金。 在市场动荡时期，例如最近的金融危机，一些对冲基金实际上完全暂停了赎回，以保护剩余的投资者免受基金组合可能的抛售之害。 请务必仔细阅读对冲基金的发行备忘录，以充分了解您的赎回权。

性能比较

指数是衡量各种市场领域和细分市场表现的最佳方法之一。 由于对冲基金的业绩细节不是公开透明的，因此将对冲基金指数与标准普尔500指数的表现进行比较可能有助于理解将对冲基金与标准共同基金进行比较所涉及的绩效指标。

费用在性能比较中也起着很大的作用。 众所周知，共同基金的运营费用范围从大约0.05％到高达5％或更高。 对冲基金通常会整合所谓的“二十二费用”，其中包括2％的管理费和20％的绩效费。

截至2019年3月5日的指数表现显示，标普500指数与对冲基金研究指数（HFRI）基金加权综合指数®的年度总回报率如下所示。

指数	1年	3年	5年
HFRI基金加权综合指数	-3.62％	5.04％	2.94％
标普500	3.77％	11.77％	8.31％