通话规定定义

什么是通话规定？

赎回条款是债券合同（或其他固定收益工具）的一项规定，允许发行人回购和偿还债务证券。

呼叫提供触发事件包括标的资产达到预设价格和指定的周年纪念日或其他日期。债券契约将详细说明可能触发投资调用的事件。契约是发行人与债券持有人之间的合法合同。

如果债券被赎回，则直到收回之日为止，投资者将获得该准备金中定义的任何应计利息。投资者还将获得其投资本金的回报。另外，某些债务证券有可自由调用的规定。此选项允许它们随时被调用。

赎回准备是关于债券或其他固定收益工具的一项规定，允许发行人回购和赎回其债券。赎回准备可以由预设价格触发，并且可以在指定的期间内发行人可以赎回债券带有赎回准备金的债券比不可赎回债券向投资者支付的利率更高。赎回准备金可以帮助公司以较低的利率为债务再融资。

公司发行债券来筹集资金，以为其运营融资，例如购买设备或推出新产品或服务。如果当前的市场利率更优惠，他们还可能发行新的债券来赎回较旧的可赎回债券。当投资者购买债券（也称为债务抵押）时，他们正向企业贷款，就像银行贷款一样。

投资者以面值购买债券，即面值。此价格通常以$ 100或$ 1000为增量。但是，由于债券持有人可能在二级市场上转售债务，因此支付的价格可能高于或低于票面价值。

作为回报，公司在债券存续期内向债券持有人支付利率（称为票面利率）。债券持有人定期收到票息。一些债券提供年度回报，而另一些债券则可以为投资者提供半年，季度甚至每月的回报。公司在到期时会偿还投资本金的本金。

就像新车上的票据一样，公司债券是一种债务，必须在特定日期之前偿还给债券持有人（贷方）。但是，在债券中增加了赎回条款后，公司可以提前偿还债务，这称为赎回。同样，就像您的汽车贷款一样，通过偿还早期公司的债务，可以避免额外的利息或息票支付。换句话说，电话准备金为公司提供了提前偿还债务的灵活性。

债券契约中概述了赎回条款。契约概述了债券的特征，包括到期日，利率以及任何适用的赎回条款及其触发事件的细节。

可赎回债券本质上是附有嵌入式看涨期权的债券。类似于其期权合同表亲，该债券期权赋予发行人行使债权的权利，但没有义务。公司可以根据协议条款回购债券。契约将定义呼叫是否只能赎回与发行相关联的债券的一部分或整个赎回。当只赎回一部分发行债券时，债券持有人是通过随机选择过程选择的。

债券发行时，通常给发行人带来的收益要大于给投资者带来的收益。通常，当整体市场利率下降时，发行人会行使债券的赎回条款。在利率下降的环境中，发行人可以收回债务并以较低的息票支付率重新发行。换句话说，当利率低于可赎回债券支付的利率时，公司可以为其债务再融资。

如果整体利率没有下降，或者市场利率在攀升，该公司没有义务执行该准备金。相反，该公司继续支付该债券的利息。同样，如果利率已大幅上升，则发行人将从与债券相关的较低利率中受益。债券持有人可以在二级市场上出售债券，但是由于支付了较低的票息，因此其收益将低于面值。

购买债券的投资者通过定期的息票支付创造了长期的利息收入来源。但是，由于债券是可以赎回的（在协议条款范围内），因此，如果执行该准备金，投资者将损失长期利息收入。尽管投资者不会损失任何最初投资的本金，但不再需要支付与之相关的未来利息。

投资者也可能会面临可赎回债券的再投资风险。公司应召集并返还本金时，投资者必须将资金再投资于另一笔债券。当当前利率下降时，他们不太可能找到另一笔相等的投资来支付较高的旧债（称为债务）利率。

投资者意识到再投资的风险，因此要求可赎回债券的息票利率要高于没有赎回准备金的债券。较高的利率有助于补偿投资者的再投资风险。因此，在市场利率下降的利率环境中，如果要赎回债券，则投资者必须权衡所支付的较高利率是否抵消了再投资风险。

许多市政债券都可以基于指定的期限（例如五年或十年）来具有催缴功能。市政债券是由州和地方政府发行的，用于资助诸如修建机场和改善下水道等基础设施等项目。

公司可以建立一个沉没基金（这是多年来筹集的资金），将收益专门用于提前赎回债券。在偿还沉没基金期间，发行人只能按照设定的时间表回购债券，并且可能会受到回购债券数量的限制。

假设埃克森美孚公司（XOM）决定通过发行可赎回债券来借款2000万美元。每张债券的票面价值为1, 000美元，利率为5％，到期日为10年。结果，埃克森美孚每年向其债券持有人支付1, 000, 000美元的利息（0.05 x 2000万美元= 1, 000, 000美元）。

债券发行五年后，市场利率降至2％。下降提示埃克森美孚行使债券中的赎回权。该公司以目前的2％利率发行2, 000万美元的新债券，并用所得款项偿还可赎回债券的本金总额。埃克森美孚已以较低利率为债务再融资，现在按2％的票息率向投资者支付年息40万美元。

埃克森美孚节省了60万美元的利息，而原始债券持有人现在必须争先恐后才能找到可赎回债券提供的5％的收益率。