可赎回互换定义

什么是可交换债券？

可赎回掉期合约是两个交易对手之间的合同，其中，根据指定的本金金额，将一笔未来的利息支付流交换为另一笔。这些掉期通常涉及将固定利率的现金流量转换为浮动利率的现金流量。

该掉期与常规利率掉期之间的区别在于，固定利率的付款人有权但无义务在合同到期日之前终止合同。此衍生工具的另一个术语是可取消掉期。

浮动或浮动利率的付款人有权但没有义务在到期前终止合同的掉期被称为可互换掉期。

利率掉期和可赎回掉期之间的区别不大，除了看涨期权。但是，这确实决定了一种不同的定价机制，该机制考虑了浮动利率支付者必须承担的风险。通话功能使其比普通的利率互换更昂贵。此费用意味着固定利率支付者将支付更高的利率，并且可能需要支付额外的资金来购买通话功能。

尽管许多机制相似，但可调用交换与交换选项不同，后者被称为交换。

如果投资者期望利率发生变化而对固定利率支付者产生不利影响，则他们可以选择可赎回掉期。例如，如果固定利率为4.5％，而具有相似到期日的类似衍生产品的利率可能降至3.5％，则固定利率支付者可能会要求以较低的利率进行掉期融资。

可赎回掉期通常伴随可赎回债务发行，尤其是当固定利率支付者对债务成本而不是债务的到期日更感兴趣时。

使用此衍生工具的另一个原因是为了防止业务安排或资产提前终止。例如，公司以可变利率为工厂或土地筹集资金。然后，如果他们认为由于计划变更而有可能提前出售融资资产的情况，他们可能会试图通过掉期锁定固定利率。

通话功能的额外费用类似于融资保险单。