什么是现金转换周期-CCC？
现金转换周期（CCC）是一种度量，表示公司将其在库存和其他资源上的投资转换为销售产生的现金流所花费的时间（以天为单位）。 CCC也称为净运营周期，或简称为现金周期，它尝试测量每个净投入美元在生产和销售过程中被占用多长时间，然后将其转化为现金。
该指标考虑了公司需要多少时间出售库存，需要多少时间来收集应收账款以及需要多少时间来支付账单而不产生罚款。
CCC是有助于评估公司运营和管理效率的几种定量措施之一。 CCC值在多个时期内呈下降趋势或稳定趋势是一个好兆头，而上升趋势则应导致基于其他因素的更多调查和分析。 应该记住，CCC仅适用于依赖库存管理和相关操作的选定部门。
重要要点
- 现金转换周期（CCC）是一种度量标准，表示公司将其在库存和其他资源上的投资转换为销售产生的现金流所花费的时间长度（天）。出售库存，收集应收账款所需的时间以及允许公司支付账单而不会产生任何罚款的时间。根据业务运营的性质，CCC因行业而异。
CCC的公式
由于CCC涉及计算现金转换生命周期以上三个阶段涉及的净合计时间，因此CCC的数学公式表示为：
</ s> </ s> </ s> CCC = DIO + DSO-DPO其中：DIO =未偿还的天数（也称为未偿还的天数）DSO =未偿还的天数DPO =未偿还的应付天数
DIO和DSO与公司的现金流入相关，而DPO与现金流出相关。 因此，DPO是计算中唯一的负数。 查看公式构造的另一种方法是，DIO和DSO分别与库存和应收账款相关联，这些库存和应收账款被视为短期资产，被视为正数。 DPO与应付账款相关，后者是负债，因此被视为负数。
计算CCC
公司的现金转换周期大致分为三个阶段。 要计算CCC，您需要财务报表中的几项：
- 利润表中的收入和已售商品成本（COGS）;时间段开始和结束时的库存;时间段开始和结束时的应收账款（AR）;时间开始和结束时的应付账款（AP）该时间段内； 该期间的天数（例如，年= 365天，季度= 90）。
第一阶段着眼于现有库存水平，表示企业出售其库存将花费多长时间。 该数字是通过使用未清天数（DIO）计算得出的。 较低的DIO值是可取的，因为它表示公司正在迅速进行销售，这意味着该公司的营业额更高。
DIO，也称为DSI，是基于商品销售成本（COGS）来计算的，该成本表示购买或制造公司在一段时间内销售的产品的成本。 数学上
</ s> </ s> </ s> DSI = COGSAvg。 库存×365天：平均 库存= 21×（BI + EI）BI =期初库存EI =期末库存
第二阶段着眼于当前的销售，代表收集销售产生的现金需要花费多长时间。 该数字是通过使用“天数未清销售额”（DSO）来计算的，该方法将平均应收帐款除以每天的收入。 对于DSO，首选较低的值，这表明该公司能够在短时间内收集资金，从而增强了其现金头寸。
</ s> </ s> </ s> DSO =每日收入平均 应收账款：平均 应收账款= 21×（BAR + EAR）BAR =开始AREAR =结束AR
第三阶段集中于该业务的当前应付款项。 它考虑了公司欠其当前供应商的库存和所购商品的金额，并表示公司必须清偿这些义务的时间跨度。 该数字是使用未付天数（DPO）来计算的，它考虑了应付账款。 较高的DPO值是首选。 通过最大化这个数字，该公司可以更长久地持有现金，从而增加了投资潜力。
</ s> </ s> </ s> DPO =每天COGS平均 应付帐款：平均 应付帐款= 21×（BAP + EAP）BAP =开始APEAP =结束AP
上述所有数字都可以作为上市公司年度和季度报告的一部分提交的财务报表中的标准项目使用。 相应期间的天数为一年的365天和四分之一的90天。
现金转换周期
现金转换周期告诉您什么？
促进库存销售以获取利润是企业获得更多收入的主要途径。 但是一个人怎么卖更多的东西呢？ 如果可以很容易地定期获得现金，那么人们可以通过增加销售量来获利，因为经常可用的资本可以生产和销售更多的产品。 公司可以获取信贷库存，从而产生应付帐款（AP）。 公司还可以赊销产品，从而产生应收帐款（AR）。 因此，在公司支付应付账款并收取应收账款之前，现金不是一个因素。 因此，时间安排是现金管理的重要方面。
CCC跟踪用于业务活动的现金的生命周期。 它遵循的是现金，首先将其转换为库存和应付账款，然后转换为产品或服务开发的支出，再转换为销售和应收账款，然后再转换为库存现金。 从本质上讲，CCC代表了公司可以将投资现金从开始（投资）到结束（回报）的转换速度。 CCC越低越好。
库存管理，销售变现和应付款项是企业的三个关键要素。 如果其中任何一项都需要折腾（例如库存管理不善，销售限制或应付账款的数量，价值或频率增加），那么企业将蒙受损失。 除了涉及的货币价值外，CCC还考虑了这些过程中所花费的时间，从而提供了公司运营效率的另一种观点。 除了其他财务指标外，CCC值还表示公司管理层使用短期资产和负债来产生和重新部署现金的效率如何，并可以窥视公司在现金管理方面的财务状况。 该数字还有助于评估与公司运营相关的流动性风险。
如果一家企业采取了所有正确的措施，并有效地满足了市场及其客户的需求，则其CCC值将降低。
CCC可能无法在给定时间内作为独立数字提供有意义的推断。 分析师使用它来跟踪多个时间段内的业务，并将公司与其竞争对手进行比较。 跟踪公司多个季度的CCC将显示其是否正在改善，维持或恶化其运营效率。 在比较竞争业务时，投资者可能会综合考虑多种因素来选择最合适的业务。 如果两家公司的股本回报率（ROE）和资产回报率（ROA）具有相似的价值，则可能值得投资CCC值较低的公司。 这表明该公司能够更快地产生类似的回报。
公司管理层还在内部使用CCC来调整其信贷购买付款或从债务人收取现金的方法。
CCC适用于部分行业
CCC根据业务运营的性质选择性地应用于不同的行业。 该措施对沃尔玛公司（WMT），塔吉特公司（TGT）和好市多批发公司（COST）等零售商具有重要意义，这些零售商都参与购买和管理库存并将其出售给客户。 所有这些业务可能都具有很高的CCC正价值。
但是，CCC不适用于不需要库存管理的公司。 例如，通过许可提供计算机程序的软件公司可以实现销售（和利润），而无需管理库存。 同样，保险公司或经纪公司也不会批发购买零售产品，因此CCC不适用于它们。
企业可能会有负面的CCC，例如在线零售商eBay Inc.（EBAY）和Amazon.com Inc.（AMZN）。 通常，在线零售商会在其帐户中获得销售商品的资金，这些商品实际上属于使用在线平台的第三方卖家并由其提供服务。 但是，这些公司不会在销售后立即向卖家付款，而是会遵循每月或基于阈值的付款周期。 这种机制使这些公司可以将现金保留更长的时间，因此它们往往以负CCC告终。 此外，如果商品是由第三方卖方直接提供给客户的，则在线零售商永远不会在内部保留任何库存。
哈佛商业博客文章将负CCC归因于亚马逊在2000年互联网泡沫中幸存下来。使用负CCC运营成为公司的现金来源，而不是成本。
