据华尔街的一群空头人士说，华尔街对Chipotle Mexican Grill Inc.（CMG）的转机过于乐观，他们在10月25日发布季度收益结果之前为墨西哥卷饼制造商发布了悲观的报告。
在周一给客户的一份报告中，奥本海默（Oppenheimer）的分析师将这家位于丹佛的墨西哥连锁餐厅的股票评级从“表现”降至“跑输大盘”，正如CNBC概述的那样。
基于过度攻击性目标的高估值
自2月份宣布管理层改组以来，Chipotle的股票一直在流泪，这使该股上涨了80％以上，并导致十几位分析师进行了升级。 尽管多头为任命首席执行官布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）和包括菜单修改和新营销手段在内的战略举措表示赞赏，但奥本海默（Oppenheimer）不相信这种努力会抵消少数不利因素。
Oppenheimer的布莱恩·比特特纳（Brian Bittner）写道：“由于劳动力的不利因素，潜在的商店层面的投资以及缺乏菜单定价的上行空间，如果没有有意义的销售上行空间，华尔街的利润率增长假设就很难实现。”他指出，Chipotle的指导意见基于对到2020年，每个季度的同家店面销售额将达到两位数，分析师认为这是墨西哥卷饼连锁店的崇高目标，即使销售情况良好。
Bittner建议，Chipotle的“高调”估值基于2020年至2020年的每股收益（EPS）为20美元，高于2018年中点的8.50美元的估计。他认为这一预测很难实现，尤其是在新闻方面始于2015年的一系列危机引发了更多的食源性疾病恐慌。奥本海默（Oppenheimer）强调了其他不利因素，包括对消费者的价值缺乏，无法通过的能力，行业竞争加剧以及600多家表现不佳的新店。
Bittner将Chipotle的12个月目标价格定为400美元，比当前水平低9.2％。 分析师的价格预测基于2020年市盈率29倍，即13.74美元，他说，这比同店销售额和单位增长类似的餐馆同行具有“健康的溢价”。
并非所有人都如此看跌。 今年早些时候，Jefferies将Chipotle升级为“买进”，并将其目标价格提高至550美元。 分析师安迪·巴里什（Andy Barish）写道，在前Taco Bell首席执行官尼科尔（Niccol）的领导下，该公司受益于向数字订购的转变以及受到称赞的战略计划，从而成为“定位较好的公司之一”。
Chipotle股价周二早盘下跌约1.5％，至440.35美元，反映了今年迄今的52.4％的回报率，远超标普500同期9.2％的涨幅。
（有关更多信息，请参见： Chipotle：新领导力推动了转机乐观情绪。 ）
