曾经是快速增长的电子商务市场的领导者的eBay Inc.（EBAY）过去已脱颖而出。 从2018年2月1日的盘中交易高点46.99美元起，其股价在12月26日跌至26.01美元，跌幅为44.6％。 自那时以来，它在2019年9月24日收盘时上涨了52.1％。标普500指数（SPX）从同日的盘中低点2346.58起上涨了26.4％。
陷入困境的旧版业务
尽管eBay在全球拥有1.82亿活跃买家，但商品总销量，其网站上出售的所有商品的价值却一直在下降。 彭博社指出，2019年第二季度，它同比下降4.4％至226亿美元。 晨星公司（Morningstar Inc.）的股票分析师RJ Hottovy向彭博社（Bloomberg）表示：“他们的在线市场业务仍然有待解决的问题。”
这给高层管理人员带来巨大的压力，要求他们表现出进步。 eBay首席执行官德文·温尼格（Devin Wenig）周三辞职，理由是与最近改组后的董事会存在分歧。 该公司首席财务官斯科特·申克尔（Scott Schenkel）将临时担任首席执行官。
对冲基金投资人埃利奥特管理公司（Elliott Management Corp.）认为，市场对eBay的估值是基于其传统拍卖业务的下滑。 同时，他们声称，巴伦的报道称，eBay快速增长的StubHub机票转售和分类集团部门被忽视了。
重要要点
- eBay的核心拍卖业务一直在下滑;释放股东价值的计划引发了反弹;激进的投资者建议剥离StubHub并提高股息; eBay的新支付平台与PayPal竞争;上市的增加增加了收入来源;新的国际合作伙伴关系寻求刺激增长。
计划释放价值
1月，埃利奥特管理公司（Elliott Management Corp.）向eBay高管发出了五步计划，到2020年底，使其股价达到55至63美元，较2019年9月24日收盘价上涨39％至59％。该公司拥有使船舶运转正常的所有工具：强大的资产，宝贵的忠实用户社区以及解决其运营问题的能力，”艾略特在信中表示。
Elliott建议分拆StubHub和eBay分类广告业务，而让eBay高管专注于振兴其核心市场业务。 该对冲基金还表示，eBay应“继续向股东返还大量资本”，并扭转“组织结构低效，浪费性支出和资源分配不当的历史”。 埃利奥特（Elliott）已在eBay董事会中占有一席之地，并且能够任命另外两名董事会成员。
彭博社（Bloomberg）的宙斯盾资本公司（Aegis Capital Corp）分析师维克多·安东尼（Victor Anthony）表示：“他们拥有可以出售的资产，可以产生现金并向股东回报。 他说：“尽管面临增长压力，但拥有股票的理由仍然有效。”
一份备忘录指出：“已经有很多管道将公司分开，因此我们认为这一过程将比贝宝（PayPal-eBay）旋转要快，后者涉及到一项非常复杂的商业协议，需要在eBay的市场中实现核心功能。”巴伦银行（Barron's）引用罗斯·桑德勒（Ross Sandler）的客户。
成长之路
据彭博社报道，2019年第二季度，eBay上卖家的广告同比增长了130％，达到8900万美元。 正如《华尔街日报》援引eBay总裁兼首席执行官德文·温尼格（Devin Wenig）在该公司2019年第二季度财报电话会议上指出的那样，“卖家越来越多地选择投资于促销产品。” 本季度约有94万卖家使用了这些促销的房源。
同时，超过6, 000名商家使用eBay的新支付平台，据彭博社和《华尔街日报》报道，该平台在2019年第二季度处理了2.7亿美元的商品总额，同比增长24％。 2020年，eBay与2015年分拆的PayPal Holdings Inc.（PYPL）达成协议。
据《华尔街日报》报道，为了扩大其国际影响力，eBay与印度电子商务初创公司Paytm Mall合作，以1.5亿至2亿美元的价格收购了该公司5.5％的股份。 Paytm Mall的支持者包括伯克希尔·哈撒韦公司（BRK.A），日本软银集团公司和中国电子商务巨头阿里巴巴集团控股有限公司（BABA）。
收益展望
根据Yahoo Finance，eBay的2019年第三季度收益报告预计将于10月28日至11月1日发布。 市场普遍预期该公司每股收益为64美分，高于2018年同期的56美分，增幅为14.3％。 在2019年第二季度，每股收益68美分，超出了预期的62美分9.7％。
关于收入，2019年第三季度的共识预测为26.5亿美元，同比略降0.1％，较2019年第二季度的26.9亿美元下降1.4％。
在涉及eBay的38位分析师中，只有16位（即42％）将其评为买入或强买。 他们的平均目标股价为42.21美元，较9月24日的收盘价低6.7％。
