目录
- 什么是商品期货合约？
- 商品期货合约如何运作
- 用商品期货合约进行投机
- 与商品期货合约对冲
- 商品套期保值的风险
- 商品期货的真实例子
什么是商品期货合约？
商品期货合约是在将来的特定日期以特定价格买卖预定数量商品的协议。 大宗商品期货可用于对冲或保护投资头寸或押注基础资产的定向移动。
许多投资者将期货合约与期权合约混为一谈。 对于期货合约，持有人有义务采取行动。 除非持有人在到期前平仓期货合约，否则他们必须以规定的价格买卖标的资产。
商品期货合约如何运作
大多数商品期货合约在其到期日被平仓或净额结算。 原始交易与平仓交易之间的价差以现金结算。 商品期货通常用于在基础资产中持仓。 典型资产包括：
- 原油小麦玉米黄金白银天然气
商品期货合约以其到期月份的名称称呼，这意味着以9月结束的合约是9月期货合约。 一些商品可能会出现很大的价格波动或价格波动。 结果，存在着巨大的收益，但也有巨大的损失。
重要要点
- 商品期货合约是在未来的特定日期以特定价格买卖预定数量商品的协议。商品期货可用于对冲或保护投资头寸或押注期货的定向移动。大宗商品期货所使用的高杠杆率可以放大收益，但亏损也可以放大。
用商品期货合约进行投机
投机者可以使用商品期货合约对基础资产的价格进行定向价格押注。 仓位可以选择任意方向，这意味着投资者可以做多（或买入）或做空（或卖出）商品。
大宗商品期货使用高杠杆率，因此投资者无需承担合同总金额。 取而代之的是，必须将总交易额的一小部分交给经纪商处理该帐户。 给定商品和经纪人，所需的杠杆数量可能会有所不同。
例如，假设初始保证金为3, 700美元，则投资者可以购买1, 000桶石油期货合约，价值45, 000美元，而石油价格为每桶45美元。 如果在合同期满时油价为60美元，投资者将获得15美元的收益或15, 000美元的利润。 这些交易将通过投资者的经纪账户入账，从而记入两个合约的净差额。 大多数期货合约将以现金结算，但有些合约将通过将基础资产交付到集中处理仓库来结算。
考虑到期货交易具有大量的杠杆作用，与初始保证金相比，商品价格的小幅波动可能会导致大量收益或损失。 投机期货是一种先进的交易策略，不适合大多数投资者的风险承受能力。
商品投机的风险
与期权不同，期货是基础资产的购买或出售的义务。 结果，未能完成现有头寸交易可能会导致缺乏经验的投资者大量交付不需要的商品。
对于没有经验的人来说，商品期货合约的交易可能会带来很大的风险。 大宗商品期货所使用的高杠杆可以放大收益，但损失也可以放大。 如果期货合约头寸正在亏损，则经纪人可以发起追加保证金通知，这是补充资金以支撑账户的需求。 此外，经纪人通常必须先批准一个账户以保证金交易，然后才能签订合同。
与商品期货合约对冲
如前所述，大多数投机期货现金结算。 但是，进入期货市场的另一个原因是对冲商品价格。 企业使用未来对冲来锁定他们出售或用于生产的商品的价格。
公司使用的商品期货对冲不利的价格变动风险。 套期保值的目的是防止潜在的不利价格变动造成的损失，而不是进行投机活动。 许多对冲使用或生产期货合约基础资产的公司。 使用商品套期保值的例子包括农民，石油生产商，牲畜饲养者，制造商以及许多其他人。
例如，塑料生产商可以使用商品期货来锁定价格，以购买将来某个日期生产所需的天然气副产品。 天然气价格（与所有石油产品一样）可能会大幅波动，并且由于生产商需要天然气副产品进行生产，因此它们将来有增加成本的风险。
如果公司锁定价格并提价，则制造商将在商品套期保值中获利。 套期保值的利润将抵消购买产品所增加的成本。 而且，公司可以收取产品的交付费用或抵消期货合同的费用，从而从期货合同的购买价格和销售价格之间的净差额中获利。
商品套期保值的风险
对冲商品可能会导致公司错过有利的价格变动，因为无论商品价格后来在何处交易，合约都以固定汇率锁定。 同样，如果公司错误地估计了他们对商品的需求和对冲，则可能导致不得不将期货合约卖回市场时因亏损而平仓。
优点
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杠杆保证金账户只需要最初存入的合同总金额的一小部分。
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投机者和公司可以在市场两边进行交易。
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公司可以对冲必要商品的价格，并控制成本。
缺点
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高杠杆率会放大损失，并导致追加保证金和重大损失。
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对冲商品可能会导致公司因合同固定而错过有利的价格变动。
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如果公司对商品进行套期保值，则可能因解除合同而导致损失。
商品期货的真实例子
企业主可以使用商品期货合约来提前数周，数月或数年确定其产品的售价。
举例来说，假设一位农民希望在未来12个月内生产1, 000, 000蒲式耳的大豆。 通常，大豆期货合约包括5, 000蒲式耳。 农民在每蒲式耳大豆上的收支平衡点是10美元/蒲式耳，这意味着10美元是支付大豆生产成本所需的最低价格。 这位农民认为，一年期大豆期货合约目前的价格为每蒲式耳15美元。
农民决定通过出售足够的一年期大豆合约来弥补收成，从而锁定每蒲式耳15美元的销售价格。 农民需要200个期货合约（需要1, 000, 000蒲式耳/每个合约5, 000蒲式耳= 200张合约）。
一年后，无论价格如何，农民交付1, 000, 000蒲式耳，并收到15美元x 200份合约x 5000蒲式耳的锁定价格，或总收入1500万美元。
但是，除非大豆在到期日之前在市场上的价格为每蒲式耳15美元，否则农民的报酬要么高于现行市场价格，要么错过了更高的价格。 如果大豆在到期时的价格为每蒲式耳13美元，那么农民的15美元对冲将比市场价格高2美元，从而获得200万美元的收益。 另一方面，如果大豆在到期时的交易价格为每蒲式耳17美元，则合同中的15美元的销售价格意味着农民将错失每蒲式耳2美元的额外利润。
