什么是浓汤？
Contango是一种商品的期货价格高于现货价格的情况。 当预期资产价格随时间上涨时，通常会发生Contango。 这导致向上倾斜的向前弯曲。
Contango
了解Contango
期货合约的供求关系会在每个有效期满时影响期货价格。 在contango中，投资者愿意在未来某个时候为某种商品支付更高的价格。 在特定的有效期内，高于当前现货价格的溢价通常与持有成本相关。 持有成本可以包括投资者在一段时间内持有资产所需支付的任何费用。 对于商品，其携带成本通常包括存储成本和与报废有关的成本风险。
在所有期货市场情况下，随着合同到期，期货价格通常会朝现货价格收敛。 这是因为市场上的大量买卖双方有效地提高了市场效率，消除了大量套利机会。 这样一来，contango市场的价格将逐渐下降以满足到期时的现货价格。
总体而言，期货市场是投机性的。 合同到期越远，涉及的投机就越多。 投资者锁定较高的期货价格可能有几个原因。 如前所述，持有成本是商品的普遍原因之一。 生产者根据其库存根据需要进行商品购买。
现货价格与期货价格可能是其库存管理中的一个因素，但他们通常会遵循现货价格和期货价格来寻求最佳成本效益。 一些生产商可能认为现货价格会随着时间的推移而上升而不是下降。 因此，它们将来会以更高的价格对冲。
探戈和套利
期货市场包括各种不同类型的投资者。 一些投资者寻求实物交割的最佳价格，而另一些投资者则纯粹是在计划在到期前出售其合约。 由于期货市场的投机性很高，因此有套利的潜力。 套利允许投资者从投机性赌注中寻求有利于他们的利润。
通常，发生contango的原因是投机者认为资产的现货价格会随着时间的推移而上涨。 价格上涨多少的猜测是期货合约市场的一部分。 可以锁定在现货价格之下到期的期货价格的投资者受益最大。 这些投资者可以以接近期满的价格出售他们的合同以获取利润，或者以低于现货价格的价格获得他们所寻求的资产。
Contango vs.落后
Contango，有时也称为转发，与反向相反。 在期货市场中，前进曲线可以是连续曲线，也可以是逆向曲线。
当期货价格低于特定资产的现货价格时，市场处于“现货溢价”状态。 一般而言，现货回购可能是当前供求因素的结果，也可能表示投资者期望资产价格随时间下跌。
处于现货市场的市场具有向下倾斜的前向曲线。 倒退图表的示例如下：
到期和合同滚动
随着合约临近到期，期货合约往往会出现大量交易。 投机性投资者必须在一定时间内交易其合约，以避免实物交割。 当市场处于混乱状态时购买商品合约的投资者往往会在期货合约到期时高于现货价格时损失一些资金。
大多数期货合约都提供了滚动期权，这使投资者能够以新的价格滚动其期货合约以期有新的到期日。 在货币期货合约中，投资者可能希望通过滚动合约而在商品中停留多长时间，以便在将来找到更大的收益。
通常，随着合同临近到期，其价值将根据当前的现货价格而波动。 合约中的货币越多，期货合约的价值就越高，反之亦然。
