Stifel Nicolaus&Co.机构股权策略主管巴里·班尼斯特（Barry Bannister）警告称，美联储于2019年7月31日宣布的降息可能无法重振经济并支持股市。 他指出，美联储已将利率提高到了与最近三场市场危机之前相似的水平，为避免下一场灾难而降息可能为时已晚。
Bannister告诉BI：“两次砍伐并略有中性上涨只会使您回到1998年，2000年和2007年夏天的相当紧张的水平，您会发现这是在市场困难之前的水平。” 他坚称，如果美联储不再次降息，那将是一个“可怕的政策失误”，这将使市场崩溃。
对投资者的意义
班尼斯特（Bannister）担心，借贷成本可能会危险地接近所谓的中性利率，即经济稳定时的中立利率，既不会增长也不会收缩。 许多知情的观察员，其中包括美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）和班尼斯特（Bannister），都认为，近几十年来，由于劳动生产率下降和人口老龄化等负面人口趋势，中性利率下降了。
换句话说，随着时间的流逝，需要较低的利率来使经济和股票价格保持平稳。 尽管目前对中性汇率尚无共识，但班尼斯特（Bannister）估计该比率约为2.3％。 美联储于2019年7月31日宣布将基准联邦基金利率的目标范围降低25个基点（bp）至2.00％至2.25％之间。
资产管理公司Research Associates的创始人罗布·阿诺特（Rob Arnott）最为人所知，他是智能beta投资策略的开发商，他同意需要更快地降息。 “如果美联储等待，他们将远远落后于曲线，他们将无法做任何胆怯的事情，”阿诺特告诉巴伦周刊。 “国家经济研究局通常在经济衰退开始后的6至12个月宣布衰退。 如果您等6到12个月，那就太迟了，”他补充说。
相反的观点是，在过去十年中，美联储已经通过将利率降至历史低位而制造了危险的资产泡沫。 这些批评家看到了与1998年不同的令人不安的时刻，1998年俄罗斯在主权债务违约，对冲基金长期资本管理公司（LTCM）破产后，美联储降息以稳定市场。 最终的影响是扩大了以市场崩溃为结尾的网络泡沫，Barron指出。
该专栏指出，早在1998年，经济就很稳定，不需要货币刺激。 另一篇巴伦的专栏文章指出，美国的实际GDP确实在2019年第二季度以2.1％的稳定年增长率增长，尽管低于2019年第一季度的3.1％。 此外，专栏补充说，约占GDP的70％的消费者支出在2019年第二季度以4.3％的年率快速增长，较2019年第一季度的0.8％大幅增长。
展望未来
班尼斯特告诉BI：“我们认为他们会谨慎行事，削减7月31日和9月的时间。” 他补充说：“然而，可能需要八月份的市场疲软和数据疲弱以及贸易中断，才能使美联储继续进行我们认为必要的九月降息。”
