什么是优惠券剥离
票息剥离是将债券的定期利息支付与本金偿还义务分开，以创建一系列单独的证券。 在息票剥离中，基础债券成为零息债券，每次利息支付都成为单独的零息债券。
分解优惠券剥离
票息剥离是一种结构技术，涉及购买债券并将其本金和利息成分分离为可以独立出售的单独证券。 债券被重新打包成具有不同到期日的多种零息票或零息债券。 如果债券的利息支付息票证券化导致部分的总和大于整体的总和，则在经济上是值得的。 相反，如果剥离的收益与购买债券的成本相同，则剥离息票将是不经济的。
每次优惠券付款均使其持有人有权在特定日期获得指定的现金回报。 此外，证券主体要求在到期时偿还本金。 例如，如果一家投资银行持有5000万美元的美国国库券，并在五年内每年支付5％的利息，则剥离息票会使该债券转变为六种新的零息债券–一只在五年内到期的5000万美元债券和五只在250万美元到期的债券（5％x 5000万美元）的债券，将在未来五年之一内到期。 根据到期时间，每张债券将按面值折价出售。
剥离债券的市场价格反映了发行人的信用等级和到期金额的现值，该金额由到期时间和经济中的现行利率决定。 到期日越远，现值越低，反之亦然。 经济中的利率越低，零息票债券的现值就越高，反之亦然。 债券的现值会随着现行利率的变化而大幅波动，因为没有定期支付的利息来稳定价值。 结果，利率波动对剥离债券的影响（称为债券期限）高于对定期付息债券的影响。
息票剥离还可以将具有特定利率的较大债券分成一系列具有不同利率的较小债券，以满足投资者对特定类型债券的需求。 在抵押支持证券（MBS）市场中可以看到这种做法。
剥离息票产生的零息债券不会定期向投资者支付利息。 债券持有人在到期时收到付款。 购买价格与到期面值之间的价差代表投资收益。 如果证券到期，赚取的收益应作为利息收入征税。 即使债券持有人没有收到利息收入，他/她仍然需要每年向国税局报告债券的推算利息。 投资者每年必须购买债券并支付税款的利息额增加了债券的成本基础。 如果债券在到期之前被出售，则可能会产生资本利得或损失。
