在贸易冲突升级和全球经济放缓迹象下，急于寻求安全的投资者一直在以惊人的速度将现金注入债券ETF和其他债券基金。 美银美林全球研究部（Bank of America Merrill Lynch Global Research）表示，全球债券基金有望在2019年达到创纪录的4550亿美元资金流入。根据巴伦（Barron's）的数据，这约占过去十年1.7万亿美元债券资金流入的27％。
一些主要的资金流入包括iShares核心UA总债券ETF（AGG），Vanguard Total International Bond ETF（BNDX），iShares短期国债ETF（SHV），Vanguard中期债券ETF（BIV），以及iShares美国国债ETF（GOVT）。
对投资者意味着什么
在截至7月17日的一周中，追踪债券的共同基金和ETF收到了价值121亿美元的投资者现金，使流入量连续第28周增长，并使年初以来的总流入量达到2540亿美元。 同时，根据《华尔街日报》的报道，今年迄今为止，股票基金正出现净流出，其中有455亿美元从共同基金和ETF中流出，追踪美国股票。
资金从股票循环到债券的循环表明，投资者对当前的宏观经济环境越来越悲观，包括中美贸易战升级。 贸易紧张局势加剧了中国的经济放缓，并有可能也阻碍了美国的增长。
BoA Merrill Lynch全球投资策略师Jared Woodard表示：“投资者仍然看不到经济增长，公司利润或通胀的上升空间。” “我们看到投资者将资金分配到固定收益市场中风险最小，最保守的部分。”
尽管美联储上周降息，但美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）将这一举动标记为“周期中调整”，但被市场认为这表明未来不太可能降息。 股票下跌，美元上涨，美国国债收益率曲线继续反转，这都是宽松货币条件的典型标志。
美国收益率曲线，特别是三个月和十年期美国国债收益率之间的价差，现在已经反转了几个月，并在周一反转至自2007年以来的最高水平。 在过去的50年中，每次美国经济衰退之前，三个月/ 10年的息差已经反转。
当收益率暴跌时，现金流入债券基金，这表明投资者更担心保护自己的资产，而不是担心衰退加剧而赚取收入。 周一，美国10年期美国国债跌至1.71％，而11月份为3.2％。
据巴伦公司（Barron's）称，“即使收益率很低，债券在缓冲市场其他部分的冲击方面也发挥着非常重要的作用。”贝莱德投资集团（BlackRock Investment Institute）全球首席投资策略师迈克·派尔（Mike Pyle）说。 “投资组合承受各种不利条件的能力至关重要，特别是在宏观不确定性上升的时候。”
但是低收益率正导致其他人将债券市场视为潜在的风险来源，而不是避风港。 截至6月底，规模达143亿美元的Thornburg Investment Income Builder基金以债券形式持有其投资组合的10％以下。 索恩堡首席执行官杰森·布雷迪（Jason Brady）表示，由于债券收益率如此之低，“向远方看去的收入投资者需要谨慎对待信贷。”
展望未来
尽管美国经济增长仍然是积极的，并且有关就业，消费者支出和工业生产的一些最新数据表明美国经济仍然有一定优势，但投资者将继续保持警惕，注意是否有进一步疲软的迹象。
