减税和国会最近几个月通过的，特朗普总统签署的法律增加的联邦支出的混合，可能现在正在给经济和企业利润带来巨大的提振，但缺点是联邦预算赤字预计将达到根据PBS引用的国会预算办公室（CBO）的分析，2019年将达到1万亿美元。 这让大卫·斯托克曼（David Stockman）感到担忧，他在1981年由罗纳德·里根（Ronald Reagan）总统担任管理与预算办公室（OMB）主任时举世瞩目。他在接受CNBC的电视采访时说，“这个市场只是现实，现实中定价过高。”
疯狂定价
斯托克曼认为：“标准普尔500指数很容易跌至1600点，因为下次我们遇到经济衰退时，每股收益可能降至75美元。” 这将意味着当前价格暴跌约42％，从而使该指数回到2013年5月3日的水平。他还惊慌地指出：“我们正处于八，九年的扩张期。一切都是疯狂的价格。我的意思是说标准普尔500指数在交易周期结束时达到24倍，这是商业周期的顶峰。”
^ YCharts的SPX数据
控股公司
一年前，斯托克曼还预测标准普尔500指数（SPX）将回落至1, 600。 根据当时的指数价值，这将意味着下降超过30％。 相反，标准普尔500指数在过去一年中上涨了约14％。
当被迫预测他所预见的股市何时可能开始熊市暴跌时，斯托克曼拒绝提供时间表：“当催化剂终于到来时，很难说。没人能定义黑天鹅是什么，因为这就是为什么它是被称为黑天鹅。” 根据Yardeni Research Inc.的数据，在上一次熊市期间（从2007年10月到2009年3月），标准普尔500指数下跌了57％。
'只是不负责任的疯狂'
斯托克曼在对特朗普倡导并由国会颁布的经济计划的评估中sc之以鼻：“这些减税措施将在扩张的第十年增加赤字。这简直是不负责任的疯狂。所有这些都将用于股票回购和并购。无论如何，这不会导致经济增长。这只是对股市的短期推动，这种持续不会持续。”
此外，斯托克曼还对不断上升的联邦赤字对利率的潜在影响感到震惊。 随着收益率的上升，国债的账面成本将增加，从而导致赤字增加。
利率上升和库存上升
较高的利率也会增加公司的借贷成本，从而降低利润。 一个明显的例外是银行，它们通常会随着利率上升而增加其净利差，从而增加其利润率。 最后，股票估值通常与利率成反比，因为利率上升会导致预期的未来利润和股息的现值降低。 同时，利率上升意味着与股票相比，债券变得更具吸引力。
其他看跌的电话
近几个月来，Investopedia报道了其他著名市场参与者，他们呼吁在不久的将来大幅下跌。 其中包括：
- 对冲基金经理丹·尼尔斯（Dan Niles）警告称，标准普尔500指数将下跌50％。（更多信息，另请参见： 为什么股市可能 下跌 50％：尼尔斯 。）新兴市场基金经理马克·莫比乌斯（Mark Mobius）预计将下跌30％。 （有关更多信息，请参见：反向投资者Mark Mobius看到30％的股票下跌。）古根海姆合伙人（Guggenheim Partners）首席投资官（CIO）斯科特·迈纳德（Scott Minerd）警告说下跌40％。 （更多信息，请参见： “有灾害的冲突路线上的股票”，下跌40％ 。）摩根大通公司（JPM）联合首席运营官（COO）丹尼尔·平托（Daniel Pinto）表示回落20％在接下来的两三年内可能达到40％。 （有关更多信息，请参见 ：摩根大通 ： 股票投资者应大跌40％ 。）
除了斯托克曼（Stockman）所引用的高估值问题之外，导致对未来股价上涨感到悲观的其他因素还包括特朗普的贸易保护主义言论和言论，保证金债务飙升，以及对高科技股票的拥挤投资。
