目录
- 债务偿还率
- DSCR公式和计算
- 使用Excel计算DSCR
- DSCR告诉您什么？
- 实际使用DSCR
- 利息覆盖率与DSCR
- DSCR的局限性
什么是债务偿还率– DSCR？
在公司融资中，债务偿还覆盖率（DSCR）是可用于支付当前债务义务的现金流量的度量。 该比率表示净营业收入为一年内到期的债务的倍数，包括利息，本金，偿还金和租赁付款。
在政府财政中，它是满足一个国家的外债的年度利息和本金支付所需的出口收入数量。 在个人理财中，这是银行信贷员用来确定收入财产贷款的比率。
在每种情况下，该比率都反映了在特定收入水平下偿还债务的能力。
重要要点
- DSCR是衡量可用于支付流动债务的现金流量的一种度量，DSCR可用于分析公司，项目或个人借款人。贷方要求的最低DSCR取决于宏观经济条件。 如果经济在增长，放贷人可能会更宽容低利率。
DSCR公式和计算
还本付息比率的公式要求该实体的净营业收入和总还本付息。 净营业收入是公司的收入减去其营业费用，不包括税金和利息。 它通常被认为等同于息税前利润（EBIT）。
</ s> </ s> </ s> DSCR =总债务服务净运营收入，其中：净运营收入=收入-COECOE =某些运营费用总债务服务=流动债务
债务偿还率（DSCR）
有些计算包括息税前利润中的营业外收入，但是营业净收入却从来没有这样。 作为比较不同公司信用度的贷方或投资者，或比较不同年份或季度的经理，在计算DSCR时应用一致的标准很重要。 作为借款人，重要的是要意识到贷方可以以略有不同的方式计算DSCR。
总债务还本付息指的是当前债务义务，意味着在来年到期的任何利息，本金，偿还基金和租赁付款。 在资产负债表上，这将包括短期债务和长期债务的当前部分。
所得税使DSCR的计算复杂化，因为利息支付是可抵扣的税款，而本金还没有。 因此，计算总债务本金的一种更准确的方法是计算：
</ s> </ s> </ s> TDS =（利息×（1-税率））+本金：TDS =总债务偿还额
使用Excel计算DSCR
要在Excel中创建动态DSCR公式，您不会简单地运行一个将净营业收入除以债务的公式。 相反，您将为两个连续的单元格（例如A2和A3）分别命名为“净营业收入”和“债务清算”。 然后，与B2和B3中的数字相邻，您将放置损益表中的各个数字。
在单独的单元格中，为DSCR输入使用B2和B3单元格而不是实际数值（例如B2 / B3）的公式。
即使对于这种简单的计算，也最好保留可以自动调整和重新计算的动态公式。 计算DSCR的主要原因之一是将其与行业中的其他公司进行比较，如果您只需插入数字并进行比较，这些比较就更容易进行。
DSCR告诉您什么？
贷方将在贷款前定期评估其DSCR。 DSCR小于1意味着现金流为负，这意味着借款人将无法在不依靠外部资源的情况下偿还或支付流动债务，而实质上是没有借款。
例如，DSCR为0.95，意味着只有足够的净营业收入来支付95％的年度债务支出。 在个人理财的背景下，这意味着借款人将不得不每月钻研他或她的个人资金以使该项目持续运转。 通常，贷方对现金流为负数不满意，但如果借款人的收入以外有足够的资源，则有些贷方会允许。
如果还本付息比率太接近1（例如1.1），则该实体很脆弱，现金流量的小幅下降可能使其无法偿还其债务。 在某些情况下，贷款人可能要求借款人在未偿还贷款时维持一定的最低DSCR。 一些协议会认为低于该最低限额的借款人是违约的。 通常，DSCR大于1意味着该实体-无论是个人，公司还是政府-都有足够的收入来支付其当前的债务义务。
贷方要求的最低DSCR取决于宏观经济条件。 如果经济在增长，则更容易获得信贷，放贷人可能更愿意接受较低的比率。 然而，向2008年金融危机爆发前的广泛趋势是，向低素质借款人提供贷款的广泛趋势反过来又会影响经济的稳定。 次级借款人几乎不需要审查就能获得信贷，尤其是抵押贷款。 当这些借款人开始大量违约时，为他们提供资金的金融机构崩溃了。
实际使用DSCR
假设某房地产开发商正在寻求从当地银行获得抵押贷款。 贷方将要计算DSCR，以确定开发商建造自己的租赁物业产生收入时借贷和还贷的能力。
开发商表示，他的净营业收入将为每年$ 2, 150, 000，贷款人指出，偿债额将为每年$ 350, 000。 因此，DSCR可以计算为6.14倍，这意味着借款人的偿债能力是其给定营业收入的六倍以上。
</ s> </ s> </ s> DSCR = 350, 000美元2, 150, 000美元= 6.14
利息覆盖率与DSCR
利息覆盖率用来衡量公司的股本金额与给定时期内所有债务必须支付的利息金额之比。 这用比率表示，通常是每年计算一次。
要计算利息覆盖率，只需将建立期间的息税前利润（EBIT）除以该时期应支付的利息总额即可。 EBIT通常称为净营业收入或营业利润，是通过从收入中减去间接费用和营业费用（例如租金，商品成本，运费，工资和公用事业费用）来计算的。 该数字反映了减去保持业务正常运行所需的所有费用后的可用现金量。
EBIT与利息支付的比率越高，公司的财务稳定性就越高。 该指标仅考虑利息支付，而不考虑贷方可能要求的本金余额支付。
偿债覆盖率稍微更全面。 该指标评估公司在给定时期内偿还其最低本金和利息（包括偿还基金付款）的能力。 为了计算DSCR，EBIT除以给定期间获得净营业收入（NOI）所需的本金和利息支付总额。 由于DSCR除了考虑了利息之外还考虑了本金支付，因此DSCR可以更可靠地表明公司的财务状况。
无论哪种情况，比率小于1的公司都无法产生足够的收入来支付其最低债务支出。 在业务管理或投资方面，这代表着非常危险的前景，因为即使是短暂的低于平均水平的收入也可能带来灾难。
DSCR的局限性
利息保障比率的局限性在于，它没有明确考虑公司偿还债务的能力。 大多数长期债务发行都包含了与利息要求相当的，涉及摊销额的美元准备金，未能满足沉没资金要求是违约行为，会迫使公司破产。 试图衡量企业还款能力的比率是固定费用覆盖率。
