什么是订单驱动市场？
订单驱动市场是一个金融市场，所有买卖双方都显示他们希望购买或出售特定证券的价格，以及希望买卖的证券数量。 这种交易环境与报价驱动的市场相反，后者仅显示指定做市商和专家对要交易的特定证券的出价和要价。
重要要点
- 在以订单为导向的市场中，交易基于买卖双方的要求，所需的买入和卖出价以及要交易的股票数量来显示。这与报价驱动的市场相反哪些交易是由做市商决定的—交易商和专家希望从库存中填充订单或将其与其他订单匹配。订单驱动市场提供两种基本类型的订单：市场订单和限价订单。订单驱动市场被认为较少流动的，但比报价驱动的市场更透明。
了解订单驱动的市场
订单驱动的市场包括来自市场参与者的持续买卖订单。 没有指定的流动性提供者，订单的两种基本类型是市场订单和限价订单。 相比之下，在报价驱动的市场中，指定的做市商提供要约和其他市场参与者可以进行交易的要约。
参与定单驱动市场的最大优势是透明度，因为整个定单簿都是为希望访问此信息的投资者显示的。 大多数交易所都会收取此类信息的费用。 另一方面，定单驱动的市场可能没有报价驱动的市场那样的流动性，因为后者的专家和做市商必须以公布的买价和卖价进行交易。
纽约证券交易所和纳斯达克等证券交易所被视为混合市场，即订单驱动型市场和报价驱动型市场的组合。
知情交易如何影响定单驱动的市场
在订单驱动的环境中，交易者可以在需要流动性的市场订单和提供流动性的限价订单之间进行选择，知情的交易活动实际上可以提高流动性。
随着买卖差价和市场弹性的提高，更多的知情交易者可以改善流动性。 但是，知情的交易者对订单的价格影响没有影响。 与市场订单相比，限价订单的价格影响较小，约为四倍。
订单驱动环境如何对买卖订单进行排名
订单驱动的交易系统根据价格对买卖订单进行排名，以最小的订单数量匹配排名最高的订单（如果可能）。 如果在给定订单中有剩余的股票要购买或出售，则交易系统将使该订单与下一个排名最高的买卖订单匹配。
订单优先级层次结构中的第一个规则是价格优先级，其次是次要优先级规则，这些规则确定了如何对相同价格的订单进行排名。 通常，第一个到达最佳价格的订单优先于其他订单，尽管有时交易系统会在相同价格的隐藏数量之前交易显示数量。
