流动另类投资（或流动资产）是共同基金或交易所买卖基金（ETF），旨在通过暴露于另类投资策略为投资者提供多元化和下行保护。 这些产品的卖点是它们具有流动性，这意味着它们可以每天买卖，而传统的替代产品则提供每月或每季度的流动性。 它们的最低投资额比典型的对冲基金要低，而且投资者不必通过净资产或收入要求即可进行投资。
批评者认为，在更具挑战性的市场条件下，所谓的液态替代品的流动性不会得到支撑。 在金融危机后的牛市期间，大部分投资于液体替代品的资本已进入市场。 批评者还认为，液态替代品的费用太高。 然而，对于支持者而言，流动资产替代是一项有价值的创新，因为它们使对冲基金采用的策略可供散户投资者使用。
分解液体替代品
流动资产旨在通过向投资者提供可通过每日赎回的产品（如共同基金）来承担另类投资的风险，以抵消另类投资的弊端。
另类投资是一个宽松定义的术语，从原则上讲，它几乎指的不是非多头股票或债券的任何资产。 例子包括美术，私募股权，衍生品，商品，房地产，不良债务和对冲基金。 但是，这些投资中的任何一个缺点都是缺乏流动性。 在正常的市场条件下，在Alphabet Inc.上的$ 5, 000头寸很容易在几毫秒内卸掉，而不会影响价格。 但是，即使私募股权市场处于粗鲁的状态，出售另类投资也将花费大量时间和精力，并且可能存在禁售期。 在另类投资中占据较小的地位也可能更加困难。
对液体替代品的批评
自2007年金融危机爆发以来，随着个人投资者和顾问越来越渴望通过使用类似对冲基金的策略来防范下行风险，流动性另类基金的数量迅速增加。 在2015年7月的一项调查中，Barron's和Morningstar发现，有63％的顾问计划在未来五年内将其投资组合的11％以上分配给液态替代品。 但是，此后，液体替代品市场大量涌入资金关闭和合并，导致市场增长放缓，到2015年底，按资产计算，该市场规模达到1, 920亿美元。市场增长仍然不一致，根据Strategy Insight的数据，截至2017年第三季度末，流动资产资产从2015年底的1, 790亿美元反弹至1, 840亿美元。
批评人士指出，流动资产基金平均比其他积极管理的共同基金收取更高的费用。 其次，将非流动性资产塞入液体包装中可能会适得其反。 对冲基金通常要求投资者同意仅每季度或每年提取一次。 买卖液体替代品的能力促成了它们的普及，但是，如果经济低迷加剧了基金的挤兑，供应商可能会被迫以大幅折价出售资产，结果投资者可能会遭受损失。
流动替代策略和类别的示例
截至2016年9月，晨星公司定义了12种液体替代策略类别。 最大的是以下几种：当时占资金的80％以上：
- 多头空头股票：专注于股票证券和衍生品，并通过ETF，期权或普通老头股票头寸实现多头头寸和空头赌注的基金。 多头头寸的空头余额将取决于基金的宏观前景。 非传统债券：这些基金采用非常规方法进行债券投资，通常试图获得与债券市场无关的收益。 例如，“不受限制”的基金具有高度的灵活性，可以投资高收益的外债。 市场中立：寻求将因过度暴露于特定行业，国家，货币等而产生的系统风险降至最低的基金。它们的目的是使这些地区的空头和多头头寸匹配，并实现低贝塔值。 托管期货：这些基金主要通过衍生产品进行投资，包括上市和场外期货，期权，掉期和外汇合约。 大多数使用动量方法，而另一些则采用均值回归或其他策略。 多种选择：这些基金结合了不同的替代策略，例如上面列出的那些。 他们可能有固定的分配来制定策略或根据市场发展改变其方法。
其他类别包括熊市，多种货币，波动率和交易杠杆商品（最后一种仅包括一只基金）。 花旗列出了三种不同类型的共同基金结构，可以将其归类为流动性替代方案：单一管理者基金，多种选择方案和大宗商品（或托管期货）基金。 同时，高盛（Goldman Sachs）设计了一组不同的类别，这些类别与对冲基金通常采用的策略更为接近。 高盛将其流动性另类基金的范围分为多头/空头，战术交易/宏观，多策略，事件驱动和相对价值方法。
