经营杠杆程度（dol）的定义

什么是经营杠杆度（DOL）？

运营杠杆程度（DOL）是一个倍数，用于衡量公司响应销售变化而将改变多少营业收入。固定成本与可变成本比例较大的公司具有较高的运营杠杆水平。

DOL比率有助于分析师确定销售中的任何变化对公司收益的影响。

经营杠杆程度的公式为：

</ s> </ s> </ s> $\begin{matrix} d Ø 大号 = \frac{％在某一方面的变化 Ë 乙一世 Ť}{％销售变化} \\ 哪里： \\ Ë 乙一世 Ť = 收入和税前收益 \end{matrix} \ begin {aligned}&DOL = \ frac {％\ text {息税前利润变化} {％\ text {销售量变化}}} \&\ textbf {其中：} \&EBIT = \ text {收入前的收益和税收} \ \ end {aligned}$ DOL =销售额变动百分比EBIT变动百分比，其中：EBIT =收入和税前收益

计算经营杠杆程度

有多种替代方法可以计算DOL，每种方法均基于上述主要公式：

</ s> </ s> </ s> $经营杠杆程度 = \frac{营业收入变动}{销售变化} \ text {经营杠杆率} = \ frac { text {营业收入变化}} { text {销售变化}}$ 经营杠杆程度=销售变化营业收入变化

</ s> </ s> </ s> $经营杠杆程度 = \frac{边际贡献}{营业收入} \ text {经营杠杆率} = \ frac { text {贡献保证金}} { text {营业收入}}$ 经营杠杆程度=营业收入贡献率

</ s> </ s> </ s> $经营杠杆程度 = \frac{销售–可变成本}{销售–变动成本–固定成本} \ text {经营杠杆程度} = \ frac { text {销售-可变成本}} { text {销售-可变成本-固定成本}}$ 经营杠杆程度=销售-可变成本-固定成本销售-可变成本

</ s> </ s> </ s> $经营杠杆程度 = \frac{边际贡献率}{营业利润率} \ text {运营杠杆程度} = \ frac { text {贡献保证金百分比}} { text {运营保证金}}$ 经营杠杆程度=经营保证金贡献保证金百分比

经营杠杆和DOL

经营杠杆程度告诉您什么？

假设所有其他变量保持不变，则运营杠杆程度（DOL）越高，公司的息税前利润（EBIT）对销售变化的敏感性越高。 DOL比率可帮助分析师确定销售方面的任何变化将对公司的收益产生什么影响。

运营杠杆衡量公司的固定成本占其总成本的百分比。它用于评估企业的收支平衡点-在该点上，销售额足够支付所有成本，利润为零。一家具有较高经营杠杆率的公司，其固定成本占很大比例，这意味着销售量的大幅增长可能导致利润的巨额变化。经营杠杆率低的公司的可变成本占很大比例，这意味着它在每次销售中获得的利润较小，但不必为降低固定成本而增加销售量。

重要要点

运营杠杆程度（DOL）是一个倍数，用于衡量公司响应销售变化而将改变多少营业收入。 DOL比率有助于分析师确定销售中的任何变化对公司收益的影响。具有较高经营杠杆率的公司的固定成本占很大比例，这意味着销售额的大幅增长可能导致利润的巨额变化。

使用杠杆程度示例

举一个假设的例子，假设X公司第一年的销售额为500, 000美元，第二年的销售额为600, 000美元。在第一年，公司的运营费用为150, 000美元，而在第二年，公司的运营费用为175, 000美元。

</ s> </ s> </ s> $\begin{matrix} 第一年 Ë 乙一世 Ť = $ 500 ， 000 - $ 1个 50 ， 000 = $ 350 ， 000 \\ 第二年 Ë 乙一世 Ť = $ 600 ， 000 - $ 1个 75 ， 000 = $ 425 ， 000 \end{matrix} \ begin {aligned}&\ text {第一年} EBIT = \ $ 500, 000-\ $ 150, 000 = \ $ 350, 000 \\&\ text {第二年} EBIT = \ $ 600, 000-\ $ 175, 000 = \ $ 425, 000 \\ \ {结束}$ 一年的EBIT = $ 500, 000− $ 150, 000 = $ 350, 000两年的EBIT = $ 600, 000− $ 175, 000 = $ 425, 000

接下来，EBIT值的百分比变化和销售数字的百分比变化计算如下：

</ s> </ s> </ s> $\begin{matrix} ％在某一方面的变化 Ë 乙一世 Ť & = （ $ 425 ， 000 \div $ 350 ， 000 ） - 1个 \\ = 2 1个。 43 ％ \\ ％销售变化 & = （ $ 600 ， 000 \div $ 500 ， 000 ） - 1个 \\ = 20 ％ \end{matrix} \ begin {aligned} ％\ text {息税前利润变化&=（\ $ 425, 000 \ div \ $ 350, 000）-1 \\&= 21.43 \％\\ \％\ text {销售变化}&=（\ $ 600, 000 \ div \ $ 500, 000）-1 \\&= 20 \％\\ \ end {aligned}$ EBIT变动百分比销售额变动百分比=（$ 425, 000÷$ 350, 000）−1 = 21.43％=（$ 600, 000÷$ 500, 000）−1 = 20％

最后，DOL比率计算为：

</ s> </ s> </ s> $\begin{matrix} d Ø 大号 & = \frac{％营业收入变动}{％销售变化} \\ = \frac{2 1个。 43 ％}{20 ％} \\ = 1个。 07 1个 4 \end{matrix} \ begin {aligned} DOL&= \ frac {％\ text {营业收入变化}} {％\ text {销售额变化}} \&= \ frac {21.43 \％} {20 \％} \&= 1.0714 \\ \ end {aligned}$ DOL =销售变化％营业收入变化％= 20％21.43％= 1.0714

经营杠杆程度与合并杠杆程度之间的差异

合并杠杆程度（DCL）扩展了运营杠杆程度，以更全面地了解公司从销售中产生利润的能力。它将DOL乘以财务杠杆程度（DFL）乘以每股收益（EPS）的变化百分比与销售的变化百分比的比率：

</ s> </ s> </ s> $d C 大号 = \frac{％在某一方面的变化 Ë P 小号}{％销售变化} = d Ø 大号 \times d F 大号 DCL = \ frac {％\ text {EPS的变化}} {％\ text {销售的变化}} = DOL \ times DFL$ DCL =销售额变化百分比EPS百分比变化= DOL×DFL

该比率总结了财务杠杆和运营杠杆的组合的影响，以及该组合或该组合的变化对公司收益的影响。并非所有公司都同时使用运营杠杆和财务杠杆，但如果这样做，则可以使用此公式。具有较高综合杠杆水平的公司被认为比具有较低综合杠杆率的公司风险更大，因为高杠杆意味着该公司的固定成本更高。（有关阅读，请参阅“如何计算经营杠杆程度？”）

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