什么是去杠杆？
去杠杆化是指公司或个人试图降低其总财务杠杆。 换句话说，这是债务的减少。 主体去杠杆化的最直接方法是立即偿还其资产负债表上的任何现有债务和义务。 如果无法做到这一点，则公司或个人的违约风险可能会增加。
去杠杆化意味着在不产生新债务的情况下偿还债务。
了解去杠杆化
杠杆（或债务）已成为我们社会不可或缺的一部分。 在最基本的层面上，企业使用它来为其运营提供资金，为扩张提供资金并为研发支付费用。 通过使用债务，企业可以在不发行更多股票的情况下支付账单，从而避免了股东收益的稀释。
例如，如果一家公司从投资者那里获得了500万美元的投资，那么该公司的股本就是500万美元，即该公司用于运营的资金。 如果该公司通过借入2000万美元进一步整合债务融资，那么该公司现在将有2500万美元投资于资本预算项目，并且有更多机会为固定数量的股东增加价值。
公司通常会承担过多的债务以启动增长。 但是，使用杠杆会大大增加公司的风险。 如果杠杆无法按计划进一步增长，则风险可能会太大，公司无法承受。 在这种情况下，公司所能做的就是通过还清债务来消除债务。 去杠杆化对于要求公司增长的投资者可能是一个危险信号。
去杠杆化的目的是减少由负债资助的企业资产负债表的相对百分比。 本质上，这可以通过以下两种方法之一来完成。 首先，公司或个人可以通过业务运营筹集现金，并使用多余的现金来消除负债。 其次，可以出售现有资产，例如设备，股票，债券，房地产，商业武器等，所得收益可以用于偿还债务。 无论哪种情况，资产负债表的债务部分都会减少。
个人储蓄率是去杠杆化的指标之一，因为人们会存更多的钱，而不是借钱。
华尔街可以欢迎成功的去杠杆化。 例如，宣布重大裁员可能导致股价上涨。 但是，去杠杆化并不总是按计划进行。 当为减少债务水平而筹集资金的需求迫使公司出售他们不愿以抛售价格出售的资产时，公司股票的价格通常会在短期内遭受损失。
更糟糕的是，当投资者感觉到公司持有坏账并且无法去杠杆化时，该债务的价值甚至进一步暴跌。 然后，如果公司完全可以出售，则被迫亏本出售。 无法出售或偿还债务会导致业务失败。 那些持有破产公司有毒债务的公司，由于固定收益市场崩溃，可能会对其资产负债表造成重大打击。 对于持有雷曼兄弟（Lehman Brothers）债务的公司来说，情况就是如此，后者在2008年倒闭之前。
重要要点
- 去杠杆化是指减少未偿债务而又不产生任何新债务。去杠杆化的目的是减少由负债资助的企业资产负债表的相对百分比。过多的系统性去杠杆化会导致金融衰退和信贷紧缩。
去杠杆和财务比率的例子
例如，假设X公司的资产为$ 2, 000, 000，其中$ 1, 000, 000由债务提供资金，$ 1, 000, 000由权益提供资金。 在这一年中，X公司的净收入为500, 000美元。 在这种情况下，公司的资产回报率，股本回报率和债转股价值如下：
- 资产回报率 = $ 500, 000 / $ 2, 000, 000 = 25％ 股本回报率 = $ 500, 000 / $ 1, 000, 000 = 50％ 权益权益 = $ 1, 000, 000 / $ 1, 000, 000 = 100％
代替上述情况，假设公司在年初决定使用$ 800, 000的资产来还清$ 800, 000的负债。 在这种情况下，X公司现在将拥有$ 1, 200, 000的资产，其中$ 200, 000由债务提供资金，$ 1, 000, 000由权益提供资金。 如果公司在这一年中赚了同样的500, 000美元，则其资产回报率，股本回报率和债务权益比率将如下所示：
- 资产回报率 = $ 500, 000 / $ 1, 200, 000 = 41.7％ 股本回报率 = $ 500, 000 / $ 1, 000, 000 = 50％ 债务权益比率 = $ 200, 000 / $ 1, 000, 000 = 20％
第二组比率显示公司更加健康，因此投资者或贷方将发现第二种情况更为有利。
去杠杆化的负面影响
借款和信贷是经济增长和公司扩张不可或缺的部分。 当太多的人和公司决定一次还清债务而不再承担更多债务时，经济就会遭受损失。 当去杠杆化导致经济下滑时，政府被迫介入。
各国政府承担债务（杠杆）以购买资产并在价格下设底线或鼓励支出。 这可以有多种形式，包括购买抵押贷款支持的证券以支撑房价并鼓励银行贷款，发行政府支持的担保以支撑某些证券的价值，在破产公司中采取财务措施，直接提供退税。对消费者而言，通过税收抵免或一系列类似行动来补贴购买家电或汽车。
纳税人有责任在商业部门去杠杆化时偿还联邦债务，因为政府不能承担过多的杠杆作用。
美联储还可以降低联邦基金利率，从而降低银行相互借贷，降低利率并鼓励银行向消费者和企业贷款的成本。
