什么是股息信号？
股利信号是一种理论，表明公司宣布增加股利支出表明未来前景乐观。 该理论与博弈论直接相关。 具有良好投资潜力的管理者更有可能发出信号。 尽管股利信号的概念已引起广泛争议，但该理论仍然是当今一些投资者使用的概念。
重要要点
- 股利信号是一种理论，表明公司宣布增加股利预示着未来的积极结果;股利支出的增加通常预示了该公司股票的未来表现良好;股利信号理论表明，股利分配最高的公司那些或应该使那些支付较少股息的人获得更大的利润。
了解股息信号
由于分析师和投资者对股息信号理论持怀疑态度，因此对该理论进行了定期测试。 总体而言，研究表明确实存在股息信号。 公司股息的增加通常预示着公司股票未来的积极表现。 相反，股息支付的减少往往会准确地预示公司未来的负业绩。
许多投资者监视着公司的现金流量，这意味着公司从运营中产生了多少现金。 如果公司盈利，则应产生正现金流量，并留有足够的留存收益资金用于支付或增加股息。 保留收益类似于一个储蓄帐户，该帐户累积了多余的利润，这些利润将支付给股东或重新投资到企业中。 但是，资产负债表上有大量现金的公司仍然会遇到季度收入增长或亏损较低的情况。 尽管困难时期，资产负债表上的现金仍可能使公司增加股息，因为它们多年来积累了足够的现金。
如果公司发出股息信号，收益可能会增加，但是如果事实证明公司存在会计错误，丑闻或产品召回，收益可能会受到意外影响。 结果，股息信号可能表明公司未来的收益更高，以及股价更高。 但是，这并不一定意味着在收益发布之前或之后都不会发生负面事件。
测试理论
麻省理工学院（James Poterba）和劳伦斯·萨默斯（Lawrence Summers）的两位教授在1983年至1985年期间撰写了一系列论文，记录了信号理论的测试。 在获得有关股利和资本收益的相对市场价值，股利税对股利支付的影响以及股利税对投资的影响的经验数据之后，Potterba和Lawrence开发了股利的“传统观点”，其中包括股利信号的理论。有关盈利能力的一些私人信息。
根据该理论，当公司宣布增加派息时，股票价格往往会上涨，而要减少派息时，股票价格往往会下跌。 研究人员得出的结论是，股息增加带来了好消息的假设与股息增加对投资者是好消息的假设之间没有明显的区别。
盈利能力
股利信号理论表明，股利水平最高的公司要比或应该比股利水平较小的相同公司获利更高。 这个概念表明，如果投资者检查当前的股息如何广泛地用作未来收益的预测指标，则信号理论可能会引起争议。
1973年至1978年进行的较早研究得出的结论是，公司的股利基本上与随后的收益无关。 但是，1987年的一项研究得出结论，分析师通常将盈余预测更正为对股息支出意外变化的反应，而这些更正是一种合理的反应。
现实世界中股息信号的例子
一家每年都有很长的股息增长历史的公司可能向市场发出信号，表明其管理层和董事会预期未来的利润。 除非董事会确定可以维持成本，否则股息通常不会增加。
可口可乐公司（KO）
可口可乐公司（KO）过去50年来一直在增加股息，并于1920年开始支付股息。然而，尽管股息不断增加，但由于含糖汽水在消费者中越来越不受欢迎，KO的收入近年来一直在下降。 在2016年第一季度，KO产生了100亿美元的收入，而在2019年第一季度，该公司产生了80亿美元的收入，下降了20％。 2016年的年利润或净收入为65亿美元，2018年为约64亿美元。
尽管该公司每年都是盈利的，但是尽管股息增加了，但利润和收入并没有每年增加。 但是，从下图可以看出，股价从2016年的近41美元上涨到2018年的50美元。
图表底部概述了每年的股息增加，这支持以下理论：股息增加可以表明未来的股价更高。
可口可乐股价与股息增长。 Investopedia
当然，可口可乐等公司也可以通过削减成本和回购股票来提高股票的表现。 然而，股息支付者的一致性可能会吸引人，无论公司是否每年增加利润，都将投资者吸引到股票上。
劳氏公司（LOW）
Lowes Inc.（LOW）已将股息提高了50多年，并且自1961年以来每年都派息一次。该公司的收入自2016年以来一直稳步上升，从2016年的560亿美元增长到2019年第一季度的约700亿美元。年利润或净收入从2.7美元增长2016年为30亿美元，到2018年为34亿美元。
从下面的图表中，我们可以看到股价从2016年的近70美元上涨到2018年的117美元，然后在年底之前回升至约97.50美元。 此外，股息从2016年的28美分上升到2018年的48美分。股息信号的支持者可能会指向Lowes，这是高管管理层表示较高的股息应与股票价格上涨相关的一个例子。
降低公司股票价格和股息增加。 Investopedia
当然，在上面的示例中，我们仅分析了两只股票的几年数据。 此外，除了股息以外，还有许多因素推动股价上涨或下跌，包括经济状况，消费者支出，管理有效性，销售和收益。 还有其他一些具有强大的派息历史的股票，对于寻求不断增加的派息的投资者来说似乎是有希望的，其中包括国家燃料气体公司，联邦快递公司和内华达州公司。
