对于活跃于能源领域的贸易商而言，原油和天然气往往是最受关注的领域。 关于石油和天然气价格之间如何联系以及程度如何的争论不断。 本文探讨了原油与天然气价格之间的关系。 （相关：天然气行业：投资指南）
让我们从两种资产的历史价格观察开始，以设置上下文。 以下是两个图表，分别绘制了过去三年中布伦特原油（一种提供世界石油价格基准的石油）和天然气的价格。 （图由stockcharts.com提供）
上图显示，2014年11月至2015年3月，布伦特原油和天然气价格均大幅下跌。 这似乎表明这两种商品的依赖程度很高，并且价格走势相似。
但是，延长学习时间会完全改变图片。 从2013年1月到2014年7月，布伦特原油价格一直稳定在100-115美元之间（或大约15％的波动）。 天然气价格的变化范围更大，从3.10美元的低点到6.25美元的中间高点（或实际上是100％的波动），然后在2014年7月底回升至3.75美元。
同样，从2012年3月到2012年12月，天然气价格出现了明显的上升趋势（上涨了60％左右），而原油价格在最初时期有所下降，然后保持稳定（保持相同水平）。 实际上，与天然气和石油价格没有明确的关联。
从以上观察结果来看，原油和天然气价格之间似乎没有什么关联，但是看看其他数据源可能会得出不同的看法。 美国能源信息管理局（EIA）为原油其他能源产品之间的相关研究提供了历史数据。 下图是根据季度数据构建的，并显示了天然气与布伦特原油价格变化之间的相关性。
相关性-理解数字
用最简单的术语来说，两种资产价格之间的相关性是一种资产中的价格变动与另一种资产中的价格变动表现出相似程度的程度。 原油与天然气之间的相关系数为0.25，表明石油价格的变化可占天然气价格变化的25％（平均而言，在研究期内）。 相关性不是因果关系指标，而是简单地表明两种资产的价格模式之间存在多少相似性（上升和下降在一起）。 我们可以从上图中观察到以下信息：
- 在过去的十年中（从2003年第一季度到2014年第三季度），油气价格之间的平均相关性为26.53％。尽管在2003年至2014年之间主要是正相关，但在2010年第三季度时确实呈负相关。原油和天然气的价格朝着不同的方向大幅度波动。此外，在其他时间段内的正相关值也较小，但变化较大。 换句话说，在正相关的季度中，它的价值很小。 这表明即使可见很小的正相关，天然气和石油价格也可能没有明确的关系。
这种变化的相关性值表明，天然气价格走势可能仅在有限的程度上反映在石油价格走势中。 但是，明显的偏离是上述不确定结论的异常值。 在高油价时期（2005年和2008年），相关系数从26.53％跃升至60％至70％。
这种模式的可能理由是石油和天然气是彼此的紧密替代品。 现在，技术的进步使最终消费者可以在燃料之间切换（例如，企业可以使用可以在石油和天然气之间切换的发电厂，或者消费者可以使用双动力汽车）。 如果一种能源的价格大幅上涨，那么消费者就会转向另一种能源。 这增加了对第二能源的需求，其价格也随之上涨。 这可以解释为什么仅在高油价的情况下才会出现高油价与天然气价格之间的跟进模式或因果模式。
观察结果表明，石油一直是观察到的原油价格与天然气价格之间关系的主导因素（换句话说，石油价格对天然气价格的影响更大，反之亦然）。 造成这种情况的主要原因是石油是一种全球商品，其市场根基发达，全球各地都在进行大量交易。 相反，天然气仍局限在区域范围内。
美国是极少数拥有平衡的基础设施和既有石油又有天然气的成熟市场的国家之一。 但是，由于世界其他市场都倾向于石油，因此油气之间的真正关系仍然没有定论，并且有迹象表明，石油是驱动因素。
底线
根据过去十年中观察到的价格模式，很难对原油和天然气价格之间的相关性做出明确的结论。 在特定的市场条件下，例如最高石油价格，天然气价格也有所上涨。 预计液态天然气形式的天然气市场在未来几年将急剧增长，这可能会导致天然气成为全球能源商品。 截止到今天，这两种燃料在技术，基础设施和市场均得到支持的地区相互替代。 在全球范围内，石油仍然是主要的观察者，这表明天然气价格有时会随时间推移而变化。
