在最近大规模减税的推动下，美国经济一直在火上浇油。 根据美国经济分析局的数据，2018年第二季度美国GDP的年化增长率高达4.2％，高于第一季度的2.2％。 但是，经济扩张不可避免地在某个时候停止，随后出现衰退。
全球资产经理奥本海默（Oppenheimer）认为，转折点已经过去，正如他们在最近的一份报告中指出的那样：“全球增长已达到顶峰，经济活动的减速虽然不严重，但基础广泛。我们的主要指标表明美国正进入减速机制，欧洲和新兴市场（EM）经历了减速。” 他们的报告向投资者推荐了几种策略，下表总结了这些策略。
- 美国股市：适度减持。 但是超重的中小盘股，超重的质量，超重的价值;国际股票：欧洲和新兴市场的适度减持，是全球股票减持的一部分;美国信贷：减持;新兴市场债务：不持有;政府债券：超持期限：美国和发达市场主权债务。货币：美元略微加码，但被套期保值。 减持欧元和一些新兴市场货币。 日元增持。另类投资：事件挂钩债券增持，MLP与大型美国股票增持。
对投资者投资组合的意义
其他专家也对经济表示担忧。 巴伦周刊引用一对资深市场观察家的话说，2019年经济衰退的可能性很大并且还在增长。 他们认为美联储加息和贸易紧张局势加剧是经济下滑的主要催化剂。 同时，以下概述了奥本海默提出某些建议的理由。
股票。 奥本海默说： “我们的主要指标表明，在上半年经历了强劲的增长后，美国经济在未来几个季度可能会放缓。” 他们补充说：“只要信贷市场保持稳定，我们预计中小盘股的表现将优于大盘股，这得益于国内财政扩张，只要信贷市场保持稳定，同时又能免受美国以外地区增长疲软的影响”
“我们的主要指标表明美国正在进入经济放缓机制。” -奥本海默
货币。 美国境外增长乏力使美国股票目前对投资者更具吸引力。 净资本流入美国市场正在提振美元。 如果外国市场出现积极的经济意外，流入美国的净资本将减少，从而导致美元贬值。 债券。 按照目前高收益债券和贷款与投资级债券之间的信用利差水平，奥本海默认为公司债券的“上升空间有限”。 但是，它们在来自美国和其他发达国家的政府债券中超重，特别是在期限较长的债券中。 他们认为，经济增长放缓导致收益率曲线进一步趋于扁平化，“这将使收益率曲线的长端不易受到美联储加息的影响。”
另类投资。 与传统债务的紧缩信贷利差相比，奥本海默认为事件相关债券的价值在于当自然灾害没有发生或严重程度低于预期时，这些债券会有所回报。 他们看到，自第二季度以来，这些债券“表现良好”，“在佛罗伦萨飓风附近的扩散幅度不大”。
摩根大通已经为投资者制定了一套自己的建议，为下一次经济衰退做准备。 他们认为，然而，衰退不太可能在未来12个月内开始，并警告说，提前大幅调整大型投资组合可能会付出巨大代价。 （有关更多信息，另请参见： 避免下一次经济衰退中的重大损失的4种方法：摩根大通 。）
展望未来
奥本海默（Oppenheimer）预计美联储至少会在2019年中期之前继续提高利率。但是，他们警告说，“美联储言论的鸽派转变”是其战略的主要风险。 美联储发出信号，他们将放慢或停止计划中的货币紧缩措施，将延长当前的市场周期，“为风险资产（尤其是新兴市场）提供实质性的纾缓”，并削弱美元。
