有效收益是多少？
有效收益是债券的收益，在债券持有人收到付款后，将其息票重新投资。 有效收益率是投资者相对于债券的名义收益率或票息所获得的总收益率。 有效收益率考虑了复合收益对投资收益的影响，而名义收益率则没有。
重要要点
- 有效收益率假设息票支付已再投资。 有效收益率的计算方法是，债券的息票付款除以债券的当前市场价值。 再投资的息票意味着债券的有效收益率高于规定的息票收益率。 为了比较有效收益率和到期收益率，必须将有效收益率转换为有效年收益率。 有效收益率高于到期收益率的债券卖出溢价，但如果有效收益率低于到期收益率，则折价交易。
了解有效收益
有效收益率是债券持有人衡量其债券收益率的一种方法。 有效收益率是通过将息票付款除以债券的当前市场价值来计算的。
还有当前收益率，它代表债券的年度收益，基于债券的年度息票支付和当前价格，而不是票面价值。 到期收益率（YTM）是持有至到期的债券所赚取的收益率。 但是，这是债券等价收益率（BEY），而不是有效的年收益率（EAY）。
有效收益率是票息率的度量，票息率是债券上规定的利率，以面值的百分比表示。 债券的票息通常由发行人每半年支付给债券投资者。 这意味着投资者每年将获得两次息票支付。
有效收益率与到期收益率（YTM）
要将有效收益与YTM进行比较，请将YTM转换为有效年收益。 如果YTM大于债券的有效收益率，则该债券的交易价格比面值低。 另一方面，如果YTM小于有效收益率，则该债券将溢价出售。
使用有效收益率的缺点是，它假定可以将息票支付额再投资于另一种支付相同利率的工具。 这也意味着它假设这些债券按票面价格出售。 考虑到利率由于经济中的某些因素而定期变化，下降和上升的事实，这并非总是可能的。
有效产量示例
如果投资者持有面值为1, 000美元的债券，并在3月和9月每半年支付5％的息票，则他将每年两次获得（5％/ 2）x $ 1, 000 = $ 25，共计$ 50的息票支付。
但是，有效收益率是假设息票付款被再投资的债券收益率的一种度量。 如果将付款进行再投资，则由于复利的影响，其有效收益将大于所述票息收益或名义收益。 将息票再投资会产生更高的收益，因为利息支付产生了利息。 使用有效的收益评估，上面示例中的投资者每年将获得多于$ 50的收益。 计算有效产量的公式为：
i = n – 1
其中i =有效收益
r =名义利率
n =每年的付款次数
根据上面提供的最初示例，投资者5％息票债券的有效收益率将为：
我= 2 – 1
i = 1.025 2 – 1
i = 0.0506，或5.06％
请注意，由于债券每半年支付一次利息，因此每年将向债券持有人支付两次，因此，每年的偿还次数为两次。
通过以上计算，由于考虑了复合，因此5.06％的有效收率明显高于5％的票面利率。 为了以另一种方式理解这一点，让我们仔细检查优惠券支付的详细信息。 3月，投资者收到2.5％x $ 1, 000 = $ 25。 9月，由于复利，他将获得（2.5％x $ 1, 000）+（2.5％x $ 25）= 2.5％x $ 1, 025 = $ 25.625。 也就是说，3月的年付款为$ 25 + 9月的$ 25.625 = $ 50.625。 因此，实际利率为$ 50.625 / $ 1, 000 = 5.06％。
