兑换率是多少？
交换比率是将要收购的公司或与另一公司合并的公司的现有股东将获得的新股的相对数量。 交付旧公司股份后，将使用交换比率为股东提供合并实体中新股相同的相对价值。
汇率的公式是
</ s> </ s> </ s> 交换比率=收购方股票价格目标股票价格
兑换率告诉您什么？
汇率的目的是为股东提供收购方公司的股票数量，该数量应与目标公司或被收购公司的股东所持股票的相对价值保持相同。 目标公司的股价通常会通过“收购溢价”或购买方为购买公司100％的流通股并在公司中拥有100％的控股权而支付的额外金额增加。
但是，相对价值并不意味着股东根据当前价格获得相同数量的股票或相同的美元价值。 取而代之的是，在得出汇率时要考虑股票的内在价值和公司的基础价值。
重要要点
- 汇率比率计算出收购方公司需要为目标公司或被收购公司中的每位投资者发行多少股股票，以向投资者提供相同的相对价值。目标公司的购买价格通常包括交易方支付的价格溢价。收购方由于购买控制了目标公司100％的股份。
如何使用汇率的示例
并购中的汇率与固定价值交易相反，在固定价值交易中，买方向卖方提供一美元的金额，这意味着支持美元价值的股票或其他资产的数量可能会在汇率中波动。
例如，假设买方向卖方提供了买方公司的两股股份，以换取卖方公司的1股股份。 在宣布交易之前，买卖双方的股价可能为10美元，而买卖双方的股价则为15美元。 由于2：1的汇率，买方实际上以20美元的价格收购了以15美元交易的卖方股票。
固定汇率通常受上限和下限限制，以反映股票价格的极端变化。 上限和下限防止卖方收到比预期少得多的对价，并且同样防止买方放弃比预期多得多的对价。 汇率也可以在合并或收购中附带现金部分，具体取决于交易中公司的偏好。
投资影响
宣布交易后，买卖双方之间的估值通常存在差距，以反映货币的时间价值和风险。 其中一些风险包括交易被政府阻止，股东不赞成或市场或经济发生极端变化。
利用这种差距，认为这笔交易会顺利进行，这被称为并购套利，并由对冲基金和其他投资者进行。 利用上面的示例，假设买方的股票价格保持在10美元，卖方的股票价格跃升至18美元。 投资者可以通过以18美元的价格购买一股卖方股票和以20美元的价格卖空两股买方股票来确保2美元的缺口。
如果交易完成，投资者将获得两股买方股票，以换取一股卖方股票，平仓空头头寸，并为投资者留下20美元现金。 减去18美元的初始支出，投资者将净赚2美元。
