什么是异国期权？
异国期权是一类期权合约，在支付结构，到期日和行使价方面与传统期权不同。 基础资产或证券可能会随异国期权而变化，从而允许更多投资选择。 异国期权是混合证券，通常可以根据投资者的需求进行定制。
简要审查的选项
传统的期权合约赋予持有人在到期日之前或到期日以既定价格买卖标的资产的选择或权利。 这些合同不要求持有人进行交易。
投资者有权购买带有看涨期权的基础证券，而看跌期权则使他们能够出售基础证券。 期权转换为股票的过程称为行使价，其转换价格为行使价。
重要要点
- 外来期权是在价格结构，到期日和行使价方面与传统期权不同的期权合约，可以定制外来期权以满足投资者的风险承受能力和期望的利润，尽管外来期权具有灵活性，但不能保证利润。
异国期权解释
异国期权是美国和欧洲期权风格的一种变体，即最常用的期权合约。 美式期权允许持有人在到期日之前或到期日的任何时间行使权利。 欧洲期权的灵活性较小，仅允许持有人在合同的到期日行使。 异国期权是美国和欧洲期权的混合体，通常会介于其他两种风格之间。
异乎寻常的期权可以在如何确定收益以及何时可以行使期权方面有所不同。 这些选项通常比普通的看涨期权和看跌期权更复杂。 外来期权通常在场外（OTC）市场交易。 场外交易市场是一个交易商-经纪人网络，而不是像纽约证券交易所（NYSE）这样的大型交易所。
此外，外来资产的基础资产可能与常规期权的资产相差很大。 外来期权可以用于交易商品，例如木材，玉米，石油和天然气以及股票，债券和外汇。 投机投资者甚至可以使用二元期权下注资产的天气或价格方向。
尽管具有内在的复杂性，但异国情调的选择相对于传统选择具有某些优势，传统选择包括：
- 根据投资者的特定风险管理需求量身定制满足投资者投资组合需求的多种投资产品在某些情况下，保费低于常规期权
优点
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与较灵活的美国期权相比，异国期权的溢价通常较低。
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可以定制外来期权，以满足投资者的风险承受能力和期望的利润。
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外来期权可以帮助抵消投资组合中的风险。
缺点
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鉴于其附加功能，某些奇特的选择可能会增加成本。
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外来期权不能保证获利。
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异国情调的价格变动对市场事件的反应可能与传统选择不同。
异国期权的类型
您可能会想到，有很多类型的奇异选项可用。 奖励视野的风险涵盖了从高度投机到更为保守的所有方面。 以下是您可能会看到的几种最常见的类型。
选择器选项
选择者期权允许投资者选择在期权生命期内的某个时刻是看跌期权还是看跌期权。 行使价和到期价通常都是相同的，无论是看跌期权还是看跌期权。 当收益或产品发布等事件可能导致资产价格波动或价格波动时，投资者会使用选择期权。
复合期权
复合选项 是赋予所有者权利（而非义务）在特定日期或特定日期以特定价格购买另一种期权的期权。 通常，传统看涨期权或看跌期权的基础资产是股票证券。 但是，复合期权的标的资产是另一种期权。 复合选项有四种类型：
- 通话通话通话通话putPut通话通话
这些类型的期权通常用于外汇和固定收益市场。
屏障选项
障碍期权类似于普通的看涨期权和看跌期权，但仅在基础资产达到预设价格水平时才被激活或熄灭。 从这个意义上讲，障碍期权的价值会飞跃上升或下降，而不是小幅改变价格。 这些期权通常在外汇和股票市场上交易。
例如，假设一个障碍期权的淘汰价为100美元，行使价为90美元，当前股价为每股80美元。 当标的股票价格低于99.99美元时，该期权的行为类似于标准期权，但是当标的股票价格达到100美元时，该期权就被淘汰，变得毫无价值。 敲门是相反的。 如果底层证券的价格低于99.99美元，则该期权不存在，但是一旦底层证券的价格达到100美元，该期权便会出现，并且价内货币为10美元。
投资者可以使用障碍期权来降低购买期权的权利金。 例如，看涨期权的剔除功能可能会限制基础股票的收益。 障碍选项有四种类型：
- 涨跌是指资产价格上涨并剔除期权跌跌是指价格下跌并剔除期权时涨跌是指价格上涨至特定水平时启动期权导致价格下跌。
二元期权
二元期权或数字期权仅在发生事件或价格变动时才支付固定金额。 二元期权提供了全有或全无的支付结构。 与传统看涨期权不同，在传统看涨期权中，最终收益随着标的资产价格在行使价之上的每次上涨而逐渐增加，而二元期权则在资产高于行使价时支付有限的总价。 相反，如果资产的收盘价低于规定的执行价格，则向二元看跌期权的买主支付有限的总价。
例如，如果交易者在执行价格为50美元时购买了标明支付为10美元的二元看涨期权，并且股票价格在到期时高于执行价格，则持有人将获得一次性支付的10美元，而无论交易价格有多高价格上涨了。 如果股票价格在到期时低于行使价，则该交易者将不会获得任何报酬，损失仅限于前期溢价。
除股票外，投资者还可以使用二元期权交易外汇（例如欧元（EUR）和加元（CAD））或大宗商品（例如原油和天然气）。 二元期权也可以基于事件的结果，例如消费物价指数（CPI）的水平或国内生产总值（GDP）的值。 如果未满足基本条件，则可能无法使用二进制文件进行早期锻炼。
百慕大选择
百慕大期权可以在预设日期和到期日行使。 例如，百慕大期权可能只允许投资者在每月的第一天行使期权。 百慕大期权为投资者提供了行使期权的更多控制权。 与欧洲期权相比，增加的灵活性意味着百慕大期权的溢价更高，后者只能在到期日执行。 但是，百慕大期权比美式期权便宜，后者允许随时行使。
数量调整选项
数量调整期权（简称“量化期权”）使买方面临外国资产的风险，但以买方本国货币提供固定汇率的安全性。 对于希望在国外市场获得敞口的投资者而言，此期权非常有用，但他可能会担心在结算该期权时汇率将如何交易。
例如，看着巴西的法国投资者可能会发现有利的经济形势，并决定将一部分已分配的资本放入BOVESPA指数中，该指数是巴西最大的证券交易所。 但是，投资者担心在此期间欧元和巴西雷亚尔（BRL）的汇率如何交易。
通常，投资者需要将欧元转换为巴西雷亚尔才能投资BOVESPA。 此外，从巴西撤出的投资将需要转换回欧元。 结果，如果汇率不利地波动，该指数的任何收益都可能被抹去。
投资者可以在BOVESPA上购买以欧元计价的数量调整看涨期权。 该解决方案为投资者提供了使用BOVESPA的机会，并使支出保持以欧元计价。 作为二合一套餐，此选项将固有地要求额外的保险费，该费用超出了传统看涨期权的要求。
回顾选项
回溯期权在开始时没有固定的执行价格。 取而代之的是，行使价随着基础资产的变化而重置为最佳价格。 回溯期权的持有人可以在期权期内追溯选择最优惠的行使价。 回溯消除了与时机进入市场有关的风险，通常比普通的普通期权要贵。
例如，假设某个投资者在月初购买了一个月期的股票回购期权。 行使价是通过在期权有效期内取得的最低价格来确定的。 如果标的价在到期时为$ 106，而在期权有效期内的最低价格为$ 71，则收益为$ 35（$ 106-$ 71 = $ 35）。 回头的风险是，当投资者支付的溢价比传统期权贵时，而股价却没有足够的波动来产生利润。
亚洲期权
亚洲期权采用相关资产的平均价格来确定与执行价格相比是否有利润。 例如，亚洲看涨期权可能会采用30天的平均价格。 如果平均值小于到期日的行使价，则该期权将无价值地到期。
购物篮选项
篮子期权类似于普通香草期权，只是它们基于多个基础。 例如，基于一种而非三种基础资产的价格变动而支付的期权是一揽子期权。 根据期权的特征，基础资产在篮子中可以具有相同的权重，也可以具有不同的权重。
一揽子期权的缺点可能是，期权的价格可能不会以与各个组件的价格波动或到期前的剩余时间相同的方式关联或交易。
扩展选项
可扩展期权允许投资者延长期权的到期日。 随着期权的到期日，可扩展期权有一个特定的期限，可以对其进行扩展。 扩展期权的购买者或卖方均可使用该功能，如果期权尚未盈利或在期权到期时价外也可以提供帮助。
价差期权
价差期权的标的资产是两个标的资产的价格之间的价差或差异。 例如，假设一个为期一个月的价差看涨期权的执行价格为3美元，并利用ABC和XYZ股票之间的价格差作为基础。 到期时，如果股票ABC和XYZ的交易价格分别为$ 106和$ 98，则该期权将支付$ 5（$ 106-$ 98-$ 3 = $ 5）。
喊叫选项
喊价期权允许持有人锁定一定数量的利润，同时保留该头寸的未来上涨潜力。 如果交易者在一个月内以行使价100美元的价格购买了ABC股票的喊价期权，当股价达到118美元时，喊价期权的持有者可以锁定该价格，并保证有18美元的利润。 到期时，如果标的股票价格达到$ 125，则期权支付$ 25。 同时，如果股票在到期时以106美元的价格收盘，持有人仍会收到18美元的头寸。
范围选项
范围期权的收益基于期权有效期内标的资产的最高价和最低价之间的差额。 这些选项消除了与进入和退出时间相关的风险。 因此，它们比普通香草和回溯选项更昂贵。
为什么交易异国期权
外来期权具有独特的潜在条件，使其非常适合高级主动投资组合管理和针对特定情况的解决方案。 这些衍生产品的复杂定价可能会导致套利，这可以为经验丰富的量化投资者提供巨大的机会。 套利是指同时购买和出售资产以利用金融工具的价格差异。
在许多情况下，可以购买外来期权，而价格要比类似的香草期权低。 较低的成本通常是由于附加功能增加了期权到期一文不值的机会。 但是，有些异国风情的期权要比传统期权贵，例如选择者期权要贵，因为“选择”增加了期权在价内结算的机会。 尽管选择者可能比单一的普通期权要贵，但如果预期会有大动作，它可能比同时购买普通看跌期权和看跌期权要便宜，但是交易者不确定方向。
外来期权也可能适用于需要对冲至标的资产中特定价格水平的公司。 对冲涉及对冲头寸或投资，以抵消证券或投资组合中不利的价格变动。 例如，障碍期权可以成为有效的对冲工具，因为它们在特定的障碍价格水平上已经存在或不存在。
异国期权的真实例子
例如，假设某个投资者拥有Apple Inc.（AAPL）的股权。 投资者以每股150美元的价格购买了该股票，并希望在该股票价格下跌时保护该头寸。
投资者购买了百慕大式看跌期权，该期权在三个月后到期，行使价为150美元。 期权费为2美元或200美元，因为一份期权合约等于100股。
该选件可以防止股票头寸在接下来的三个月内跌破150美元。 但是，百慕大期权具有异国情调的特征，使投资者可以在每个月的第一天提早行使，直到到期。
股票价格在第一个月下降到100美元，在期权第二个月的第一天，投资者行使了认沽期权。 投资者以每股100美元的价格出售苹果股票。 但是，认沽期权的执行价格为150美元，使投资者获得50美元的收益。 投资者退出了包括股票头寸和看跌期权在内的整体头寸，价格为150美元减去为看跌期权支付的2美元溢价。
如果苹果在第二个月行使期权后股价上涨，例如在期权到期日前涨至200美元，那么投资者将在第二个月抛售头寸而错失利润。
尽管奇异期权提供了灵活性和定制性，但它们不能保证投资者的选择权和决定行权价格，到期日或是否提前行使的决定是正确或有利可图的。
