特殊赎回的定义
特殊赎回是一项规定，赋予发行人由于发行一次声明中出现的一次非正常事件而有权发行其债券的权利。 当债券收益未按计划支出时，就会发生特别赎回，也称为特别赎回； 当债券收益以使不征税债券利息征税的方式使用时； 或当灾难摧毁正在融资的项目时，以及其他原因。
打破特别赎回
在一些市政债券中发现了特殊的赎回条款，这些债券的发行是为了筹集资金以资助某些项目，以改善社区。 一种市政债券是收益债券，其利息支付和本金还款由资助项目产生的收益作为后盾。 例如，可以发行收益债券来为机场提供资金，并且从机场通过收费，收费和税收产生的任何收益都将用于偿还市政债务。 但是，如果发生不利事件而使机场无法运营，则现金流入将不复存在。 在这种情况下，发行人将无法继续偿还债务，并可以选择触发特别赎回条款。
特殊赎回是指发行人在债券到期之前，由于影响收入来源的特殊情况而按面值赎回债券。 特殊事件条款可以是强制性的，也可以是可选的，这意味着事件的发生既可以要求公司赎回债券，也可以向公司开放选择权。 假设要约声明中规定要发行债券，最常见的情况是降低利率，使发行人可以通过以较低的利率发行新债券来为其项目融资。 当大量房主为抵押贷款再融资时，该规定还可以用于退休单户抵押收入债券或抵押支持证券（MBS）。 具有特别赎回功能的债券包括水和下水道债券，住房债券和美国建筑债券（BAB）。
建立美国债券
从2010年开始，在金融危机最严重的时候，发行了BAB，以帮助市政当局在经济衰退期间保持偿付能力。 政府通过税收抵免为发行人和债券持有人提供了35％的联邦联邦利息补贴，从而降低了发行人的借贷成本和债券持有人的应纳税额。 如果联邦政府未能支付承诺的发行人35％的利息或减少补贴，则可以激活特别赎回条款，并且可以随时赎回债券。 实际上，当政府将补贴利息从35％降低到28％时，一些发行人立即采取行动，要求发行高息票债券，并以较低的利率发行新债券来代替它们。 Build America Bond计划于2010年结束。
非凡兑换与常规通话
如果利率下降到使债券再融资在财务上对发行人有利的水平，则可以安排定期或固定的赎回权，并且发行人可以行使该权利。 信托契约列出了发行人可以赎回债券的赎回日期。 在这些日期之前不能赎回债券。 另一方面，非常规赎回是一种看涨期权，它赋予发行人在某些触发事件发生时有权而不是向债券发行债券的义务。 债券的退还是不定期的，通常只能在项目完成之前，作为可证明的灾难性事件的结果来调用。
