外汇是世界上最大和最具流动性的市场。 2010年，它的日交易额超过3万亿美元。 然而，奇怪的是，这个市场在一个世纪前还不存在。 与可以追溯其几个世纪的股票市场不同，今天的外汇市场是一个真正的新兴市场。 我们将简要介绍一下外汇的起源及其今天的功能。
世界上最古老的市场？
有人会说，外汇市场实际上可以追溯到用岩石，羽毛，贝壳或带缺口的骨头进行商品交易时的曙光。 虽然这些确实预示着货币的诞生，但我们真的没有证据表明早期有人在做空羽毛。
从最基本的意义上讲-人们为了经济利益将一种货币转换为另一种货币-自各国开始铸造货币以来，外汇就已经存在。 如果由于大小或内容的原因，希腊硬币比埃及硬币持有更多的黄金，那么商人可能以一种使他拥有更多希腊硬币的方式进行交易。 直到现代，这就是外汇市场的规模。 有能力以两种货币之一进行交易的当事方将使用较低价值的货币进行支付，并要求较高价值的货币用于所收取的付款，这是从套利中获利的-两者之间的价值差。
这一切都归结为黄金
过去没有真正的外汇市场的主要原因是因为世界上绝大多数货币都是诸如银和金之类的标准的衍生产品。 如果货币贬值，人们自然会通过将持有的货币兑换成更具责任感的外币或自己将其交易为贵金属来进行调整。 毕竟，早期的纸币被认为是可兑换为储备中的贵金属的汇票。 至少这是理论。 （有关此类标准系统的更多信息，请参阅 《黄金标准》 。）
有趣的钱
尽管有规定的金本位制，但包括美国在内的许多国家仍在尝试印制额外的货币。 希望是人们和其他国家不会足够快地注意到这种放荡的货币被用来偿还债券和其他公共债务。 有时它奏效，通过迅速的通货膨胀耗尽了本国公民的积蓄，并使执政党有效地履行了义务。 （要了解有关此情况的更多信息，请查看 货币主义：遏制通货膨胀 。）
对于一个国家来说，过于频繁地可能只是拒绝隐瞒货币兑换黄金或白银，这意味着装运的贬值货币是唯一的债务支付。 这种现象在大萧条时期是地方性的。 许多国家开始要求结束这种破坏性做法。 因此，布雷顿森林体系的工作开始了。 （了解 全球贸易和货币市场中 该协议背后的历史。）
布雷顿森林
第二次世界大战即将结束时，盟国举行了一次会议，以正式确定国家之间的货币汇率。 简而言之，这是永久固定货币的尝试。 确定每种货币相对于美元的设定值，并分别给美元钉上35美元/盎司的黄金。 预计每个政府都将维持与钉住汇率有关的货币政策，而以美元为储备货币的美国则有望保持在规定的黄金价格范围内。
如果任何国家有一个国家的货币盈余，他们可以根据协议中设置的值通过“金窗口”将其交换为固定数量的黄金。 或者他们可以将其转换为美元-由于可兑换，因此与黄金一样好。 这保护了贸易国家，使它们更难在不促使某些外国力量将货币兑换为黄金的情况下使本国货币膨胀。
时代，他们正在改变
布雷顿森林（Bretton Woods）固定的钉子在固定时是有道理的，但是世界在前进，事情变了。 随着世界贸易的增长和某些国家的崛起，而另一些国家的旗帜下扬，则挂钩变得扭曲了。 此外，货币政策的荣誉制度也存在问题。 当政府将通货膨胀视为摆脱债务的最快方法时，布雷顿森林体系经常对通货膨胀政策退一步。 当美国膨胀时，其作为储备货币的地位进一步扭曲了局势。 布雷顿森林体系几乎没有灵活性来应对这些变化。
弗里德曼，英镑与外汇的诞生
1967年，米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）坚信，由于受到布雷顿森林体系有利的钉住汇率以及此后所遭受的经济问题，英镑相对于美元被高估了。 他试图卖空它。 他致电建立交易的所有芝加哥银行都拒绝了他。 除非有商业利益，否则他们将不允许交易。 实际上，跨国银行和国家本身多年来一直在进行类似的交易。 尤其是法国，通过不断接收黄金以换取高估的美元，一直在系统地做空美元。
弗里德曼（Friedman）在 新闻周刊 专栏中发泄了愤慨，引起了芝加哥商品交易所（CME）的里奥·梅拉梅德（Leo Melamed）的注意。 梅拉梅德（Melamed）委托弗里德曼（Friedman）发表长达11页的论文，阐述了浮动货币和使用期货进行交易的货币交易市场的必要性。 幸运的是，1970年代的滞胀迫使尼克松总统关闭了黄金窗口，或者看到法国和其他国家清空诺克斯堡。 前瞻性与运气的结合导致了真正的外汇市场，利用了1972年从芝加哥推出的期货。
外汇与财政纪律
事实证明，外汇期货的效用远超过任何人所能预见的。 现在，公司不再持有几种不同货币的准备金，而是在有利的利率下将其汇回国内（这使资产负债表的报告过程变得复杂），而公司可以消除货币风险并通过单个合同加快交易速度。 当一个国家的货币政策相对于其他国家过于宽松时，投机者开始使用相同的合约获利。这种发展通常比布雷顿森林体系更有效地鼓励货币紧缩。 尽管他们的意图是获利，但外汇交易员是对膨胀国家实施财政纪律的有效方法。
今日外汇
因为它是自然分散的，所以当互联网将其从世界时区的必要性从24/7变为实时24/7时，外汇便开始起飞。 这是世界上最快的市场，可立即响应未完成合同发送的供求信号。 它还消除了业务遍及全球的公司所面临的大部分货币风险。
随着数万亿美元的易手，外汇市场每分钟都会获利和损失大量资金。 匈牙利移民（乔治·索罗斯）可以吞下英格兰银行，单笔交易赚10亿美元，并由于交易员大量空头而导致整个国家的货币贬值。 （在 “有史以来最伟大的货币交易”中 找到更多信息。）
货币罗宾汉
外汇交易市场和交易商在国家之间执行财政纪律的无意功能使其成为必要。 政府不太可能会愿意再次接受一种标准，即使是像将货币供应与一个容易操纵的国家的GDP捆绑一样宽松的标准，因此法定货币仍然存在。 在一个只能将印钞货币兑换成更多纸币的世界中，需要外汇来防止各国夸大其公民的积蓄-如果他们通过执行这些善举而赚钱，则对他们而言就拥有更大的权力。
在我们深入的 外汇演练中 了解有关外汇的更多信息 。
