什么是提前启动选项？
提前启动期权是一种奇特的期权，现在可以购买并支付，但以后会以当时确定的行使价激活。 购买时，激活日期，到期日期和基础资产是固定的。
一系列的向前启动选项称为攀岩或棘轮选项。 当系列中的前一个选项到期时，每个选项将变为活动状态，并且在激活时也会设置每个警告。
重要要点
- 远期行使期权是一种类似于普通期权的异国期权，不同的是，远期启动期权直到将来的某个时候才会激活，并且购买期权时行使价是未知的。 除执行价格外，所有参数均在启动（而非激活）时设置为远期期权。 行使价在启动时是未知的，但通常在期权激活时被设置为平价或接近价格。一旦期权被激活并设置了其行使价，该期权的价值便与普通期权相同。 一系列向前启动选项称为棘轮或攀岩。
了解前进启动选项
在启动时，远期启动期权合约会明确说明与期权有关的所有定义特征，但执行价格除外。 到期日，标的资产，大小和激活日期在草拟合同时设置。
合同唯一未知的是执行价格。 就合同定价而言，标的资产的未来价格也是未知的。 合同通常为行使价相对于标的资产的价格规定一些参数。 例如，购买/出售期权的人可以指定行权价为激活时的现价（ATM），或3％或5％的现价或价外（OTM） ）。 由于这是定制合同，因此他们可以协商所需的任何条款。
前向启动期权通常试图将未来的执行价格保持在该价格水平或附近。 这样，持有人将有权但没有义务在将来以当时或当前的市场价格购买（看涨）或出售（卖出）基础资产。
知道行使价相对于标的物价格的位置，可以更容易地得出期权的权利金（成本），通常在激活日期之前的合同启动时就确定并支付期权金。
如果在到期日，标的股票交易价格低于该期权的行使价（看涨期权），那么它的价值就变得毫无价值。 如果标的物高于行使价（看涨期权），则持有人行使该权利并以行使价拥有标的物。 对于看跌期权，如果标的物低于行使价，则该期权具有价值，将被出售或行使以实现收益。 如果标的资产高于行使价，则期权将一文不值。
通常，与大多数期权一样，持有人可以出售期权（如果期权中有现金），并以现金代替行使期权。 由于这是一种奇特的期权，因此期权的卖方和买方也可能同意用现金结算期权，而不是交付标的。
一旦启用了远期启动期权（设置了行使价），那么该期权的价值就如同普通期权一样。
员工股票期权是一种提前启动期权。 在此，该公司承诺向员工授予平价期权，而他们不知道将来的股价是多少。
团体
一组连续的向前启动选项称为棘轮选项或攀岩选项。 在这种情况下，第一个向前启动选项立即处于活动状态，并且每个连续的向前启动选项在前一个到期时都将变为活动状态。
当系列中的第一个期权到期时，下一个期权随着其行使价而变为活跃。 如果在下一次结算结束时标的股票交易高于新的执行价格（看涨期权），则持有人可以选择收取标的股票价格与执行价格之间的差额，或者行使期权并接收标的股票。
向前启动选项的示例
提前开始期权是异国情调的，因此是由交易他们的人定制的。 由于未在交易所中列出它们，因此需要一个假设的示例进行演示。
假设有两个参与方同意对Netflix Inc.（NFLX）股票进行呼叫前转开始选择。 现在是9月，他们同意提前开始选项将在1月1日平价启用。 这意味着在1月1日，该期权的行使价将是该股票当天的交易价格。 该选项将在六月到期。
确切的行使价是未知的，但是当事各方确实知道行使价和底层证券的价格相同。 他们可以查看当前的6个月期权（1月至6月）并评估波动率以确定期权的溢价。
他们同意交易一份合约，相当于基础股票的100股。
他们决定以40美元的溢价或4, 000美元的合同溢价（40美元x 100股）。
看涨期权买方同意立即（9月）支付4, 000美元，即使该期权直到1月才激活。
假设1月1日的股价为400美元。 行使价定为$ 400，期权现在是6月到期的普通期权。
在6月到期时，假设Netflix的交易价格为420美元。 在这种情况下，该期权的价值为20美元（行使价为420美元-400美元）。 如果他们以现金结算，则买方将获得2, 000美元，或者，如果他们行权，他们将以100美元的价格获得100股，可以保留，或以420美元的价格出售，从而赚得2, 000美元。 请注意，这仍然给买方带来损失，因为他们支付了4, 000美元，但只收回了2, 000美元。
为了在看涨期权上赚钱，标的的价格必须高于行使价加权利金。 因此，如果价格在到期时升至450美元，则该期权的价值为50美元（450美元-行使价400美元），买方获得5, 000美元。 这比其4, 000美元的费用净赚了1, 000美元。
如果标的资产在到期时的交易价格低于400美元的行使价，看涨期权将无价值地到期，并且买方的权利金将丢失（卖方获得4, 000美元的利润）。
