美国股市在2019年已经大幅上涨，标准普尔500指数上涨了近23％。 然而，如果对贸易协议的乐观情绪增强，并且经济促使谨慎的投资者将其3.4万亿美元的巨额现金储备中的一部分转移到股票上，它有可能进一步走高。 尽管经常将大量现金头寸视为看跌迹象，但美银美林和瑞银的策略师则看涨。
BofAML的全球投资策略师Jared Woodard在一份总结如下的详细报告中对《华尔街日报》表示：“在逆势上，我们认为这是令人难以置信的积极信号。” 瑞银全球财富管理公司全球客户战略官Paula Polito表示同意。 她说：“尽管近50％的投资者预计未来六个月股市收益会更高，但投资者仍以观望方式持有大量现金余额。”
重要要点
- 货币市场基金资产正在上升，并达到十年来的最高水平，这反映了投资者的谨慎态度，但也可能是看涨信号。随着信心的增强，这种现金可能引发股票购买激增。比较乐观。
对投资者的意义
上面引用的3.4万亿美元现金数字反映了截至2019年10月2日的货币市场基金结余。分析显示，货币市场基金自5月以来几乎每周都有净流入，现在的资产比2018年底多约14％。由DataTrek Research使用投资公司协会（ICI）的数据（由Barron's发布）。
此外，根据《华尔街日报》援引汤森路透理柏公司的数据，在过去三年中，货币市场基金的资产增长了约1万亿美元。 货币市场基金的余额现在达到约十年来的最高水平。
BofAML开发的专有现金规则指标是Jared Woodard引用的逆向预测工具。 当投资者持有的现金余额超过其长期平均水平时，它发出股票买入信号，并且在过去20个月中一直是看涨指标。
同时，在BofAML于10月发布的每月全球基金经理调查中，全球领先的投资经理表示，相对于历史而言，现金是他们增持最大的头寸。 他们的平均现金余额相当于其投资组合的5％，而过去十年的平均水平为4.6％。
瑞银全球财富管理公司对4, 600名富裕的企业家和投资者进行的调查得出了类似的结果。 超过33％的受访者表示，他们在2019年第三季度增加了现金余额，主要是出于对贸易的担忧。 总体而言，本季度受访者的现金分配从26％增加到27％，远高于瑞银的建议。 但是，越来越多的受访者对全球经济和股市表示越来越乐观，这表明他们的高现金结余最终可能会转化为股票。
另一方面，高盛（Goldman Sachs）估计，总体而言，投资者拥有的现金投资组合约占其投资组合的12％，这是历史水平的最低水平，仅是1990年以来的5％。股票分配率为44％，在同期的第81个百分点处处于历史最高水平。
展望未来
MW引述DataTrek Research联合创始人尼古拉斯·科拉斯（Nicolas Colas）的话说：“今年货币市场基金资产的突然增加值得关注，因为这是投资者规避风险的迹象。一些市场评论家称此为'可能会，但我们必须先通过即将举行的中美贸易谈判和美联储10月30日的会议，”他指出。
美联储投票决定将联邦基金利率再降低25个基点。 这是预料之中的，自那时以来，标准普尔500指数上涨了约1％。
摩根士丹利财富管理（Morgan Stanley Wealth Management）首席投资官（CIO）丽莎·莎丽特（Lisa Shalett）表示：“在美联储暂停利率下降的不利影响下，未来收益将取决于积极的收益改善，而收益的改善又取决于经济增长。”每周来自其全球投资委员会。 但是，她发现利润增长“乏善可陈”，当前的经济数据也令人印象深刻。
