一月份的股市反弹带来了强劲的收益，但高盛创建的数量异常庞大的投资组合却表现得更好。 根据对包括股息在内的总收益的分析，在从标普500指数（SPX）股票中抽取的31个主题策略篮子中，有90％的股票胜过该指数，其中17个（55％）的股票跑赢了50％或以上。 ，今年至1月25日。
这篇故事是两篇文章的第二篇，着眼于五个投资组合，所有投资组合都比标准普尔500指数高出至少50％，如下表所示。 这些投资组合的名称为：ROE增长，强劲的资产负债表，高调整后的自由现金流收益率，低税率和低人工成本。 在星期三的第一篇文章中，我们研究了其他三个高盛投资组合。
5个回报丰厚的投资组合
（年初至今总回报）
- 净资产收益率增长率：+ 10％强大的资产负债表：+ 10％调整后的自由现金流量（FCF）高收益：+ 9％低税率：+ 9％低劳动力成本：+ 9％标准普尔500：+ 6％
对投资者的意义
下面是对这两个篮子的详细分析，即股本回报率增长和高调整后自由现金流收益率。 美联储（Fed）即将暂停加息的新立场对大多数高盛而言都是积极的。 关于强资产负债表投资组合，与高杠杆率的弱资产负债表股票相比，暂停可能会降低其表现出色的潜力。
ROE增长投资组合。 这个篮子今年公布了10％的增长，其中包含50只标普500成份股，根据对收益和账面价值的预测，该股的预期股本回报率（ROE）增长率最高。 他们的方法是30年研究的结果，该研究也应用了各种过滤器。
从过去12个月到接下来的12个月，该篮子中的中位数股票收益率预计将提高23％。 相比之下，标准普尔500成份股的中值预计只会增加3％。 在这一篮子中的股票包括计算机系统产品和服务的领先提供商思科系统公司（CSCO），生物技术公司安进公司（AMGN）和铁路联合太平洋公司（UNP）。
这些股票预测的股本回报率增长率在35％至46％之间，远期股本回报率大约是标准普尔500指数中位数的两到三倍。 根据Zacks Equity Research的调查，安进公司（Amgen）本周报告了第四季度收益，超出市场预期的4.9％。 上周，根据Zacks的报道，Union Pacific的收益意外达到2.9％。
高调整后自由现金流收益率投资组合。 高盛的分析师表示，该行业传统的将自由现金流除以市值的方法存在一些主要缺点。 高盛说：“传统的自由现金流收益率无法区分经营活动产生的高现金流量和资本支出低……这使得跨部门或资产负债表类型不同的公司之间难以进行比较。” 他们的调整增加了总资本支出减去折旧和研发支出。
今年到目前为止，高盛的FCF投资组合回报率为9％。 在这50个公司的篮子中，中位数股票的调整后自由现金流（FCF）收益率为14％，而标准普尔500指数中位数为6％。 FCF收益最高的股票包括半导体制造商美光科技有限公司（MU），占42％；汽车制造商福特汽车公司（F），占36％；以及DISH Network Corp.（DISH）。通过卫星和互联网提供电视节目的提供商，占28％。
展望未来
高盛的一些篮子旨在抵御经济放缓或熊市。 如果美联储继续执行并暂停宣布的加息，这可能对这些投资组合中的许多在2019年的收益产生巨大影响。在这种情况下，风险较高的投资组合将更有可能跑赢大盘。
