沃伦·巴菲特曾经说过：“如果生意做得好，最终股票就会跟着走。”
股票价格受公司经营方式的影响最为重要。 它是在盈利，增长，扩展吗？ 为了做大，公司总是在寻找有利可图的并购。 这些交易涉及大量资金和风险，因为将来的利润有时无法证明为此类交易支付的价格是合理的。
每种买卖都涉及影响价格的几个因素，尤其是涉及数百万美元的交易。 有形资产（例如土地，建筑物，机械等）上面标有价格。 大多数可识别的无形资产（如许可证，专利等）也是如此。 但是，诸如商誉之类的无法辨认的无形资产呢？ 如何计算声誉或品牌忠诚度的价值？ 价值是非常主观的，尤其是当一家公司试图估计自己的商誉时。 当购买或出售公司时，其价值会显示出来，因为它是在资产公允价值之上支付的额外金额。
商誉定义
因此，商誉可以定义为在另一家公司收购期间，在资产账面价值之上支付的溢价。 如果被收购的公司具有强大的品牌，客户忠诚度和良好的声誉，那么为其支付的商誉价值将是溢价的。
商誉不能独立于公司出售或购买，其价值与公司的业绩和市场事件相关，这反过来可以引导投资者信心以及指导股价评估。 具有良好信誉的公司往往会吸引投资者，因为这使他们相信该公司将来有能力产生更高的利润。
通过分析过去的趋势和案例，可以发现公司的商誉与股价之间的模棱两可的关系。 公司股价在不同的时间，并且对商誉相关新闻的反应也有所不同，这可能是由于其冲销，减值，对商誉价值的积极预期或其他因素。
FASB行动
早在2001年，FASB（财务会计准则委员会）废除了商誉的摊销，这导致给定公司的EPS有所增加，这一因素提高了平均股价，但只是在很短的时间内。 投资者很快意识到摊销并没有真正影响现金流量或运营，因此一切恢复了正常。 当然，有几家公司的股价因这一消息而下跌。 2014年初，FASB宣布了针对私营公司的新替代规则，根据该规则，将对商誉进行摊销，并在需要时对商誉进行减值测试。 商誉摊销变动对股价的影响通常是暂时的，并不严重。
减值损失和股价减记的结果取决于市场是否已经基于管理层的披露而考虑了此类事件的可能性。 2002年1月，时代华纳宣布注销540亿美元的商誉。 由于市场已经预料会发生这样的事件，因此在宣布当天，股价略有上涨。 但是该公司的股票在宣布之前的六个月内已经修正了其价值的37％。 这证明投资者没有积极地接受这一消息。 但是，响应随着时间的流逝而分散，并在此类消息酝酿时触发。
有趣的是，此过程也相反，在这种情况下，股票价格下跌会触发对商誉的减值测试。 这主要是因为在商誉减值测试中，公司的市值是相关的，并且随着股价下跌而下降。
底线
投资者对每种情况的反应都不同。 没有强有力或明确的证据将商誉与股价变动联系起来。 但总的来说，有关收购的消息，这意味着公司的扩张，往往会提振股价。 显示商誉损失的条件往往会起到抑制作用。 投资者对此类公告的“可见反应”通常是短暂的，并且在一段时间内会看到“实际影响”。 总体而言，最好得出一个结论，即投资者倾向于看待“商誉因素”以外的公司，而将重点放在现金流，创收和股息上。
