每当一个行业陷入低迷时-无论是由于商业前景的下降，经济冲击还是仅仅是一个商业周期-大多数投资者都将努力向陷入困境的行业进行再投资。 对于投机者和价值投资者而言，这可能是一项非常有利可图的冒险，但对陷入困境的公司进行投资应附带一套经过调整的规则。
在我们现代经济中运作的数百个行业中，有理由断言，某些行业会不时遭受收入的静态甚至下降的影响。 最近的例子包括在2001年9月世界贸易中心和五角大楼遭受恐怖袭击之后不久的航空业，以及2007年住房和抵押相关市场的崩溃。
在最近几十年中发现并定义了商业周期，即平均每三到七年发生一次自然的“繁荣与萧条”周期。 遵循这种模式，公司收益也遵循广泛的趋势，在一段时间内利润稳定增长，随后出现平稳或下降。 跌幅可能非常陡峭，导致许多股东损失大量投资。
本文将重点介绍一些步骤，以成功地找到您重新投资陷入困境的行业的途径。
1.期望坏消息继续
通常，当一个行业转为负面影响时，它会在一定程度上影响每个参与者，并且股价几乎总是在实际收益之前下降。 最终，收益将达到谷底，之后股价表现将随着业务业绩而逐渐改善。
刚开始时，它有助于假设坏消息还没有到来，并且可能会对股价造成更大的打击。 这将有助于降低贪婪因素-“我必须先进入一切，然后一切就绪”的心态。
股票很少会从明显的低迷中反弹，以至于没有足够的时间进行再投资，所以不必担心找到最佳时机。 寻找估值，账面价值和其他基本指标的大幅折扣。 仅仅因为股价从高位下跌了25％到30％，并不意味着这是一次尖叫。 它仍然可能下降，甚至更多，所以不要在一个大的初始位置上过度扩张。
这种投资方法实质上是价值投资（基于估值和其他指标）和激进投资的结合。 侵略性部分在于追捕情绪低落且可能没有明确复苏道路的落刀。 价值投资部分是寻找可能以相对于历史市场规范大幅折让的公司进行价格/账面价格，价格/收入和价格/收益等指标的交易。
2.深入了解声明
现在是时候振作起来，深入研究那些干燥的证券交易委员会（SEC）备案文件了。 通常，投资者会获得最全面的信息来源。
准确找出资产负债表上的内容。 公司债务应大力检查。 这意味着要进一步了解盟约-您将要确切地知道债务的哪一部分以及何时偿还。 将此与公司的运营现金流进行比较，以快速评估其偿还债务的能力。
接下来，考虑公司的信用等级和进入信用市场的机会。 在接下来的12-18个月中是否需要现金注入？ 如果是这样，该公司会发现比目前的债务更便宜或更昂贵的债务吗？ 这会对公司的资本分配决策产生重大影响。 此外，如果公司获得了市场认为过于昂贵的资金来源，则投资者可能会通过出售或减少其股票头寸来做出回应。
诉讼问题是否使股票（或整个行业）下跌？ 寻求管理层对情况的评论以及任何特定的未决法院案件，公司必须在季度和年度报告中分别披露（分别为10-Q和10-K）。
3.分析股价趋势
查看负面事件发生期间的股价历史记录和图表，可以使您更好地了解坏消息如何影响股价。
尤其要注意向公众发布收益警告或其他负面新闻的日子，寻找当日下跌的幅度以及分析师界的反应； 后者通常可以在负面事件发生后的几天内在新闻通讯，媒体发布和升级/降级报告中找到。
当然，没有确定的图表可以根据特定的负面事件或趋势（例如整个行业收入的普遍下降）来准确确定股票将下跌多少。 寻找积极的趋势，例如近期坏消息后的抛售减少，而不是早先的坏报告。 这可能表明市场已将大多数坏消息计入当前股价。
4.愿意等待
投资有毒行业通常意味着要拥有远远超过坏消息停止的位置。 您可能需要等到好消息再次开始传播，这可能需要几年时间。 直到2004年初，甚至在2000-2002年纳斯达克（Nasdaq）倒闭之后，许多科技公司都没有看到收入和利润增长的加速。 但是，许多高科技股在2000年至2005年期间的累计回报率轻松超过了大盘。 这里的重点是，即使您错过最低谷10％到20％，愿意等待低迷期从长远来看也会带来更高的回报。
准备好慢慢出现意外的惊喜。 在整个行业遭受灾难之后，公司管理层需要花费一些时间来了解业务环境，并且可能无法根据情感或其他非业务因素准确预测未来的季度收益。 渠道检查和行业报告通常直到最坏的情况结束很长时间之后才返回任何可靠的信息，因为流行的心理（“生意不好”）往往会持续一段时间。
5.从较小的位置开始
询问多次尝试过的人，您会很快发现很难完美地找到底部。 许多非常聪明的投资者认为，早在股价下跌之前，他们就已经在Kmart，Worldcom和Tyco等股票中找到了底线。 当消息传出不利消息时，股票可能会非常不利于下跌，如果该股票的贝塔系数大于市场平均水平（即1），则情况更是如此。
考虑只购买通常投资金额的头寸（例如一半甚至三分之一）。 制定时间表以根据特定的指导性意见（例如季度收益报告）填写职位，在该指导性报告中，公司将达到收入，利润或现金流量增长的预定指导性意见。 这将使您的注意力集中在当前的新闻提要上，而从小范围入手将有助于避免遭受巨大损失，如果事实证明您早早动手了。
底线
每个行业都经历着艰难的时期，但是这些低迷时期可以为那些能够平衡所需的耐心和进取心的人们创造坚实的投资机会。
反弹良好的股票可能会很快成为您投资组合中的最爱，但请不要因为自己获得的短期收益而受到偏见。 制定总回报率目标以及其他公司指标（例如收入，利润和利润率）将有助于规划投资，并消除短期市场噪音。
