在1970年代初期布雷顿森林体系的金本位制崩溃之后，美国与沙特阿拉伯达成了一项协议，以美元为单位对石油价格进行标准化。 通过这笔交易，石油美元体系诞生了，同时也从钉住汇率和黄金支持的货币向非支持的浮动汇率制转变。
石油美元体系将美元升值为世界储备货币，通过这种地位，美国享有持续的贸易赤字，是全球经济霸主。 石油美元体系还通过石油美元“回收”为美国金融市场提供了流动性和外国资本流入的来源。 但是，要全面解释石油美元对美元的影响，需要简要概述石油美元的历史。
石油美元的历史
面对不断上升的通货膨胀，越南战争的债务，过分的国内消费习惯以及持续的国际收支赤字，尼克松政府在1971年8月决定突然（而且令人震惊地）终止美元向黄金的兑换。 在这场“尼克松冲击”之后，世界见证了黄金时代的终结和美元在通货膨胀加剧中的自由下跌。
重要要点
- 石油美元是支付给石油生产国的石油美元。石油美元的出现可追溯到1970年代初，当时美国与沙特阿拉伯达成协议，以美元为基础标准化石油的销售。石油销售所得的美元用于购买美国的资产时，石油美元的回收对美元有利，因为它促进了非通货膨胀性增长。远离石油美元可能会增加政府，公司和消费者的借贷成本如果资金来源变得稀缺。
通过从1974年开始与沙特阿拉伯达成的双边协议，美国设法影响了石油输出国组织（OPEC）的成员国，以标准化美元的石油销售。 作为对以美元计价的石油开具发票的交换，沙特阿拉伯和其他阿拉伯国家在日益令人担忧的政治环境中，确保了美国在以巴冲突中的影响力以及美国的军事援助，这见证了苏联入侵阿富汗，伊朗国王谢赫的陷落。 ，以及伊伊拉克战争。 在这项互惠互利的协议中，石油美元体系诞生了。
石油美元体系的好处
由于世界上最抢手的商品-石油-以美元定价，因此石油美元帮助美元升值成为世界主要货币。 由于美元地位很高，美元享有特权，可以通过以非常低的利率发行以美元计价的资产，并成为全球经济霸主，永久性地为经常账户赤字融资。
例如，像中国这样拥有大量美国债务的国家过去曾表达过他们对美元贬值可能对资产持有产生稀释作用的担忧。
但是，与能够持续存在经常账户赤字相关的特权是要付出代价的。 作为储备货币，美国有义务承担这些赤字，以在不断扩展的全球经济中满足储备要求。 如果美国不再继续保持这些赤字，那么由此导致的流动性短缺可能会使世界陷入经济衰退。 但是，如果持续的赤字无限期地持续下去，最终，外国将开始怀疑美元的价值，美元可能会失去其作为储备货币的作用。 这就是所谓的特里芬困境。
石油美元回收
石油美元体系还为石油生产国创造了美元储备盈余，这些盈余需要“回收”。 这些多余的美元用于国内消费，借给国外以满足发展中国家的国际收支平衡，或投资于以美元计价的资产。 最后一点对美元最有利，因为石油美元重回美国。 这些回收的美元用于购买美国证券（例如国库券），从而在金融市场中创造流动性，保持较低的利率并促进非通货膨胀。 此外，欧佩克国家可以避免货币兑换的风险，并可以投资于安全的美国投资。
最近，人们担心从石油美元转向其他货币。 实际上，委内瑞拉在2018年表示将开始以人民币，欧元和其他货币出售其石油。 然后，在2019年，如果美国通过一项名为NOPEC的法案向前迈进，沙特阿拉伯威胁要放弃石油美元，该法案将允许美国司法部针对石油输出国组织（OPEC）采取操纵石油价格的反托拉斯行动。 简而言之，全球能源市场格局的变化可能实际上导致美国与沙特石油美元协议的实际终结。
7, 110亿美元
根据美国能源信息协会的数据，2018年欧佩克成员国的全球净石油出口收入。
同时，美国自1960年代以来首次成为能源的主要出口国。 随着能源出口取代沙特购买美国资产的资本流入并维持全球对美元的需求，这以及强劲的专注于出口的国内能源部门将有助于从石油美元平稳过渡。 美国的另一个优势是它将确保国内能源安全，这首先是达成石油美元协议的主要原因。
然而，尽管这不会在一夜之间发生，但干燥的石油美元可能会耗尽美国资本市场的部分流动性，这将增加政府，公司和消费者的借贷成本（由于较高的利率），因为资金来源越来越稀缺。
底线
1970年代后，世界从黄金标准转变为石油美元。 这些额外流通的美元帮助美元升值为世界储备货币。 石油美元体系还促进了石油美元的循环利用，从而创造了流动性和对金融市场资产的需求。 但是，如果其他国家放弃石油美元并开始接受其他货币进行石油销售，则周期可能结束。
