目录
- 平衡量（OBV）
- 累积/分配（A / D）
- 未平仓合约
- 阅读未平仓信号
- 持仓量下降
- 底线
当交易量很高时，交易者很不幸地在自己的头寸中亏损，他们感到损失的尖锐刺痛。 为了减轻这种痛苦，交易者迅速平仓（亏损）。 随着失败者退出市场，基于高交易量的趋势可能是短暂的。 但是基于适度交易量的趋势可能会持续很长时间，因为随着时间的流逝，小额亏损会累积成为大额亏损。 趋势最长的趋势可能是市场无所作为，变化不大，甚至日复一日地上下波动。 这些运动形成了逐渐的趋势，只有回顾回想，这种趋势才显而易见。
但是交易量也与市场心理学有关，这是一个广泛的主题，因为还有更多的交易指标可以衡量市场的心理状态。 本文重点介绍Alexander Elder博士的工作，以清晰，简洁，可理解的方式描述以下许多概念和指标，以供各地交易者使用。
重要要点
- 要了解投资者和整个市场的心理状态，请先查看交易量，包括哪些股票和基金看到的交易量最大和最少，以及一天中的什么时间发生。 OBV）是每日运行总计和领先指标； 新的高点代表多头统治，新的低点代表看空者。累积/分布（A / D）考察价格开盘和收盘的位置以确定情绪； 如果市场开盘价较高且收盘价较低，从而将A / D推低，则看涨市场可能会比其出现的情况弱。未平仓头寸是指期货市场以及期货合约或期权到期时； 未平仓头寸是一个更为复杂的指标-多头和空头都必须同样乐观地认为其仓位是正确还是不正确，才能使它向上或向下移动。
平衡量（OBV）
约瑟夫·格兰维尔（Joseph Granville）设计的结余量（OBV）是连续运行的总量，它根据价格是高于还是低于前一天收盘而在每个交易日上升或下降。 OBV是一个领先指标，因此它通常在实际价格之前上升或下降。 新的OBV高位表明多头的力量，空头的疲软以及价格可能上涨。 新的OBV低点指示相反的模式：空头的力量，多头的弱势以及价值可能下降。 当OBV显示的信号不同于实际价格时，表明交易量（市场情绪）与价值共识（实际价格）不一致-即将发生的价格变动将缓解这种不平衡。
累积/分配（A / D）
累积/分配也是与数量相关的领先指标，但是它考虑了开盘价和收盘价。 A / D为正表示价格在收盘时比开盘时高； 负A / D表示相反。 但是，根据当天的交易范围和开盘价至收盘价之间的距离，每天只占牛市或熊市赢家的一小部分。 显然，打开和关闭之间的宽范围会产生更强的信号A / D，但A / D高低模式至关重要。 如果市场高开低走，从而导致A / D下跌，那么向上趋势的市场可能会比最初出现的情况更弱。
积累/分配的意义在于它提供了对专业和业余交易者不同群体的活动的洞察力。 业余爱好者作为一个整体更可能影响市场的开盘价格。 业余爱好者的第一笔交易基于隔夜阅读的财经新闻以及市场收盘后他们最喜欢的公司发布的企业新闻。 但是随着交易日的结束，专业人士将决定交易日的最终结果。 如果专业人士不同意开放时业余爱好者的看涨态度，那么专业人士将在收盘时压低价格。 当职业选手比业余选手看涨时，职业选手将整天推高价格并收盘。 作为未来趋势的指标，专业人士的活动通常比业余爱好者的活动更为重要。
交易量是指在特定时间段内在证券或市场上交易的股票或合约的数量。
未平仓合约
开放兴趣是人群心理的另一个主要指标。 未平仓合约适用于期货市场，是指阅读在未来某个特定时间到期的期货合约或期权。 未平仓合约将给定日期的市场多头和空头合约相加，而未平仓头寸的绝对值对应于累积的多头或空头头寸。 未平仓合约只有在创建或销毁新合约时才会上升或下降，一个多头和空头卖方必须进入市场以增加未平仓头寸，而一个多头和空头卖方则必须平仓以减少未平仓头寸。
当未平仓合约偏离其规范时，它仅是兴趣（双关语意）。 绝对值无关紧要。 未平仓合约通过市场多头与空头之间的内在冲突来反映市场心理。 为了向上或向下移动未平仓头寸指标，多头和空头都必须同样确信其多头或空头头寸正确（或不正确）。 未平仓头寸增加表明多头有足够的信心与空头订立合约，空头也同样对空头有信心进入空头。 一组不可避免地会亏损，但是只要潜在的亏损者（多头或空头）签订合约，持仓量的上升或下降将继续。 但是，开放的兴趣远不止这些。
阅读未平仓信号
未平仓头寸的增加表明潜在失败者的供给增加，从而推动了这一趋势。 上升趋势期间持仓量的增加表明，一定数量的空头认为市场过高。 但是，如果上升趋势增加，他们的空头头寸将受到挤压，随后的买盘将推动市场走高。 但是，在市场上升期间保持相对恒定的未平仓头寸表明，失败者的供给已停止增长，因为仅有的潜在签约者是希望从自己的头寸中获利的买家。 在这种情况下，上升趋势可能即将结束。
在下降趋势期间，空头正在激进地卖出，而买入的唯一参与者却是底部挑剔者。 但是，当价格跌幅过大时，即使是有价值的投资者也会退出其头寸，因此价格会更低。 如果在下降的市场中未平仓合约增加，下降趋势可能会持续。 如果未平仓合约在下降趋势中保持持平，则剩余的底层选择者将很少，而合约的唯一候选者是早些时候做空并希望覆盖并离开市场的其他空头。 获利退出的空头导致下降趋势中持平持仓量，这意味着从下降趋势中获得的最大收益可能已经存在。
持仓量下降
最后，持仓量下降表明，输家正在退出头寸，而赢家正在获利。 这也表明没有其他失败者可以取代那些放弃的人。 未平仓利率下降清楚地表明，获胜者正在牟取利润并走向边界，而失败者则放弃了希望。 合约损失（以及未平仓头寸减少）表明趋势可能结束。
底线
有时候，使用特定的指标来阅读市场趋势和市场心理似乎和阅读茶叶一样有效。 但是，如果您仔细选择指标，了解指标的局限性并整体应用它们，您将处于更好的位置来衡量市场情绪并相应地调整自己的位置。
