什么是Howey测试？
1933年的《证券法》和1934年的《证券交易法》规定了美国政府对金融监管的大部分态度，甚至在它们成立近100年之后。 根据这些法案，符合“投资合同”条件的交易被视为证券，这意味着它们还必须遵守与披露和注册有关的特定要求。
可以预见的是，这将对金融界如何看待这些证券并与之交互产生重大影响，因此有必要采用一种一致而透彻的方法来确定交易是否实际上是“投资合同”的一个例子。 Howey检验是美国最高法院制定的标准方法。
豪伊测试解释
简而言之，Howey测试询问一个参与者的交易价值是否取决于另一个参与者的工作。 具体来说，如果“一个人将自己的钱投资于一家普通企业，并仅从发起人或第三方的努力中获利”，Howey检验确定该交易代表一项投资合同。
Howey测试涉及1946年的一个案件，该案件已提交最高法院， SEC诉WJ Howey Co. ，这是涉及佛罗里达州Howey公司的诉讼。 该公司是一家柑橘农场，在该州南部的一大片土地上经营。
当该公司决定将其大面积财产的一半出租以“为额外的开发项目提供资金”时，有关土地本身是否可以被视为证券的问题开始发挥作用。 投机者是豪伊土地的购买者，他们本身没有“照顾和种植柑桔树所需的知识，技能和设备”。 他们购买土地的前提是，由于他人的努力，土地将为他们带来利润。
当豪伊公司未能注册交易时，违反了该法律。 美国证券交易委员会（SEC）发出禁制令，要求其禁止出售该土地，该案最终被上诉，最终到达美国最高法院。
法院在Howey案中的意见表明：“按照本案定义，本案中的交易显然涉及投资合同。被告公司提供的不只是收取简单的土地权益……他们提供了供款的机会。并分享大型柑橘类企业的利润。”
以Howey公司为例，佛罗里达土地上的投资者认为该交易有价值，只是因为其他人会在该土地上进行工作。 根据Howey测试的标准，这将交易分类为投资合同。 因此，该交易需要进行注册，并且发现Howey Co.没有这样做就违反了法律。
Howey测试被应用于加密市场
几十年来，Howey测试一直是监管监督的重要决定因素。 在过去的几年中，它受到了质疑，最常见的是与有关加密货币和区块链技术的讨论结合在一起。
随着加密货币领域投资者活动的增长，SEC对定义加密货币的兴趣日益浓厚。
众所周知，像比特币这样的数字货币很难以这种方式进行分类。 它们是分散的，旨在通过多种方式规避监管。 尽管如此，为了迅速获利而迅速采取行动购买最新数字货币的投资者无疑正在从事可以被称为投机的行为。
从Howey检验的角度来看，在这种情况下，可操作的问题是加密货币投资者是否正在参与投机企业，如果是，则这些投资者希望获得的利润是否完全取决于第三者的工作。派对。
如果SEC确定某个特定的加密货币令牌被归类为证券，则会对该加密货币带来很多影响。 有效地，这意味着SEC可以确定该代币是否可以合法出售给美国投资者； 它还迫使美国投资者向美国证券交易委员会注册其代币持有量。
加密货币世界与最初的Howey Co.情况之间存在相似之处，但也存在许多差异。 至关重要的是，加密货币是旨在分散管理的自治和分布式网络。 将加密货币分类为安全性可能与该数字货币创建者的目标大相径庭。
但是，考虑到加密货币空间已经变得多么重要，SEC对以适当的方式监视和监督加密货币交易的兴趣日益浓厚。 无论最终的监管决定如何，它都必定会对虚拟货币世界和该领域的投资者产生重大影响。
