2018年5月，全美抵押贷款利率攀升至高于过去七年的最高水平。 虽然这显然影响了全国各地的潜在购房者，但也有可能影响固定收益交易所交易基金（ETF）投资者。 ETF.com的最新报告重点介绍了一些问题以及受抵押贷款利率上升影响的一些基金。
iShares MBS和竞争对手奋斗
截至5月下旬，iShares MBS ETF（MBB）的投资组合已分配给大约75％的抵押支持证券（MBS）和25％的现金。 该基金管理着近120亿美元的资产，发展迅速，大致反映了ETF领域。 确实，在一年左右的前五个月中，MBB产生了约2.66亿美元的净资产流入。 然而，到今年5月中旬，MBB也经历了3.21亿美元的净赎回。 在一个不断增长的ETF世界中，MBB的股价跌至一年多未见的事实使一些投资者感到意外，并引起了相当多的警觉。
为了避免MBB受到抵押贷款利率上升的独特影响，ETF.com还提请注意该基金的主要竞争对手，即Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF（VMBS）。 就管理资产而言，VMBS的规模为52.5亿美元，仅为MBB的一半左右。 在撰写本报告时，VMBS将其投资组合的约86％分配给了证券，另外约13％分配给了现金。 抵押贷款支持证券领域的另一只ETF是SPDR彭博巴克莱抵押贷款支持债券ETF（MBG），截至本报告发布之时，MBS分配了高达96％的现金，4％为现金。 截至5月底，这两个竞争对手在当年都处于亏损状态。 （有关更多信息，请参阅： 顶级抵押支持证券ETF 。）
挣扎背后的推理
当然，全年抵押贷款利率的上升对这些ETF的福利毫无吸引力，因为这些ETF非常依赖MBS空间。 但是，还有其他原因可能导致这些ETF尤其难以挣脱。 美国国债收益率也一直在攀升，截至5月底达到3％以上。 MBS和美国国债之间存在很强的相关性，随着价格趋于下降，收益率会上升，这很常见。
以彭博巴克莱美国综合债券指数为中心的综合债券ETF也正在披露。 这些基金往往拥有债券市场的各个部分。 到目前为止，2018年，这些基金所代表的几乎每个细分市场都处于亏损状态。 Agg指数约占MBS的28％，这意味着追踪该指数的基金也持有其MBS投资组合的相似百分比。 这些基金包括iShares核心美国集合债券ETF（AGG），嘉信美国集合债券ETF（SCHZ）和SPDR投资组合集合债券ETF（SPAB）。 这些ETF在今年都经历了艰难的开端，许多交易的水平都低于过去一年的水平。
但是，尽管利率上升，但一些向MBS分配更多资金的ETF实际上却跑赢大盘。 主动集合债券ETF已经利用了这一事实，尽管MBS领域在今年有所下滑，但它所面临的压力仍然不及债券领域的其他部分那么大。 SPDR DoubleLine总回报战术ETF（TOTL）将其资产的53％分配给MBS，使其分配的百分比大约是Agg指数的两倍。 TOTL的授权使它能够在全球许多不同的固定收益领域进行投资，并且到目前为止，它在表现上一直超过Agg。 TOTL甚至超越了其主要竞争对手PIMCO主动债券ETF（BOND），截至5月底，其约34％的投资组合与MBS相关。
虽然抵押贷款利率上升可能使ETF领域的许多人感到不安，但至少有一些专注于MBS的基金已设法将相对不利的消息变成了利好消息。 （有关更多信息，请查看： 3个ETF以提高抵押率 。）
