隐含波动率与历史波动率：概述
波动率是一种衡量证券价格变化幅度的指标。 一般而言，波动率越高，因此风险越大，回报就越大。 如果波动率低，则溢价也将低。 在进行交易之前，通常最好先了解证券价格将如何变化以及变化速度如何。
在期权交易中，交易双方都押注基础证券的波动性。 即使有几种测量波动率的方法，期权交易者通常也使用两个度量标准：隐含波动率和历史波动率。 隐含波动率占对未来波动率的预期，以期权费溢价表示，而历史波动率则衡量基础证券和指数的交易区间。
这些指标的组合直接影响期权的价格，特别是保费的组成部分，即时间价值，通常随波动程度而波动。 这些衡量指标表明高波动性的时期通常倾向于使期权卖方受益，而低波动性的读数则有利于买方。
下面，我们概述了每个指标是什么，以及两者之间的一些关键区别。
重要要点
- 隐含或预测的波动率是期权交易者用来计算概率的前瞻性指标。 顾名思义，隐含波动率使用供求关系，表示特定时间范围内标的股票或指数的预期波动。历史波动率下，交易者使用标的证券和指数的过去交易范围来计算价格变化。 历史波动率的计算通常基于从一个收盘价到下一个收盘价的变化。
隐含波动率
隐含波动率，也称为预测波动率，是期权交易者最重要的指标之一。 顾名思义，它使他们能够确定市场未来将如何波动。 这个概念也为交易者提供了一种计算概率的方法。 需要注意的重要一点是，不应将其视为科学，因此它不能提供对市场未来走势的预测。
与历史波动率不同，隐含波动率来自期权的价格，代表了未来的波动率。 因为这是隐含的，所以交易者不能将过去的表现用作未来表现的指标。 相反，他们必须估计该期权在市场上的潜力。
投资者和交易者可以使用隐含波动率来定价期权合约。
通过衡量供需的严重失衡，隐含波动率表示基础股票或指数在特定时间范围内的预期波动。 期权费与这些期望直接相关，当需求或供应明显过剩时价格上涨，而在均衡时期则下降。
导致隐含波动率指标的供求水平可能受到多种因素的影响，从市场范围的事件到与单个公司直接相关的新闻。 例如，如果几位华尔街分析师在季度收益报告前三天做出预测，称一家公司将大大超过预期收益，则隐含波动率和期权费可能会在报告前几天大幅增加。 一旦报告了收益，则在没有后续事件推动需求和波动的情况下，隐含波动率可能会下降。
历史波动率
历史波动率也称为统计波动率，它通过测量预定时间段内的价格变化来衡量基础证券的波动。 与隐含波动率相比，它不那么普遍，因为它不是前瞻性的。
当历史波动率上升时，证券的价格也会比平常波动更多。 目前，人们期望某些事情将会或已经改变。 另一方面，如果历史波动性正在下降，则意味着任何不确定性都已消除，因此一切将恢复到原来的状态。
该计算可以基于日内变化，但是通常基于从一个收盘价到下一个收盘价的变化来测量移动。 根据期权交易的预期持续时间，历史波动率可以以10到180个交易日之间的任何增量进行度量。
通过比较较长时期内的百分比变化，投资者可以洞悉其期权交易的预期时间范围内的相对价值。 例如，如果平均历史波动率在180天内为25％，而前10天的读数为45％，则该股票的波动率高于正常水平。 由于历史波动率衡量的是过去的指标，因此期权交易者倾向于将数据与隐含波动率结合起来，这需要在交易时对期权费溢价进行前瞻性解读。
特别注意事项
在这两个指标之间的关系中，历史波动率读数用作基线，而隐含波动率的波动则定义了期权金的相对价值。 当两个指标代表相似的价值时，通常基于历史准则将期权费溢价视为合理价值。 期权交易者寻求偏离这种均衡状态的优势，以利用高估或低估的期权费。
例如，当隐含波动率明显高于平均历史水平时，认股权溢价就被高估了。 高于平均水平的保费将优势转移给了期权撰写人，他们可以以高额溢价卖出未平仓头寸，这表明隐含波动率很高。 在这种情况下，目标是在波动性回归到平均水平且期权费溢价下降的情况下以获利平仓。 使用这种策略，交易者打算卖高买低。
另一方面，当隐含波动率大大低于历史波动率水平（表明溢价被低估）时，期权购买者具有优势。 在这种情况下，当期权所有者按照低买高卖的标准交易目标卖出平仓头寸时，波动率水平返回到基线平均值会导致更高的溢价。
