什么是指数套利？
指数套利是一种尝试从两个或多个市场指数之间的价格差异中获利的交易策略。 可以根据价格差异的来源以多种方式完成此操作。 它可能是在两个不同的交易所交易的同一指数之间的套利，也可能是两个标准相对价值暂时偏离其标准的指数之间的套利。 跟踪索引的工具与索引本身的组件之间也可以套利。 无论情况如何，该策略都将包括购买价格相对较低的证券和出售价格较高的证券，并期望价格会恢复到同等水平。
重要要点
- 这种交易策略试图从一个或多个版本的指数之间，或在指数与其成分之间的差异中获利。套利的机会可能是毫秒级的差异。这种套利通常是大型金融机构所采用的，具有必要的资源。套利的作用是使市场在整个交易时段内保持价格同步。
了解指数套利
指数套利是程序交易的核心，在那里计算机监视各种证券之间的毫秒变化，并自动输入买卖订单以利用原本不应该存在的差异。 这是一个高速的电子交易流程，主要的金融机构通常会采用这种流程，因为机会往往短暂而稀薄。
指数套利示例
这种交易策略的较著名的例子之一就是试图捕捉标准普尔500期货的交易地点与标准普尔500指数本身的发行价之间的差异。 标普500指数套利通常称为基础交易。 基础是现金和期货市场价格之间的价差。
将该指数的所有500只股票进行资本化加权计算后，该指数的理论价格应该准确。 实时数字与期货交易价格之间的任何差异都应代表机会。 如果组件价格便宜，则立即对所有500只股票执行买入定单并卖出同等数量的高价期货合约，将产生无风险的交易。
自然地，这样的策略需要大量的资金，高速的技术以及很少甚至没有佣金的费用。 考虑到这些因素，当由大型银行和经纪业务执行时，这种策略更有可能获利。 这样的机构可以执行大笔交易，并且仍然能以很小的差异赚钱。 指数的成分越多，其中一些被错误定价的机会就越大，套利的机会就越大。 因此，只用少数几只股票进行套利就不太可能提供大量机会。
交易者还可以以相同的方式对交易所买卖基金（ETF）使用套利策略。 由于大多数ETF的交易不如主要股指期货那么活跃，因此套利的机会很多。 即使相关成分股的价格保持稳定，ETF有时也会受到主要市场错位的影响。
2015年8月24日的交易活动提供了一个极端的情况，即股市的大幅下跌导致许多股票（包括ETF成分）的买入和卖出价不稳定。 这些股票缺乏流动性和开始交易的延误，对于准确计算ETF价格存在问题。 这种延迟造成了极大的回旋和套利机会。
套利的作用
所有市场均发挥作用，使买卖双方共同确定价格。 此操作称为价格发现。 套利可能意味着用来开拓市场的不良交易，但实际上可以使市场保持一致。
例如，如果新闻产生了对期货合约的需求，但短期交易者却夸大了期货合约的价格，那么基础股票篮子即指数就不会变动。 因此，期货合约被高估了。 套利者迅速卖出期货并购买现金以使他们的关系恢复原状。
套利并非金融市场的专有活动。 零售商还可以找到供应商以低价提供的许多商品，然后转身将其出售给客户。 在此，供应商可能存货过多或需要折扣销售的存储空间丢失。 但是，套利一词的确确实与证券交易和相关资产有关。
公允价值
在期货市场中，公允价值是期货合约的均衡价格。 考虑到特定时期内投资者拥有期货合约而非实物股票本身而损失的复利和股息后，这等于现金或现货价格。 因此，期货合约的公允价值是证券应交易的数量。 该值之间的价差（也称为基准价差或基准价差）是指数套利发挥作用的地方。
公允价值可以显示期货价格与拥有特定指数所有股票的成本之间的差额。 例如，标准普尔期货合约的公允价值公式为（公允价值=现金* {1 + r（x / 360）} –股息）。
- 现金是标准普尔当前的现金价值，R是购买标准普尔500指数时将付给经纪人的当前利率，股息是直至期货合约到期为止所支付的总股息，以标准普尔点数表示合同。
