什么是内部市场？
内部市场是特定证券中各个做市商之间的最高买价和最低卖价之间的价差。 通常，做市商之间的报价要比在相同证券中对散户投资者的报价要价低和要价高。
内部市场要价称为内部要价，内部市场要价称为内部要价或要约。
重要要点
- 内部价格是证券中的最高出价和最低报价。 从历史上讲，这是由做市商提供的，但在电子交易时代，它也可能是由其他参与者创建的。内部价格会产生买入和卖出之间的价差。 低于或高于内部价格的出价出现在订单簿或II级上。
了解内部市场
自从引入折扣经纪人和电子交易平台以来，与做市商有关的内部市场的作用较小。 与十进制前相比，做市商在股票交易所进行的大多数交易中不再扮演积极角色。 因此，内部市场是最高出价和最低出价，而不管谁张贴了那些出价和要约。
可以直接进入市场的零售客户可以进行自己的出价和要价，从而缩小点差（如果股票的价差大于0.01美元），从而创建一个新的内部市场。 虽然做市商可以创建内部市场，但不一定总是要创建内部市场。
专注于一只股票的活跃日内交易者最终可能会扮演非官方做市商的角色，经常买卖，在其他人寻找时提供流动性，捕捉价差，从价格变动中获利，并经常创建内部市场。
由于高交易量和大量参与者，诸如货币，蓝筹股和大型交易所交易基金（ETF）之类的高交易产品将具有较小的内部市场。 相比之下，相对未知或规模较小的公司的交易量可能很小，因此买卖差价和内部市场较大。
随着波动性上升，由于不确定性，所有金融产品的内部市场都会增加。 这在大萧条时期很普遍，当时希望退出交易的投资者必须跨越具有巨大内部市场的广泛点差才能执行这些交易。
在好消息期间，价差也可能会扩大。 积极的收益报告可能会看到股票上涨，但是由于参与者在公告发布后正在寻找合适的价格，因此做市商和活跃交易者将希望在新闻发布后获得报酬，因此他们将发布降低出价和提供更高的报价。 在正常情况下，股价可能会以0.01美元的价差交易，但是在出现好（或坏）消息后，例如，股票可能会以0.10美元或0.20美元的价差交易。
出价，要价和外部价格
交易者，投资者和做市商以不同的价格发布出价和要价。 最高价和最低价形成内部市场。 此价格可能有多个交易者，例如，做市商可能要出价500股，而另一个交易者要出价200股，而长期投资者要出价100股。相同的概念适用于要价。
如果所有出价中的股份被删除或补足，则次高价位的出价将成为内部市场的一部分（出价）。
低于最高出价发布的出价和高于最低要价发布的出价不在内部价格之内。 这些订单可以在订单簿或II级屏幕上看到。
内部市场的例子
美国银行（BAC）是交易量很大的股票，平均每天超过5000万股。 点差通常为0.01美元，并且在每个价格水平处（或低于当前出价），都会有多个参与者发布其兴趣以不同数量购买。 报价也一样。 在要约和上面的每个价格处，都会有要约的出售量。
假设当前出价为27.90美元，当前要价为27.91美元。 这是内部市场。
该出价包含150, 000股，由多个交易员和做市商在多个ECN和纽约证券交易所（NYSE）上发布。
该报价有225, 000股，由多个交易者和做市商在多个ECNS和纽约证券交易所发布。
交易者，投资者和做市商可以从当前报价为27.91美元的报价中进行购买，或者将自己加入报价为27.90美元的报价队列中。 他们还可以选择以较低的价格出价。
那些想出售的人可以通过与出价为27.90美元的人们进行交易来卖出或卖空，或者他们可以发布要价为27.91美元或更高的要约。
现在假设所有27.91美元的报价都已满足。 下一个要价是27.92美元。 那些想要以27.91美元购买的人不再有购买要约，因此，他们开始以27.91美元的价格出价。 内部市场已经从27.90美元的27.91美元转变为27.91美元的27.92美元。 这个过程全天持续，导致价格上下波动。
